本篇文章对永太科技2024年三季度财务报告进行解读- 医药类产品涵盖心血管、糖尿病、中枢神经、抗感染、抗病毒等领域的关键含氟中间体、医药原料药和制剂；
- 农药类产品主要有含氟类除草剂、杀菌剂、杀虫剂中间体，以及农药原药和制剂；
- 锂电及其他材料类产品主要有锂电池材料、含氟液晶中间体等。
战略：以含氟技术为核心，含氟医药、植保与新能源材料垂直一体化发展。营收情况：
永太科技2024年1-9月实现营业收入33.39亿元，同比增长7.3%；毛利率17.6%，同比增加2.3个百分点；净利润（扣非）为-1.06亿元，同比减亏。
期间费用合计6.97亿元，同比下降4.8%。主要变动情况：销售费用同比下降7.0%，管理费用同比下降5.5%；研发投入同比减少22.9%，财务费用同比增长25.0%。
现金流：经营活动产生的现金流量净额为-0.60亿元，现金及等价物降至2.40亿元。
2024Q3营收12.00亿元，环比下降9.0%；毛利率11.7%，环比下降7.3个百分点；净利润【扣非】转亏，为-1.33亿元；经营活动产生的现金流量为1.26亿元。
三季度毛利率下降原因：主要系医药、农药行业市场竞争激烈，部分产品市场价格在本年度持续下降。
2024年上半年医药类营收6.05亿元，同比增长3.3%，份额为29.3%；毛利率44.2%，同比增加2.3个百分点。植保类营收3.11亿元，同比增长9.5%，毛利率33.7%，同比增加4.9个百分点；锂电及其他材料营收4.23亿元，同比下降0.9%，毛利率转正为6.0%；贸易业务营收7.95亿元，同比增长5.9%，毛利率为6.2%，同比下降8.6个百分点；贸易业务主要经营主体为上海浓辉，负责农药原药、制剂等产品的销售。上海浓辉在海外有1000多个农药登记证，拥有海外市场资源，并在国内有代工厂资源，国内和国外双向整合。从区域来看，国内销售约占51.5%，增长率好于国外，毛利率18.2%，但低于国外。运营策略：锂电材料产品向上游的氟化锂原料、下游的电解液产品延伸，形成了从锂盐原料、锂盐到电解液的垂直一体化产业链。- 锂盐：固态六氟磷酸锂已投产约1.8万吨/年的产能；液态双氟磺酰亚胺锂（LiFSI）6.7万吨/年的产能已进入试生产阶段。
- 添加剂：VC产品已投产5000吨/年的产能，FEC 产品已投产3000吨/年的产能。
电解液项目于2022年11月建成并试生产，2023年产能利用并不高，产量只有0.43万吨，产能利用率约2.9%；锂电材料2022年营收最高，达到17.79亿元，但2023年销量同比出现下降，价格同比大幅下降，再受电解液项目产能利用率低的影响，毛利率转负，今年锂电材料价格继续下降，但营收微降，毛利率转正，说明出货量有较大幅度的提升，运营公司（邵武永太、浙江永太）仍旧亏损，但已减亏。- 电解液：天赐材料、新宙邦、瑞泰新材、珠海赛纬、法恩莱特、新亚制程、中化蓝天等。
- 六氟磷酸锂（LiPF6）：多氟多、天际股份、天赐材料、石大胜华、江西石磊等。
- 双氟磺酰亚胺锂（LiFSI）：天赐材料、时代思康、如鲲新材、康鹏科技、多氟多、万润新能、万华化学等
含氟医药具有用量少、毒性低、药效高以及代谢能力强等特点，是当前国际医药研发的热门方向之一，目前上市及在研发的新药中，约有三分之一的品种建立在氟精细化学原料产品基础之上的。
永太科技现有的含氟医药化学品主要应用于新型糖尿病药物、抗病毒类药物、心血管药物，喹诺酮类抗生素药物，中枢神经系统药物，抗真菌性药物等领域，并服务于多家全球医药巨头。氟苯中间体产品的品种十分丰富，具有包含二氟、三氟、五氟、六氟、邻氟和对氟等多个产品系列近百个产品，产品链上的品种绝大多数都可以单独作为产品销售，具有独特的市场应变能力和广阔的产品结构调整升级空间。子公司浙江永太药业有限公司及浙江手心制药有限公司两个原料药生产基地均通过美国FDA及中国GMP认证。医药原料药的产量近三年一直维持在1200多吨，价格在36-37万吨/吨，销量稳定，价格稳定。中间体年销量在6000多吨，2023年相对于前两年有微幅下降，且价格呈持续下降趋势。“2024年医药类部分产品的原研药专利到期导致仿制药及上游中间体、原料药的市场供应量增加，进而导致产品市场价格下跌”。医药类业务主要客户：德国默克、默沙东、巴斯夫、拜耳、住友、先正达 总结
前几天新宙邦拟对江西石磊氟材料有限责任公司（生产六氟磷酸锂）收购，天赐材料是核心材料自产，并计划六氟磷酸锂等对外销售。整个行业都在搞垂直一体化，自产自销。市场上第一、第二大客户都在垂直一体化，永太科技的垂直一体化可能也是没有办法选择。【免责声明：本文文中观点，仅代表个人观点，不构成投资建议】本公众号主要针对锂电池产业链中上市企业进行分析，若感兴趣 请 点击 +关注 7596
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