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政策加持下，本周市场放量大涨，上证指数尽管最后一日交易不尽充分，但单周仍涨近13%，逼近3100点，沪深300单周涨超15%，创业板指涨超22%，市场情绪瞬间转暖，并持续亢奋。
本轮的大涨毫无疑问始于周二一早的发布会，央行一鼓作气出台多项政策，除了基本属市场预期之内的降准、降息、降存量房贷利率，又创造性地设立了回购再贷款和互换便利两大支持资本市场的工具，分别对应股东和非银机构的加杠杆。发布会问答环节的最后一个问题中，潘行长详细解释了回购再贷款和互换便利的具体内容，初期分别为3000亿、5000亿元，并可视情况增加，消息发酵后，指数迅速开启拉升。对于此两项工具，初期市场仍有一定分歧，部分投资者怀疑机构主动加杠杆的意愿，但若仔细思考，其本质上确实是给市场提供了相当给力的流动性兜底，几乎可以算是央行在支持股票市场层面能做到的极致，随着投资者认知的转变，市场涨幅逐渐扩大。
周四午后政治局会议罕见地在九月就经济相关议题进行讨论，并有相当积极的表述，这一方面点燃了情绪，另一方面也使得投资者对后续财政政策的预期更加坚定。晚间相关部门便开始着手落实，各类利好让人眼花缭乱，夜盘飙升，这一情绪延续了周五，并继续发酵。当日上交所成交缓慢成为插曲，资金涌入期货市场和深交所，创业板单日飙升10%，股指期货全线升水，核心ETF截止收盘仍有2%-3%的溢价，侧面反映了市场对上交所部分交易不充分的定价。
本周市场的反弹，可以称得上是史诗级的，原因诸多，部分我们上期已有提及。
首先，政策出台没有再被市场诉求牵着走，而是大幅超越了投资者的普遍期待，最终起到了良好的预期引导作用。
第二， 本轮政策组合拳的节奏把握优异。于盘前开发布会，先调动情绪，再逐步展开细节，隔日在市场犹豫时再加力，对于前期长期阴跌的市场，需要这样循序渐进的过程。
第三， 市场位置低，弹簧压得深，初期筹码结构对多头有利。
第四，美联储正式开启降息，外部干扰和压力减少。
最终集天时地利人和，多重共振下，才有了如此陡峭的涨幅。
短期的行情或已处于逼空的状态，三年压抑的情绪瞬时爆发，威力惊人，逼空状态下的行情高度不好判断，但从轮动的角度观察，可能仍有空间，同时也取决于后续财政方面的政策力度，当前的预期并不低。
从结构上讲，本轮反弹前期是传统行业大盘风格领涨，至周四尾盘、周五逐步向成长转移，但仍有部分板块涨幅落后，或有补涨诉求，整体轮转并不算很快，这可能也有助于夯实短期的延续性。
行情逐步情绪化后，后续正常应有回归理性、回调盘整的过程，然后再观察基本面的状况。尽管经济数据尚待验证，但本轮政策的决心和反弹的高度，正使得反弹变为反转的概率逐步抬升，财富效应带来的经济活动改善不容小觑，无论如何，近期的A股市场算是给祖国75周年献礼，我们也先好好享受这个假期。
全文数据来源：WIND，截至20240927
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