本期针对横店东磁：2024年三季度财务报告进行解读
磁材产品：包括预烧料、永磁铁氧体、软磁铁氧体、塑磁、磁粉心、非晶纳米晶等。
器件产品：包括振动器件、硬质合金、电感、EMC滤波器件等。
光伏：电池组件一体化，并适度参与下游EPC工程建设和电站开发。
锂电：聚焦小动力，延伸发展储能。
磁材具有年产23.8万吨磁性材料（包括永磁、软磁、塑磁等）生产能力，是全球最大的铁氧体磁性材料生产企业，出货量位列行业首位； 光伏具有年产 14GW电池、12GW组件的内部产能，位居 Wood Mackenzie 2023 年光伏组件制造商第九位，InfoLink Consulting 2023 年全球组件出货排名前十； 锂电具有7GWh锂电池生产能力，出货位居国内圆柱小动力电池行业前三。
横店东磁2024年1-9月实现营业收入135.81亿元，同比下降13.9%；毛利率15.6%，同比下降5.3个百分点；净利润（扣非）8.85亿元，同比下降45.9%。
期间费用：合计11.00亿元，同比下降14.0%。主要变动情况:销售费用（主要是工资）增长22.5%；管理费用（折旧、摊销、咨询费、工资、办公费等）下降7.0%，财务费用（利息净收益）增加21.4%，研发投入（材料费）减少21.4%。
季度营收：
2024Q3营收40.14亿元，同比、环比均出现下降，净利润【扣非】2.86亿元，经营活动产生的现金流量净额首次转负，为-1.38亿元。
营收拆解
现有产能7GWh(注：若按历史规划产能为8.5GWh)，以18650为主，兼顾21700产品。除圆柱电池外，还有储能业务，主要利用现有光伏的分销渠道进行销售，并实现了阳台储能、户储产品在欧洲市场的出货验证。
圆柱电池产品覆盖小、中和大三种倍率，全面满足二轮车、电动工具、小家电等小动力应用领域的需求。
2024年上半年，锂电池出货 2.68亿支，同比增长91%，其中18650 产线满产满销，21700 产线保持较高稼动率。
与同业相比
与国内龙头企业亿纬锂能相比，在营收和毛利率方面均有较大差距；与天鹏电源相比，出货量已经超过天鹏电源，但毛利率方面还是有差距。
在营收增长率方面，横店东磁仅好于亿纬锂能，低于天鹏电源和长虹能源。
毛利率改善方面，上半年只有横店东磁是负增长，可能是以价换量的策略，保出货量。
按照2023年统计数据横店东磁出货量，排在国内企业第二，落后于亿纬锂能，但与后面的比克、天鹏、力神、海四达、长虹等企业，领先优势并不大。
03
光伏业务
2024 年上半年，实现收入 58.96亿元，同比下降 13.25%，光伏产品出货8.1GW，同比增长 77.87%，但价格同比下降51.2%，毛利率已经降至11.9%。
现阶段整个光伏产业链面临着阶段性、结构性产能过剩风险，过剩的产能导致了激烈的价格竞争，影响企业的盈利能力。
光伏发电项目：
今年7月对东尚新能源进行了增资 79,900 万元，增资完成后，东尚新能源注册资本将由 100 万元增加至 80,000 万元，以满足光伏发电项目建设所需。今年还设立了杞县东杞清洁能源有限公司（风电）和龙游东龙新能源有限公司（发电），均与新能源业务有关。
目前EPC电站项目已签订合同、但尚未履行或尚未履行完毕的履约义务所对应的收入金额约为2.81亿元。
04
磁性材料
磁材器件：磁材出货 11.67万吨，同比增长 26.77%，平均售价同比下降19.7%，但毛利率保持稳定。
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