一、生产运营情况
产量：2024Q3的黄金当量总产量为593,699盎司，同比增加1.4%，环比增加10.9%。
销量：2024Q3黄金当量总销量为578,323盎司，同比增加，环比增加。
平均实现价格：2024Q3平均实现金价为2,477美元/盎司，同比增长548美元/盎司或者28.4%，环比增长135美元/盎司或者5.8%。
单位生产成本：2024Q3单位售出当量黄金的生产成本为976美元/盎司，同比增长7.1%，环比下降5.15%。
按副产品计算的单位权益黄金全维持成本：2024Q3按副产品计算的单位权益黄金全维持成本为1,332美元/盎司，同比增长5.4%，环比下降1.84%。
按副产品计算的单位权益黄金总成本：2024Q3按副产品计算的单位权益黄金总成本为1,677美元/盎司，同比增长7.4%，环比下降4.5%。
单位售出利润：2024Q3单位售出当量黄金的利润率同比增长47%至1,501美元/盎司，而2023Q3的利润率为1,018美元/盎司，2024Q2的利润率为1,313美元/盎司。
二、财务业绩情况
营收：2024Q3收入为14.32亿美元，同比增长29.95%，环比增长17.43%。
生产销售成本：2024Q3的生产销售成本总计为7.864亿美元，同比增长8.39%，环比增长5.26%。
营业利润：2024Q3营业利润为5.48亿美元，同比增长142.13%，环比增长83.61%。
归属于普通股股东的净利润：2024Q3归属于普通股股东的净利润为3.55亿美元，即每股 0.29美元，同比增长223.88%，环比增长68.47%。
调整后归属于普通股股东的净利润：2024Q3调整后归属于普通股股东的净利润为2.99亿美元，即每股 0.24美元，同比增长106.57%，环比增长70.98%，主要是因为2024Q3减值费用冲回了7410万美元。
经营现金流：2024Q2经营现金流为7.34亿美元，调整后权益经营现金流为6.25亿美元。
权益资本支出：2024Q3权益资本支出为2.76亿美元，而2023Q3为2.72亿美元，上一季度为2.65亿美元，几乎持平。
现金和现金等价物：截至2024年11月5日，2024 年已偿还 10 亿美元定期贷款中的 6.5 亿美元。截至 2024 年 9 月 30 日，Kinross 的现金和现金等价物为4.728 亿美元，而 2023 年 12 月 31 日为 3.524 亿美元。
总流动资金：截至 2024 年 9月 30 日，公司拥有16.5亿美元的额外可用信贷和约 21 亿美元的总流动资金。2024 年 10 月 28 日，公司修改了其 15 亿美元的循环信贷额度，将到期日延长两年至 2029 年 10 月，恢复五年期限。
股息：作为季度股息计划的一部分，公司宣布每股普通股0.03美元的股息，将于 2024 年 12 月 12 日支付给截至 2024 年 11 月 28 日登记在册的股东。
三、分矿山经营情况
Tasiast矿山：2024Q3产量为162,155金当量盎司（5.04吨），环比增长0.33%，主要得益于创纪录的磨矿处理量。相比2023Q3，产量下降5.25%，主要原因是矿石品位下降和单位销售成本的增加。
Paracatu矿山：2024Q3产量为146,174金当量盎司（4.55吨），环比增长12.24%，主要得益于更高的矿石品位和回收率的提升，同时Knelson重力选矿设备的引入使得加工流程得到改善。然而，与2023Q3相比，由于矿山开采顺序的调整，产量同比下降15.25%，导致单位黄金的销售成本略高。
La Coipa矿山：2024Q3产量为50,502金当量盎司（1.57吨），环比减少23.31%，主要是由于磨矿处理量和回收率较低。与去年相比，产量减少23.45%，主要因磨矿处理量较低，且单位黄金销售成本增加。
Fort Knox矿山：2024Q3产量为149,093金当量盎司（4.64吨），环比增长113.25%，同比增长108.20%，主要由于高品位的Manh Choh矿石开始生产，Fort Knox实现了创纪录的品位和回收率。
Round Mountain矿山：2024Q3产量为42,279金当量盎司（1.32吨），环比减少31.57%，同比减少33.57%，主要是因为从堆浸垫回收的矿石量减少。
Round Mountain矿山 Phase S：施工进展顺利，堆浸垫扩建工程已按时并低于预算完成，获得了解决方案应用许可。
Bald Mountain矿山：2024Q3产量为43,496金当量盎司（1.35吨），环比减少5.3%，主要因为堆浸垫矿石的生产时间安排，同比增长7.15%。
四、主要项目更新
1）Great Bear
Kinross公司在Great Bear项目上取得了显著进展，于2024年9月发布了初步经济评估（PEA），显示了该项目在生产规模、建设资本、维持成本和利润率方面的潜力。PEA估算了约12年的矿山寿命，预计在前8年每年可生产50万盎司黄金，全部维持成本为每盎司800美元。此外，Kinross增加了矿产资源估算，使推断资源达到390万盎司。对于AEX项目，公司正在推进工程设计和许可工作，并已提交关闭计划以启动早期工程，预计2025年将开始地下下坡道的建设。同时，公司也在推进主项目的工程规划和环境影响评估，计划2025年进行进一步的区域勘探，以发现新矿床。
2）Round Mountain
在Round Mountain Phase X项目中，第三季度的加密钻探和外围钻探显示出高品位和较大宽度的矿体，包括多个钻孔的金当量品位达到5.0克/吨至10.9克/吨。这些结果支持了公司关于通过大规模地下作业实现更高利润率开采的假设。
3）Curlew Basin
在Curlew Basin区域，第三季度的勘探工作在ST和EVP区域取得了显著成果，钻孔显示出高品位和较大宽度的矿体，包括金品位达13.00克/吨的9.73米矿体。这些结果扩展了矿化区域，支持更高利润率的生产潜力。
4）Chile
在智利，Kinross公司正在推进Lobo-Marte项目的基础研究，并与社区和政府利益相关方建立关系。Lobo-Marte有望在La Coipa矿开采结束后成为一个大型、低成本的矿山，公司仍然专注于延长矿山寿命的潜在机会。
表1：财务和运营成果摘要
华西证券有色金属行业研究团队
晏溶：2019年加入华西证券，现任有色公用行业首席分析师。华南理工大学环境工程硕士毕业，曾就职于深圳市场监督管理局、广东省环保厅直属单位，曾参与深圳市碳交易系统搭建，6年行业工作经验+1年买方工作经验+5年卖方经验。2022年Wind金牌分析师电力及公用事业第三名，2022年新浪金麒麟最佳分析师公用事业第六名，2022年中国证券业分析师金牛奖环保组第五名；2021年入围新财富最佳分析师评选电力及公用事业行业，2021年新浪金麒麟最佳新锐分析师公用事业行业第二名，2021年Wind金牌分析师电力及公用事业行业第四名；2020年Wind金牌分析师电力及公用事业行业第三名，2020年同花顺iFind环保行业最受欢迎分析师。
熊颖：2022年加入华西，澳大利亚昆士兰硕士，两年卖方经验。
陈宇文：2024年加入华西，圣路易斯华盛顿大学硕士，一年卖方经验。
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