一、 生产经营情况
1、2024Q4
1）2024Q4自有铜产量24.64万吨，同比减少10.17%，环比增加1.57%。
2）2024Q4自有钴产量为1.17万吨，同比增加32.95%，环比增加10.38%。
3）2024Q4自有锌产量为26.14万吨，同比增加6.09%，环比增加15.46%。
4）2024Q4自有铅产量为4.97万吨，同比增加1.22%，环比增加2.90%。
5）2024Q4自有镍产量为2.0万吨，同比减少31.51%，环比增加10.50%。
6）2024Q4自有金产量为19.5万盎司（6.07吨），同比减少3.94%，环比增加12.07%。
7）2024Q4自有银产量为532.1万盎司（165.50吨），同比减少3.27%，环比增加9.76%。
8）2024Q4铬铁权益产量为27.2万吨，同比减少5.88%，环比减少7.80%。
9）2024Q4焦煤产量为880万吨，同比增加282.61%，环比增加14.29%。
10）2024Q4动力煤产量为2650万吨，同比减少3.28%，环比增加2.32%。
11）2024Q4石油权益产量为92万桶油当量，同比减少25.14%，环比增加2.34%。
2、2024年
1）按可比计算，从上期减去1.5万吨 Cobar（2023年6月售出）产量，自有铜产量为95.16万吨，比2023年少4.35万吨（4%）。这反映了Antapaccay和Collahuasi的计划产量下降，Antapaccay的岩土工程相关延误以及 KCC 的品位较低和计划外的工厂停工进一步影响了产量。
2）2024年自有钴产量为3.82万吨，比2023年少3,100 吨（8%），主要反映了 Mutanda 预期的较低品位。
3）2024年自有锌产量为 90.5万吨，与 2023 年基本持平。反映出 Antamina 的锌产量较低（6.45万吨），考虑到其预计的年内铜/锌矿序列，这在很大程度上被 Zhairem（Kazzinc，增加5.36万吨）的产量增加所抵消。
4）2024年自有铅产量为18.59万吨，比2023年多3,200 吨（2%）。
5）2024年自有镍产量为8.23万吨，比2023年低1.53万吨（16%），反映了KNS在2024Q1向维护和保养过渡（2.22万吨），部分抵消了基准期内INO供应链限制的恢复（3,700 吨）和 Murrin Murrin 产量增加（3,200 吨）。
6）2024年自有金产量为73.8万盎司（22.95吨），同比减少1.2%。
7）2024年自有银产量为1928.6万盎司（599.86吨），同比减少3.62%。
8）2024年铬铁权益产量为116.6万吨，与2023年基本持平。
9）2024年焦煤产量为1990万吨，主要反映了加拿大焦煤产量1250万吨，代表了2024年 7 月收购的 Elk Valley Resources (EVR) 业务。澳大利亚焦煤产量同比持平。
10）2024年动力煤产量为9960万吨，较2023年下降6%，反映了计划中的矿场关闭、2024 年澳大利亚长壁移动、南非出口铁路限制以及许可证延迟、社区封锁和Cerrejón异常大雨等因素的逐步影响。
11）2024年石油权益产量为400万桶油当量，比2023年低80万桶油当量（16%），主要原因是油田产量自然下降。
表1：2024Q1-Q4公司各产品产量
二、 2024年主要产品实现价格
2024年自有铜平均实现价格为8,686美元/吨，LME 12个月平均价格为9,148美元/吨。
2024年自有锌平均实现价格为2,761美元/吨，LME 12个月平均价格为2,779美元/吨。
2024年焦煤平均实现价格为201.5美元/吨，2023年价格为267.4美元/吨。
2024年动力煤平均实现价格为100.6美元/吨，2023年价格为136.7美元/吨。
三、2024年主要产品单位成本
2024年自有铜平均单位成本为169.1美分/磅，2023年成本为163.2美分/磅。
2024年自有锌平均单位成本为30.1美分/磅，2023年成本为49.0美分/磅。
2024年焦煤平均单位成本为115.6美元/吨，2023年成本为141.3美元/吨。
2024年动力煤平均单位成本为68.1美元/吨，2023年成本为70.5美元/吨。
华西证券有色金属行业研究团队
晏溶：2019年加入华西证券，现任有色金属行业首席分析师。华南理工大学环境工程硕士毕业，曾就职于深圳市场监督管理局、广东省环保厅直属单位，曾参与深圳市碳交易系统搭建，6年行业工作经验+1年买方工作经验+5年卖方经验。2023年财新资本市场中国行业分析“金属和采矿”最佳进步团队。2022年Wind金牌分析师电力及公用事业第三名，2022年新浪金麒麟最佳分析师公用事业第六名，2022年中国证券业分析师金牛奖环保组第五名；2021年入围新财富最佳分析师评选电力及公用事业行业，2021年新浪金麒麟最佳新锐分析师公用事业行业第二名，2021年Wind金牌分析师电力及公用事业行业第四名；2020年Wind金牌分析师电力及公用事业行业第三名，2020年同花顺iFind环保行业最受欢迎分析师。
熊颖：2022年加入华西，澳大利亚昆士兰硕士，两年卖方经验。
陈宇文：2024年加入华西，圣路易斯华盛顿大学硕士，一年卖方经验。
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