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本期市场基本维持区间窄幅震荡，主要宽基指数小幅收跌，大盘风格重新占优。行业方面分化和波动都相对较小，多数行业在-2%至+2%的水平，煤炭、银行领涨。
近期A股的行情一定程度受海外拖累，尽管前段时间海内外股指的日度走势常南辕北辙，但由于本轮美日等市场调整比较迅猛，直接变成了风险模式，A股、港股作为权益资产难免受影响，而一旦势头受阻，在当前信心相对较弱的A股，就需要重新花时间积聚动能。这也又一次说明了，规律只是表象，背后的驱动因素才是核心。
与此同时，短期剧烈的波动也使得海外市场出现了交易性的机会，原本缓慢调整可能带来的资金切换并未发生，叠加最近国内的各项数据依然未有起色，后续反倒是海外反弹更快，A股则继续在低位区间徘徊。
行至当前，基本面较弱的信息应该已被投资者较为充分的消化，边际上的影响有所下降，市场的关注点回到了政策层面，包括前期政策的实际效果和后续可能的增量政策，这将继续考验投资者的耐心。
除了涨跌本身，缩量也成为近期行情的重要表征，不足5000亿的成交已基本回到5年前的水平，历史上经历类似的低成交之后，后市的表现如何呢？
一个直观的思路是找过往成交额的区间低点，看后续市场的涨跌幅，但这样的方式有显而易见的逻辑缺陷 —— 我们之所以知道某一日是区间成交低点，是因为我们已经了解到后来的行情，而我们并不能判断当前就是区间成交低点，因为我们无法预知未来一段时间是否会出现更低成交的交易日。
更可行的方法是从定量的角度，看当前的成交是否下破一定的阈值，而重点就在于阈值如何刻画。
这里我们选取了两个指标，一是换手，用成交额占除去限售股后A股市值的比例，这表征市场整体的热度，另一个指标是单日成交额占过去一年日均成交额的比例，这表征当前相对于市场稳态成交的缩量程度。
只用第一个指标对缩量的刻画显然不足，但只用第二个指标也与当前状态有偏差，譬如2015年顶峰成交很高，尽管后续大幅缩量，但市场的热度和波动依然处于相对高位，因此需要两者结合在一起观察。
通过以换手小于1%，缩量超过4成作为标准，从2010年起，可以筛选出以下阶段：
我们同样以每一阶段的最后一个交易日与当前的情况作了一个对比：
◎资料来源：WIND
可以观察到的是：
1、达到以上阈值的交易日，基本处于市场低位区间。
2、当前的缩量情况在历史上是相对糟糕的，但仍未到极端情况。
3、尽管经历过类似的缩量后，市场未来一段时间的表现大多不错，但有时也需要数月甚至半年的等待，等待的时长在2015年牛市后整体下降。
因此，仅从历史数据统计的角度，我们可能可以有六至七成的把握，对接下来的行情给予一定的期待。
周末同样有针对科创板的利好发布，“科创板八条”中涉及的网下打新科创板持仓门槛最终落地，为600万元。我们观察了一下今年以来科创板新股的网下询价情况，基本上每一只新股的询价对象数量在6000-7000个，于是我们大概可以作以下逻辑推演：
1、如果这些账户还需要继续打新，他们应该至少持有360亿元科创板的股票。
2、由于这些账户必然有部分已经达标，我们不能简单认为会有360亿的增量资金。
3、对于增量资金正向的论点是，以科创板整体的体量来看，不足600万的账户数应是大多数，不利的论点是，有些账户是相对稳健的策略和指导方针，可能并不愿为打新而额外承担波动。
4、即便有可观数量的账户退出科创板的申购，存量账户的获配数量会提升，进而打新收益会提升，这可能又会吸引账户回归，最终达到一种新的平衡。
因此，综合以上的考量，该政策应当还是会给科创板带来相对可观的增量资金。
全文数据来源：WIND，截至20240816
使用说明书
依据中信一级行业分类，对每个行业有配置倾向、资金流向、价值水平、行业热度、中期趋势、短期趋势6项评分，每项满分10分。
配置倾向：主流资金对于该行业的配置倾向。
资金流向：短期交易资金在该行业的流向变化。
价值水平：当前时点该行业作为一项资产的性价比。
行业热度：短期该行业的交易情绪和热度。
中期趋势：行业走势中期趋势。
短期趋势：行业走势短期趋势。
从交易角度，多考虑短期趋势，交易热度以及资金流向。
从配置角度，多考虑中期趋势，价值水平以及配置倾向。
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