“金融有必要系列”第15篇（共300篇）
直接说我的判断，这两大结构性变量，一个是金融换轨，另一个是AI带来的逆城市化。房地产这个话题，之前已经写了几篇，本不想再写了。与一朋友喝酒，又议论他手上的几套房何去何从。我的意见是，全部卖掉，然后买股票。并且是买小米与比亚迪这种具备“科技，硬件，以及全球市场”的企业。看我说的这么肯定且严密，就让说说判断逻辑。几杯酒下去，情绪就放开了，就说了一些跳脱的逻辑。
社会财富是由实体财富与金融财富构成的。按照一些机构的统计，美国的金融财富大概是实体财富的3倍左右。而中国的金融财富只是实体财富的30%。如果中国经济再平衡发展20年，仅以股市为参照物，金融财富增量最少在200万亿。金融财富的扩大，会带动实体财富的资产价格提高。要知道，金融财富扩大是以实体财富为锚点的。这么大的金融财富增量，用什么样的资产标的物去承载呢。一小部分会去向房地产，一大部分会去向不动产。不动产中最为重要的是股市。问一个问题，为什么大部分去向股市，而不是楼市。因为股市比楼市更有稀缺性。商业世界中，是好企业更稀缺一些，还是好楼盘更稀缺一些。无疑是好企业。股市不是企业，而是好企业。楼市没什么稀缺性，成本到位了马上就可以起一片。再问一个问题，好企业吃得下那么大的资金量吗。
疫情以来的美股，其实把传统美股的逻辑给干翻了。动不动市盈率破100。企业的基本面与未来发展真的撑得住这个高值吗。股市本质就是一个多空博弈。当游资规模足够大的时候，以及资产价格上涨越来越难，资金只能去向稀缺性最强的资产。请问，目前全世界什么资产最稀缺，只能是具有全球统治力的科技公司。从财务角度看，某科技公司市盈率是50倍，但现在已经是100倍了，明显是高估了，可以做空。你退出来后，更多做多在补位。做多的比做空的多。没办法，谁让它那么稀缺呢。这些百倍市盈率万亿市值的头部科技公司，也是有合理性的，“垄断现在，开创未来”。一般性资产价格决定于生产性，特别性资产价格决定于稀缺性。既能进行大生产，又具备极强的稀缺性，这样的资产会整个社会资产的稳定器。过去二十年房地产疯狂上涨的原因只有一个，就是巨量的货币没地方，只能去房地产。当时股市上，还没有形成稀缺性企业。起码在未来二十年，国债发行会继续，货币还是会不断的流出来，这么多资金可以去哪里呢？去房地产吗。且不说国家不愿意再用房地产去接，就算愿意用房地产去接，也是接不住的。
有些人认为只要国家愿意，是可以让房地产继续上涨的。个人不这么认为。有两个情况一些不同了，其一，上涨的信心已经崩塌了。价格敢上涨，我就敢清盘。从10月份开始的股市，国家表明了繁荣股市的决心与诚意。但是这些年，老股民的心被伤到了。这边入场，那边清货。其二，房地产正从地段稀缺资产，变成基建扩大的一般资产。现在一些新盘的价格甚至远低于二手盘。稀缺性的光环没有了，价格就得回归房租评估法。价格起码要塌方一半。房地产这步棋，个人觉得已经走老了。不再具备对未来货币放水的承接能力。
中国股市这三十年就是一个韭菜收割场。各色人等，包括国家队，都在里面翻江倒海。这么一个大染缸，会是未来中国金融扩大的承载主体吗。先要问一个问题，为什么过去中国股市无法“定性”，总是各种妖风乱吹。都是一些只有市场没有科技的皮包型企业。这样的企业是没有防火墙的。起来一个更会搞的市场竞争对手，企业的业绩可以马上跌成零头。由这样一堆浮财企业组成的股市，哪可能有什么定性。作为企业的经营者，是很知道自己企业的“轻浮”事实的。上市的最大目的，就是完成套现。没有长期发展可能，那就短期最大化。有人把股市的“稀烂”归结为监管部分的无能与腐败。这些也是事实，但不是主要原因。主要是还是好企业太少，烂企业太多。过去这些企业可以起来，要么吃的是资源红利，要么吃的是人口红利。唯独没有吃上技术红利与品牌红利。而资源红利与人口红利是不可再生，是会枯竭的。大而不强是中国企业的常态。之所以大，因为市场大。之所以不强，因为技术弱品牌弱。随着中国企业的真正走强，中国股市才能真正理性与扩大。
根据一家国际智库的分析报告，中国已经在40多项的前沿科技中领先了30多项。这样预示着中国科技的全面崛起。第三次工业革命我们参与了，第四次工业革命我们可能是领导了。这些高科技企业有三点优势，其一，有较高的毛利。其二，有全球的市场。其三，有大量新业务的涌现。换一种方式表述，就是利润高，统治力强，以及发展性好。这样的企业是极其稀缺的，市盈率也会很高。当市盈率高了之后，企业经营者的注意力就不是卖股份了，而是如何保住市盈率。美国10个科技公司的总市值，已经接近美股总市值的三分之一了。还有很多企业是10大企业相关企业。如果把这10大企业拿到，美股估计就没存在的必要了。中国也有10大科技企业，甚至更多。美国企业的今天，就是中国企业的明天。如是，美股的今天就是中国股市的明天。没有好企业，哪有好股市。
