哈喽，我是期权小师妹，期权的事儿，问我咯！
侯茂林，山东融升私募基金管理有限公司的创始人兼董事长，2020年第十一届全国期货实盘交易大赛暨第四届全球衍生品实盘交易大赛荣获期权组第八名，2024年第十八届全国期货（期权）实盘交易大赛暨第十一届全球衍生品交易大赛荣获重量组第六。
他并非一开始就专注于期权，2005 年大学时期涉足股票投资，2007 年前后开始接触期货，而真正在期权领域大放异彩则是在 2015 年后，随着国内各类期货期权品种的陆续上市，他敏锐地察觉到了期权市场的巨大潜力，从此加大了在这一领域的投入和研究。
期权小师妹@期权时代综合整理于融升基金、证券导报等
01
交易策略
以波动率为核心的交易策略
作为最早一批利用期权交易规避股市风险的管理人，侯茂林在期权工具的使用上有着自己的独特心得，其中最为核心的是以波动率为关键指标的交易策略。他深知波动率在期权定价中的重要性，犹如市场情绪的晴雨表，反映了期权价格的波动程度和不确定性。
在实际操作中，当市场波动率处于高位时，他会敏锐地察觉到价格回归的可能性增大，此时便会果断采取做空波动率的策略，等待市场回归理性，赚取波动率下降带来的利润；
而当波动率处于低位时，他则会选择做多波动率，捕捉市场可能出现的大幅波动机会，以小博大，获取丰厚收益。例如，在某些商品期权市场出现剧烈波动后，波动率大幅上升，侯茂林通过精准的分析和判断，适时介入做空波动率的交易，成功地在市场平静下来后收获了利润，这种对波动率时机的精准把握，使得他在期权交易中屡屡胜出。
全市场跟踪与精准出击
除了专注于波动率交易策略外，侯茂林还坚持全市场跟踪的方法，对众多期权品种进行深入研究和分析。他的研究范围涵盖了 PTA、甲醇、铁矿石、棉花、白糖、菜粕、豆粕、黄金等多个品种，不放过任何一个可能出现的投资机会。
他和他的团队会仔细研究每个品种的基本面情况，包括供需关系、库存水平、宏观经济环境对其的影响等因素，同时密切关注期权的隐含波动率情况，通过对这些数据和信息的综合分析，判断市场的走势和交易机会的大小。
在一次 PTA 市场的大幅波动中，他通过对 PTA 产业链的深入调研，了解到上游原料供应紧张以及下游需求旺盛的情况，结合期权市场中 PTA 期权隐含波动率的变化，准确地预测到了价格的上涨趋势，果断做多 PTA 期权，成功地抓住了这一投资机会，为投资者带来了可观的回报。同样，在甲醇市场出现价格异动时，他也凭借着敏锐的市场洞察力和扎实的研究分析，及时调整交易策略，精准出击，获得了丰厚的利润，这些成功案例充分展示了他全市场跟踪与精准把握机会的能力。
02
风控至上
侯茂林深知，在金融市场这个充满变数的舞台上，风险控制是确保投资稳健前行的关键因素，而仓位控制以及止损止盈策略则是风险控制的重要抓手。
在仓位管理方面，他有着一套严谨的方法，并非盲目地进行满仓操作，而是根据市场的不同情况以及交易机会的确定性和性价比，合理地分配资金。在市场趋势不明朗或者风险较高时，他会降低仓位，以避免潜在的大幅回撤；而当市场出现较为明确的投资机会，且经过深入研究和分析后，他才会谨慎地增加仓位，确保每一笔资金的投入都经过深思熟虑。
例如，在某些市场波动加剧、不确定性增大的时期，他可能会将整体仓位控制在较低水平，如 30% - 40% 左右，通过这种方式有效地降低了市场波动对投资组合的影响；而在市场环境相对稳定、机会较为明显时，仓位可能会适当提升至 60% - 70%，但始终保持在一个可控的范围内，不会过度冒险。
止损止盈策略在侯茂林的投资体系中同样占据着核心地位。止损是他投资生涯中的一道重要防线，他深知市场的复杂性和不可预测性，一旦投资出现与预期相悖的情况，达到预设的止损点，他会果断地平仓止损，绝不犹豫。他会根据不同的投资品种、市场波动性以及自身的风险承受能力，精心设定止损比例。
对于一些波动性相对较小、走势较为稳定的期权品种，止损比例可能设置在 5% - 8% 左右；而对于那些波动性较大的品种，止损比例则会相应放宽至 10% - 15%，以避免因市场的正常波动而被过早地 “震” 出市场。
止盈策略则帮助他在市场达到预期盈利目标时，及时锁定利润，避免贪婪情绪导致利润回吐。他会结合市场的趋势、期权合约的到期时间以及隐含波动率的变化等因素，综合判断止盈的时机和点位，确保投资收益能够实实在在地落入囊中。
侯茂林的风控理念不仅仅局限于仓位和止损止盈的控制，还体现在构建全面的风控体系上。他的团队在风控方面采取了事前、事中、事后全流程全方位的严格把控措施。
