本篇文章对珠海冠宇2024年三季度财务报告进行解读
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珠海冠宇2024年1-9月实现营业收入85.17亿元，同比下降0.3%，毛利率升至25.8%，同比增长1.1个百分点，净利润（扣非）为1.80亿元，同比下降17.6%。
费用方面：期间费用合计20.71亿元，期间费用约占总营收的24.3%，净增加2.99亿元。其中销售费用同比增长32.2%，管理费用下降5.2%，研发投入增长30.5%，财务费用（汇兑损益）增长250.1%。
现金流：经营活动产生的现金流量净额16.58亿元，现金及等价物较2023年末降至27.39亿元。
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季度营收：
2024Q3营收31.70亿元，环比增长13.3%，同比增长3.4%；毛利率28.3%，同比下降0.5个百分点；净利润【扣非】1.54亿元，同比增长11.4%；经营活动产生的现金流量净额8.22亿元，同比增长21.3%。
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估算消费类业务三季度营收在28亿元左右，动力及储能类业务营收2.4亿元左右。![]()
主要客户包括：惠普、联想、戴尔、苹果、华硕、宏碁、微软、亚马逊等。根据Techno Systems Research统计报告，2023年公司笔记本电脑及平板电脑锂离子电池的市场占有率为31.10%，与2022年基本持平，全球排名第二。2024年1-9月笔电类产品营收约在51亿元左右，是公司最大的业务。主要客户：华为、荣耀、小米、OPPO、vivo、联想、中兴等。市场地位：根据Techno Systems Research统计报告，2023年公司智能手机锂离子电池的市场占有率为8.18%，比2022年增加0.75个百分点，全球排名第五。2024年1-9月手机类电池产品营收约在25亿元左右。与同业相比：与业务结构相近的欣旺达相比，营收增长率略低于欣旺达，但毛利率要于欣旺达；与以电芯业务为主的亿纬锂能相比，营收已经被亿纬锂能超越。目前欣旺达消费电池业务战略方向是提升电芯自供比例，珠海冠宇是提升PACK自供比例；德赛电池是布局储能电芯业务并没有涉及消费电芯。
2024年上半年，冠宇消费类电芯 PACK自供比例为39.84%，同比上升7.87个百分点。同时产品进一步拓展至智能穿戴设备、无人机、智能清洁电器、电动工具等新兴消费类电子产品。产能建设：拟投资建设马来西亚冠宇电池新能源项目
动力及储能领域产品主要应用于汽车低压系统、行业无人机、储能、通讯备电、电动摩托等。动力及储能类业务的子公司浙江冠宇上半年实现总营业收入为4.06亿元，其中汽车低压锂电池和行业无人机电池合计占收入比例为69.33%。浙江冠宇亏损仍比较严重，上半年亏损2.95亿元， 同比增加了0.45亿元，亏损主要原因营收小，期间费用比较高。![]()
1)动力类电池:汽车启停系统、行业无人机和电动摩托等产品
上半年营业收入同比增长 730.35%，并成为动力类电池业务营收的主要来源之一，目前已经获得上汽、
智己、捷豹路虎、Stellantis、GM 及其他多家国内外知名车企的定点。估计在2025年会有较大的出货量。![]()
上半年行业无人机电池营收同比增长56.36%。主要客户为大疆。在研无人机电芯能量密度350Wh/kg，较目前上一代产品提升8%。2）储能类电池：储能、通讯备电、工商业储能等产品。浙江年产2.5GWh的产线正常量产供货，浙江年产10GWh锂离子动力电池一期项目已完成主体部分建设。浙江年产10GWh锂离子动力电池二期项目、重庆年产15GWh高性能新型锂离子电池项目及德阳一期25GWh动力电池生产项目建设进度有所延缓，现已暂停项目建设，后续将结合市场需求动态、综合评估项目的实施条件再决定是否恢复建设。![]()
总结
消费电池业务营收和毛利率稳定，但未来增长空间有限；布局动力和储能业务，前期想要涉及业务又太多，投入巨大，目前只好聚焦两个细分市场启停电源和无人机电池。
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