一、2024Q4财务业绩
2024Q4，公司综合营收为6.4512万亿韩元（348.36亿元人民币），环比下降6.2%；营业亏损为2255亿韩元（12.18亿元人民币），同环比均由盈转亏，其中包括预计的 IRA 税收抵免收益3773亿韩元（20.37亿元人民币）。
二、2024年财务业绩
三、2025年公司指引
2025年的指引预计年收入将同比增长 5-10%，资本支出预计将比去年减少 20-30%。
四、2025 年市场预测
预计从 2025 年开始，涵盖电动汽车、储能系统和 IT 领域的全球电池市场每年将增长 20% 以上。
电动汽车市场方面，受保护主义抬头的推动，公司预计其在北美电池市场的先发优势将继续扩大，同时，主要国家绿色政策波动性加大，预计将在短期内减缓电动汽车需求的增长。
关于 ESS 市场，LG Energy Solution 预计，由于能源安全的重要性日益凸显，区域对可再生能源基础设施的需求将不断增加。该公司还预计，随着人工智能数据中心的扩张，电力需求将激增，并预测，为应对 2026 年即将生效的中国电池关税提高，确保本地电池供应将变得越来越重要。
五、2025年公司指引
短期内，LG Energy Solution 将专注于积极应对市场波动。该公司将通过调整新工厂建设的投资时间表并优先执行关键投资来增强其财务稳定性。同时，该公司将通过在现有工厂内的闲置生产线上处理 LFP 和高压中镍电池的新订单，最大限度地利用现有产能。该公司还将增强其跨生产线的运营兼容性，即通过在每个设施内实现外形尺寸多样化在在 EV 和 ESS 电池之间转换生产线，以积极响应当地客户的需求。
从中长期来看，LG Energy Solution 将继续努力增强其基本竞争力。它将通过为每个电动汽车细分市场提供优化的解决方案并进一步区分其用于 ESS 系统的高容量 LFP 电池来确保产品的竞争优势。该公司还将通过改进其 BMS诊断技术和基于 AI 的质量管理系统来专注于提高产品质量。
确保结构性成本竞争力是另一项长期计划。作为其中的一部分，该公司将扩大成本效益材料的使用，促进对上游公司的投资，并通过扩大生产自动化来降低加工成本。为了为未来做好准备，该公司将通过建立试验生产线来加速干电极和锂硫全固态电池的商业化，同时还将通过培育其 BaaS和 EaaS业务将业务从硬件扩展到软件。
根据今年的关键业务举措，LG Energy Solution 宣布了其在 2025 年实现年度合并收入同比增长 5-10% 的目标。尽管由于金属价格持续走低的趋势，该公司预测平均售价不利，但该公司预计其在北美新工厂的量产启动和新产品出货量的增加将对今年的收入增长产生积极影响。
该公司还计划通过调整投资速度和最大限度地利用现有场地，将今年的资本支出与去年相比减少 20% 至 30%。此外，预计今年符合 IRA 税收抵免条件的产能约为 45-50GWh，因为该公司有能力通过启动新工厂的运营和加快 ESS 电池的量产，实现其在该地区先发优势。
表1：公司损益表
华西证券有色金属行业研究团队
晏溶：2019年加入华西证券，现任有色金属行业首席分析师。华南理工大学环境工程硕士毕业，曾就职于深圳市场监督管理局、广东省环保厅直属单位，曾参与深圳市碳交易系统搭建，6年行业工作经验+1年买方工作经验+5年卖方经验。2023年财新资本市场中国行业分析“金属和采矿”最佳进步团队。2022年Wind金牌分析师电力及公用事业第三名，2022年新浪金麒麟最佳分析师公用事业第六名，2022年中国证券业分析师金牛奖环保组第五名；2021年入围新财富最佳分析师评选电力及公用事业行业，2021年新浪金麒麟最佳新锐分析师公用事业行业第二名，2021年Wind金牌分析师电力及公用事业行业第四名；2020年Wind金牌分析师电力及公用事业行业第三名，2020年同花顺iFind环保行业最受欢迎分析师。
熊颖：2022年加入华西，澳大利亚昆士兰硕士，两年卖方经验。
陈宇文：2024年加入华西，圣路易斯华盛顿大学硕士，一年卖方经验。
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