事前，设有专业的风控委员会，这个团队会运用丰富的经验和专业的知识，对市场进行深入的研究和分析，提前预判风险，筛选出低风险的投资标的，为投资决策提供坚实的基础。他们会根据基金产品的不同风格和所处的阶段，制定相应的细致风控标准，包括明确投资品种的范围、设定单一品种和标的的最大仓位限制，以及确定整体的动态回撤控制目标等。
每天，风控团队还会根据市场整体行情和个股行情的变化，及时确定是否需要更新具体标的的风控线，并在详细的风控报告中进行清晰标注，确保每一个潜在的风险点都能被及时发现和处理。
事中，基金经理在制定交易计划时，会明确设定持仓标的的预警、止损、止盈价格等关键指标，而风控岗则负责对这些指标进行严格的维护和更新，确保其有效性和及时性。一旦盘中标的达到预先设置的止损、止盈价格，风控团队会立即执行平仓操作，毫不犹豫地斩断风险，保障投资资金的安全。
同时，对于重仓标的，他们会进行单独备注和重点监控，当这些标的到达预警线后，基金经理和风控部会迅速制定具体的平仓方案，通过这种双保险的方式，进一步降低了重仓标的可能带来的风险。
事后，侯茂林和他的团队会对每一次的投资交易进行全面而深入的总结，仔细分析其中的经验教训，不断改进和完善风控措施和策略。通过这种持续的优化过程，使得公司的风控体系能够与时俱进，适应不断变化的市场环境，为投资者的资金安全提供更加可靠的保障。这种完善的风控体系，不仅是侯茂林个人投资成功的关键因素，也是山东融升私募基金管理有限公司能够在激烈的市场竞争中稳健发展的重要基石，为公司的各类产品提供了坚实的风险防护网，赢得了投资者的信任和认可。
03
优秀操盘手的必备特质
侯茂林通过自身多年的投资实践和深刻感悟，总结出了优秀操盘手所应具备的五大特质：
首先，要具备客观看待市场的能力。在市场的风云变幻中，不被情绪左右，能够在他人恐慌抛售时保持冷静，敏锐地发现被低估的投资机会，果断买入；而在他人盲目乐观、市场一片狂热时，又能清醒地认识到潜在的风险，毅然卖出，实现利润的锁定。这种在市场情绪极端化时的逆向思维和果断行动，需要操盘手拥有超越常人的冷静和客观判断力。
其次，深入研究基本面是不可或缺的一环。资本市场宛如一个复杂多变的生态系统，短期的价格波动可能受到各种因素的干扰，但从长期的宏观视角来看，终究会回归到基本面的价值轨道上。只有对投资标的的基本面进行深入、细致的研究，包括公司的财务状况、行业的竞争格局、宏观经济环境对其的影响等诸多方面，才能准确把握其内在价值和长期发展趋势，从而提高投资决策的胜率，在市场的起伏中稳操胜券。
再者，对自己的交易系统和想法要有绝对的信心。在投资的道路上，难免会面临各种外界的质疑和批评，尤其是当市场走势与自己的预期暂时相悖时，这种压力会更加凸显。然而，优秀的操盘手必须坚信自己基于深入研究和实践经验所构建的交易系统，相信其在长期的投资过程中能够经受住市场的考验，实现盈利目标。这种坚定的信心并非盲目自大，而是建立在对自身交易策略的深刻理解和对市场规律的准确把握之上。
同时，有效地避免重复犯错也是关键特质之一。投资过程中，犯错在所难免，但优秀的操盘手会养成良好的认错和纠错习惯。他们明白认错的客观标准，能够迅速察觉自己的投资决策是否出现偏差，并及时采取措施进行纠正。而且，通过不断地总结经验教训，他们能够深刻剖析犯错的根源，从而在未来的投资中避免再次陷入同样的困境，实现投资能力的持续提升。
最后，拥有良好的心态至关重要。金融市场的波动犹如汹涌的波涛，投资过程中难免会遭遇大起大落的情况。在这种极端的市场环境下，优秀的操盘手能够始终保持平和的心态，丝毫不改既定的投资思路和策略。他们不会因为一时的盈利而沾沾自喜，盲目扩大投资规模；也不会因为短期的亏损而惊慌失措，做出错误的决策。这种强大的心理素质和情绪管理能力，使得他们在长期的投资生涯中能够保持冷静和理性，从容应对市场的各种挑战，实现资产的稳健增长和投资目标的达成。
04
最后
他说：“期权的魅力在于它相较于A股和期货交易方向更加灵活，有买入看涨期权、买入看跌期权、卖出看跌期权、卖出看涨期权四个交易方向，在资深的基金管理人手中，期权工具就像一支在市场波动时挥斥方遒、点石成金的笔。它可以用来对冲风险，另外可利用多种策略组合获得收益。”
总结多年来的交易经验，侯茂林表示，交易者要坚持正确的投资理念，长期做大概率盈利的投资，不能急于求成，追求不切实际的目标。在正确理念方法的指导下，只要长期保持良好心态，不犯致命错误，资产就会稳健增长。
- END -
风险提示：以上观点仅作为学习交流使用，不构成任何投资建议。投资有风险，入市需谨慎！
