哈喽，下午好！我是期权小师妹，期权的事儿，问我咯！
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买入看跌期权策略
期权4个基本交易策略之一，投资者买入看跌期权合约，支付权利金，也由此获得可选择以行权价格卖出标的资产的权利。
买入看跌期权适用于预期标的资产价格下跌的情形。
02
案例分析
2019年1月，沪深300指数3250点，投资者张先生认为未来2个月股指会下跌，于是买入2019年到期，行权价格3200点的沪深300股指看跌期权，支付权利金75点，请持有到期。
张先生的最终交易结果：
在到期时，如果沪深300指数点位高于3200点，例如是3300点，那么张先生以3200点的价格卖出市场价格3300点的指数是不明智的，他会放弃行权，行权盈亏也就是0。
同理我们可以得到，当股指高于3200点的时候，张先生的行权盈亏是一条与横轴重合的水平线。
到期时，如果沪深3000指数点位低于3200点，假设是3100点，那么张先生以3200点的价格卖出市场价位3100点的指数是划算的，因此他会选择行权，行权收益是100点，它等于3200减去3100，也就是行权价格与沪深300指数点位的差值。
同理我们可以得到当股指低于行权价格的时候，张先生的行权收益是一条45度斜向左上的直线，行权收益会随着指数点位的降低而逐渐增加。
将两种情况结合起来，张先生在到期时的行权盈亏就是由一条水平线和一条45度斜向左上的线段构成的折线：
但是，张先生在买入看跌期权的时候，支付了75点的权利金，因此对于买入看涨期权的总盈亏，我们需要在行权盈亏的基础上扣除75点的权利金成本，在到期损益图上，就是将行权盈亏整体向下平行移动75点，也就是张先生买入看跌期权的最终收益：
由到期损益图我们可以看到，买入看跌期权策略，适用于预期标的价格下跌的情形，且到期时跌幅越大，收益越大，这里我们注意到有一个很特殊的点：3125点。
当沪深300指数处于这个点位时，看跌期权的行权收益是75点，正好和期权75点的权利金相抵消，投资者张先生既不盈利也不亏损，这个点就是盈亏平衡点。
盈亏平衡点=看跌期权的价格-权利金
到期时，当标的股票指数低于盈亏平衡点时，张先生买入看跌期权的交易就会盈利，当标的指数高于盈亏平衡点时，张先生买入看跌期权的交易便会亏损。
虽然从损益图上看，买入看跌期权策略的最大损失是所支付的权利金，收益会随着标的资产的价格下降而不断增加，看似是一个非常划算的交易，但是需要注意的是，到期时，只有当标的指数价格低于盈亏平衡点时，买入看跌期权才会获利，而当标的指数上涨，则会损失全部的权利金投入，亏损是100%。
所以投资者在进行买入看跌期权交易之前，需要试问一下自己，指数价格跌穿盈亏平衡点，即兴趣价格和权利金之差的概率到底有多大，如果指数上涨了，自己是否能够承受损失所有投入资金这一结果？
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