本周市场概述
盘面概述
本周A股市场因元旦节原因仅交易四个交易日，整体呈现出指数重心下移、成交量持续萎缩、个股做空动能集中宣泄的特点。
周一市场三大指数小幅上涨，但大小指数表现分化。北证50指数表现不佳，跌超4%再创阶段新低，显示出中小盘股的弱势。而保险、银行等大金融股则集体走强，成为市场的亮点之一。此外，算力概念股也表现活跃，反映出市场对科技领域的关注。然而，农业、旅游等板块则跌幅居前，显示出市场对部分消费类板块的谨慎态度。周二作为2024年的最后一个交易日，A股市场以“先抑后扬”的态势为全年画上了句号。回顾全年，A股市场主要股指全线大涨，其中沪指全年上涨12.67%，收在3300点上方，显示出市场的整体强势。科创50指数和上证50指数也表现不俗，涨幅分别位居前列。从盘面来看，AI、低空、大金融、机器人等方向是全年表现较好的题材及板块。这些领域的活跃不仅带动了市场的整体上涨，也反映出市场对科技创新和产业升级的期待。然而，北证50指数全年下跌4.14%，成为主要股指中为数不多下跌的指数，显示出中小盘股在全年中的表现相对逊色。周四作为2025年的首个交易日，市场却全天单边下行，创业板指领跌，沪指也失守3300点。这一天的下跌使得市场的整体氛围变得谨慎。从板块来看，大消费股逆势活跃，微信小店方向领涨，但这一亮点并未能带动市场的整体上涨。而机器人概念股一度反弹，但未能持续。相比之下，大金融股则集体调整，成为市场的拖累之一。此外，零售、食品、电商、旅游等板块虽然涨幅居前，但整体涨幅有限，未能形成有效的市场热点。周五，市场延续调整态势，三大指数持续下跌并刷新调整以来的盘中新低，沪深两市成交量进一步萎缩。盘面上热点较为杂乱，个股跌多涨少，显示出市场的谨慎情绪。有色金属、AI眼镜、流感、小家电等板块虽然涨幅居前，但整体涨幅并不突出，且未能形成有效的市场合力。而微信小店、零售、旅游、教育等板块则跌幅居前，成为市场的拖累。这些板块的下跌显示出市场在短期内的热点切换较为频繁，热点强度持续性较差。
综合来看，本周A股市场在4个交易日内经历了较大的波动。指数走势上，市场呈现出冲高回落、持续下行的特点，显示出市场的谨慎情绪。而板块表现上，则呈现出热点散乱、分化明显的特征。成交量的持续萎缩也反映出市场的谨慎态度。
（新闻、数据来自通达信）
下周市场展望
过去一周市场下跌的原因我们认为并非单一因素所致，而是多种内外部因素共同作用的结果。首先，自去年9月底以来，虽然市场经历了一波快速上涨行情，吸引了大量资金回流，但随着横盘震荡时间的延长，增量资金流入的速度逐渐放缓。这表明在市场中枢大幅回升后，需要更多的资金形成合力来推动进一步上涨，而在当前阶段，这样的合力似乎尚未形成，反映在成交量上自然就是持续萎缩。其次，从外部环境来看，市场对特朗普上台后可能采取的对华举措表示担忧，包括但不限于贸易关税和金融领域的政策变化。这种不确定性通常会引发市场的提前反应，导致投资者情绪变得谨慎。汇率市场的波动，离岸人民币汇率的下滑就是一个例证。除此之外，政策层面的平静同样影响了市场的情绪。之前的政治局会议与中央经济工作会议为2025年设定了积极的经济政策基调，提升了投资者对于降准降息及财政刺激措施的期望。然而，在新的政策窗口期到来之前，政策面上的相对安静使得部分投资者的风险偏好有所下降。最后，在缺乏明确政策信号或经济数据的情况下。不同资金主体可能会根据各自对市场前景的不同预判调整年度或季度策略，这可能导致短期内负面情绪的叠加。热点板块的钝化也意味着市场对于这些行业的预期已经充分反映在股价中，缺少新的催化剂来支撑股价继续上涨。
展望下周，我认为短期维持震荡或将是主旋律。高频数据和政策逐步进入空窗期，加上国内机构资金面难以出现显著改善，预计指数即便在连续下跌后出现反弹，这个反弹的空间也相对有限。考虑到全球宏观环境的不确定性以及海外市场高波动率的影响，短期内市场维持宽幅震荡的可能加大。建议投资者关注沪指3200点下方以及深圳10000点下方的支撑，毕竟这两个点位都是前期的低点，经历过空方的考验。上涨多考虑风险，下跌多考虑机会。
在配置方向上，我们建议继续关注红利和科技这两个领域。全年来看，随着国内流动性更趋宽松，经济复苏的趋势不变，市场有望从流动性拐点过渡到基本面拐点，哑铃策略即一边配置具有稳定分红能力的蓝筹股，近期利率快速下行背景下红利风格再度具备吸引力；另一边布局具备成长潜力的科技股，博弈后续特朗普就任、自主可控、国产替代、科技创新、新质生产力的炒作逻辑。
一周资金流向
1 | 主力净流入概念板块前五： 阿兹海默、血氧仪、气溶胶检测、microLED、B股 |
2 | 主力净流入行业板块前五： 贵金属、珠宝首饰、装修建材、航运港口、汽车服务 |
3 | 主力净流入个股前十： C国货航、N天和、国星光电、美邦服饰、日久光电、华联股份、N黄山谷、深康佳Ａ、海得控制、京东方Ａ |
谢林江 执业编号：S1110611010001
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