一、生产经营情况
2024Q4锂精矿产量为88,683吨，环比增长215%，氧化锂平均加权品位为 5.2%，12 月份锂精矿总产量为 36,368吨，创下月度纪录。
2024Q4锂精矿销量为81,341吨，环比增长651%，销售的锂精矿氧化锂平均品位为5.2%。自2024年7月底开始生产以来，已向客户运送了超过10万湿吨锂辉石精矿。2024 年 12 月实现了向长协客户 LG Energy Solution 交付第一批锂精矿的里程碑，其余货物则交付给了现有承购客户和现货销售客户。
2024Q4末锂精矿库存为2.49万吨，环比增长50%。
自2024 年 10 月回路投产后，钽铁精矿产量为246 吨。
表1：2024Q4财务指标汇总
表 2：2024Q4运营指标汇总
图1：选矿厂产能利用率
图2：Lithia回收率情况
图3：工厂吞吐量和锂精矿产量
二、2024Q4财务业绩情况
1）营业收入
本季度收入为 8,980 万澳元，主要得益于现货市场和承购客户的强劲销售。现货销售以高于现行市场价格的溢价成交，本季度收到的平均实际销售价格为 806 美元/吨（折SC6），环比下降5%。季度末后又收到 1,190 万澳元，用于 2024 年 12 月 25 日的发货。
2）运营成本和资本支出
2024Q4，单位销售锂精矿（SC 6.0）的运营现金成本（不包括特许权使用费）为 652 美元/吨，单位销售锂精矿（SC 6.0）的全维持成本 (AISC) 为 763美元/吨。随着产能爬坡的推进，单位运营成本和 AISC 预计将趋于正常，因为销量的增加将摊薄固定成本。
本季度总计 7900 万澳元的资本支出中，约有4,500万澳元与Kathleen Valle项目的建设成本有关。随着最终拨备的解除，Kathleen Valley项目的预计剩余资本总额有所减少，与Kathleen Valley项目相关的剩余现金付款约为 1100 万澳元（包括最终保险费、保修扣留款和资本备用金），这些款项将在 2025H1支付，其中包括尚未发生的约 500 万澳元的Kathleen Valley项目资本。
3）现金余额
截至 2024 年 12 月 31 日，公司现金余额为 1.929 亿澳元，应收账款为 1210 万澳元，现金和应收账款余额共计 2.05 亿澳元（截至 2024 年 9 月 30 日，现金为 2.631 亿澳元，应收账款为 1160 万澳元）。此外，截至 2024 年 12 月 31 日，手头还有 24,904 吨可销售精矿。
本季度现金余额减少的主要原因是支付了约 4500 万澳元的项目建设资本支出，其中包括浆料填充厂和钽回路的成本，这些成本之前已作为首次生产所不需要的部分成本告知市场。
本季度经营活动产生的现金净额为 1,670 万澳元。
三、业务优化 -- Kathleen Valley 280万吨矿山计划更新
在本季度，公司更新了其生产计划，并向市场提供了Kathleen Valley项目的2025H1指导。为应对低价锂矿环境，公司调整了矿山计划，优先考虑地下矿山生产率较高的区域，目标是到2026H1末实现 280 万吨/年的产量，重点是降低成本。
此次更新的主要亮点包括：
• 修订后的矿山计划旨在提高利润率，并降低开发和固定成本；
• 预计2025H1单位锂精矿（SC6，离岸价）的运营成本在 775-855 澳元之间；
• 通过公司的业务优化计划，包括成本削减和延期满产，可节约开支高达1亿澳元，展现出严谨的资本和成本管理。
华西证券有色金属行业研究团队
晏溶：2019年加入华西证券，现任有色金属行业首席分析师。华南理工大学环境工程硕士毕业，曾就职于深圳市场监督管理局、广东省环保厅直属单位，曾参与深圳市碳交易系统搭建，6年行业工作经验+1年买方工作经验+5年卖方经验。2023年财新资本市场中国行业分析“金属和采矿”最佳进步团队。2022年Wind金牌分析师电力及公用事业第三名，2022年新浪金麒麟最佳分析师公用事业第六名，2022年中国证券业分析师金牛奖环保组第五名；2021年入围新财富最佳分析师评选电力及公用事业行业，2021年新浪金麒麟最佳新锐分析师公用事业行业第二名，2021年Wind金牌分析师电力及公用事业行业第四名；2020年Wind金牌分析师电力及公用事业行业第三名，2020年同花顺iFind环保行业最受欢迎分析师。
熊颖：2022年加入华西，澳大利亚昆士兰硕士，两年卖方经验。
陈宇文：2024年加入华西，圣路易斯华盛顿大学硕士，一年卖方经验。
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