前言：中国转折点指数定期更新
转折点指数走平，主要因部分乐观预期暂时落空。转折点指数用于粗略衡量环绕中国经济的几大压力改善程度，以2024年8月末为基准点。近期利好事件包括中美实现对话、强调实事求是、彭博存量贷款置换小作文、人民币囤汇回流假说等流传，不利因素包括8月制造业PMI不及预期，大行否认贷款置换。
分析框架如下，详情在星球内更新。
正文
美股波动性再次上升。在上一篇文章中，不少读者只看到标题质疑此时买入美股的收益前景。实际上文中多次提到此时正好到了减配窗口：
置顶留言特别补充了，美股的减仓机会窗口。
背后逻辑是因为，由于M7权重过大，美股指数受大盘科技个股波动性影响较大。一旦几只个股波动性提升，指数丧失了收益稳定、波动低的大蓝筹特性，转而出现个股暴露太集中、分散不佳的问题。如果只能通过指数ETF投资，其实是可以降低仓位的。
此外，几乎主要大行的多资产配置报告都提到了美股风险。包括此前专门讲大摩报告的文章标题就是更看好日欧，看淡中国风险资产（但国债依然还是很受欢迎）。如果紧密跟踪大行报告，是可以感受到气氛变化。
考虑海外头部卖方对买方的影响力，应该多些认真对待。
大摩给的预测中，第一行的标普500是负收益回报比。
UBS对美股的看法，在2024年内也是向下风险更大。
高盛的报告中，美股3个月和6个月回报都是负数。
可见，即使是美国本土大行，对美股的态度也是谨慎的。即使要投，也建议提升选股或者分散化。当然，对于只能投指数的中国散户来说，无法分散，不如谨慎参与。
最后问题来了，这是唱空自己祖国的表现吗？二极管认为这背后的阴谋是什么？
上述相关研报见星球。
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