哈喽，我是期权小师妹，期权的事儿，问我咯！
今天我们聊卖出看涨期权策略，也是期权交易策略中最常见的四个之一。
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期权小师妹@期权时代综合整理于网络
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卖出看涨期权策略
是期权4个基本交易策略之一，与买入看涨期权策略对应，互为对手方，投资者卖出看涨期权合约，收取权利金，也由此承担起当买方选择行权时必须以行权价格卖出标的资产的义务。
02
案例分析
2019年1月，沪深300指数3200点，王女士卖出了一张2019年3月份到期行权价格为3200点的沪深300股指看涨期权，王女士收到了75点的权利金。
王女士的最终交易结果：
在到期时，如果沪深300指数点位低于3200点，那么买方以3200点的价格买入实际价格低于3200点的指数是不明智的，因此买方会放弃行权，那么王女士行权指派的盈亏也就是0，因此，当股指低于3200点的时候王女士的行权指派盈亏是一条与横轴重合的水平线。
如果沪深300指数点位高于3200点，那么买方以3200点的价格买入实际价格高于3200点的指数是划算的，因此买方会选择行权，行权收益是一条45度斜向右上的直线。
王女士作为卖方，买方的行权盈利就是王女士行权指派的亏损，因此，王女士的行权指派盈亏是一条45度斜向右下的直线。
将两种情况结合起来，卖方王女士在到期时的行权指派盈亏就是由一条水平线和一条45度斜向右下的直线构成的折线：
由到期损益图我们可以看出，卖出看涨期权策略适用于预期标的价格下跌或者小幅上涨的情形，这里我们注意到有一个特殊的点：3275点。
当沪深300指数处于这个点位时，看涨期权的行权指派亏损75点，正好和期权75点的权利金收入相抵消，王女士既不盈利也不亏损，这个点就是盈亏平衡点，它等于看涨期权的行权价格加上权利金：
到期时，当标的股票指数低于盈亏平衡点时，王女士卖出看涨期权的交易就会盈利，当标的指数高于盈亏平衡点时，王女士卖出看涨期权的交易便会亏损。
虽然，从损益图上看卖出看涨期权策略的最大收益是所收到的权利金，损失会随着标的资产的上涨而不断增加，看似是一个收益有限而风险无限的交易，看起来并不是一个明智的选择，但是，卖出看涨期权策略长期以来被机构投资者广泛应用，这和保险公司愿意卖保险非常相似。
买入看涨期权和卖出看涨期权这两个策略互为对手方，一方的损失就是另一方的盈利，因此投资者在进行卖出看涨期权交易之前，需要试问自己对指数的预期到底是什么，如果认为到期时指数点位不会超过盈亏平衡点，那么卖出看涨期权也不失为一个不错的选择。
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