以上就基本把金融换轨说清楚了。房地产的资产稀缺性正在下降，好企业的资产稀缺性正在上升。
再说下第二个结构性变量，“AI带来的逆城市化”。无疑，城市是人类最重要的发明。将大量群体压缩在一个小空间中，完成了高频的交流，加速了创业与生产的产生。互联网经济崛起后，应该是对城市的一种离散。美国很大企业，都在很小的城市中。马斯克将SpaceX的总部放在一个几万人的县城中。写了关于马斯克的一个短文，“超链国家”，就是组织的去地缘与去血缘。这些老牌国家其实都在去城市，而新兴市场国家则是在进行城市化。过去二十年中国的城市化进程很快，原因主要有两方面，一个是工业化提供了大量的就业机会，另一个是城市基建提供了很大的生活便利性。人工智能的出现，将对这两个方面产生正面的冲击。
智能制造的产业方向，已经在工业领域全部推广与覆盖了。随着的人工智能的程度上升，原本几千人的工厂可能只需要几十人了。智能制造确实会让大量蓝领失业，但总好过将制造业转移到其他区域去。权衡之下，政府推动智能制造的决心还是很大的。工业是就业大头。一旦工业领域人工智能化了，就业人口会大幅度下降。继而城市人口也会大部分下降。较大城市，不可能靠服务业撑着。除非它的服务业是那种枢纽型的，如同香港。吃吃喝喝型服务业，撑不住被工业化带企业的房价。工业指数下降的区域，房价也是必然下降的。只有工业与枢纽型服务业，才撑得住较高房价。
生活便利性是城市化的另一个优势。说道便利，主要有三个，医疗，教育，以及社交。据一些AI领域的权威说，2030年，AI的总智能将超过80亿人的总智能，而到了2040年可以确定无疑的全面取代人类的工作。再看我们的教育目标与教育体系，如果不做结构性改革，将会成为很鸡肋的存在。会怎么改革先不论，起码目前这种长时间的集中式教育，肯定是不适应的。另一篇长文《后AI教育》正在酝酿中。教育资源没必要扎根在城市中心区域。如同北京的一些高校就在陆续分流到雄安去。医疗的大模型目前已经有些应用了，据说只要提交一些简单的数据给系统，就可以智能诊断了。中国的老年化社会，可能要交给人形机器人了。
社交生活会从地缘社交转变为超链社交。社交的根本目的还是社会生产。过去地缘社交就足以产生有效的社会生产。如今这种有效性正在打折与失效，而超链社交因为超链工作平台的完备，可以进行有效的社会生产。就业，医疗，教育，社交，可以称呼为城市化的功能性价值。而这些功能对城市的依赖正在较弱。导致的结果就是逆城市化。
在之前写过一篇文章，《继续城市化》。里面提到了一个观点，接下来的城市化不是中心城市的扩大，而是区域城市一体化。区域城市一体化，会让特定的城市结合部产生较大的发展。
这篇就写到这里。下一篇写下“金融有必要”社群的2025年发展规划。
以上
灰鸟
2024.12.27
创建“金融有必要”5000人社群计划
1，为什么是5000人？最初的微信好友规模是5000人。用一个专属微信号连接这5000人，起码在过程上确保可以直接对话。所以，这个社群的总规模限定在5000人内。
2，这个事情的价值有四个方面，其一，微信好友关系。其二，社群。其三，内容。其四，学习计划。所谓“微信好友”，就是托大言之成为灰鸟的好友是一个重要价值。
3，社群。前期先用微信群来做，沟通及时。后期会上线一个简易小程序，一者发布给成员发布观点。二者让5000人各自加为好友。
4，内容。前期灰鸟来做一些作为引头，形式有两个，一者公众号长文，预期300篇。二者朋友圈短文。朋友圈短文称呼为“今日金融话题”，也是作为社群当天议论主题。另外，每月会将长文与短文集成删减成一个月度白皮书。目前已经整理了过往一些金融相关文章做成了一个白皮书，称呼为《金融有必要11月期2万字》。入群可以领取。
5，学习计划。默认加入“5000人计划”的都是有学习意愿与准备的。设置一个梗概的学习计划，一年时间5本必读书+15本选读书。读书的两个基本点，其一，结构化。其二，要自律。有这些基础知识准备，对话起来有了理解。少了鸡同鸭讲。5本必读书分别为西方金融史，东方金融史。马克思经济学，凯恩斯经济学，以及哈耶克经济学。具体哪本，后续补充说明。（学习计划不是强制计划仅限于倡导）。
6，暂定收取30元/年费。加微信红包。
7，希望在未来的一年，我们可以在金融这个议题上确实涨一些水平。其次，就着这个议题的交流，可以交一些志同道合的朋友。
