新西兰各大银行的经济学家认为，最新的新西兰经济研究所（NZIER）季度商业观点调查为下个月将官方现金利率下调 50 个基点开了绿灯。
在新西兰央行于 11 月底将 OCR 从 4.75% 下调至 4.25% 后，新西兰央行行长 Adrian Orr 出人意料地明确表示，将在今年 2 月 19 日的下次利率审议中再次降息 50 个基点，并表示央行的预测与 2 月份再次降息 50 个基点“一致”，届时 OCR 将降至 3.75%。
然而，从现在到 2 月 19 日之间还有大量数据需要发布，这些数据仍可能产生影响，包括 1 月 22 日发布的 12 月季度通胀数据。
NZIER 的 QSBO 调查是此类调查中持续时间最长的调查 - 自 1961 年开始 - 受到市场和新西兰央行的密切关注。因此，周一发布的最新 QSBO 备受期待。
大型银行的经济学家表示，最新调查中没有任何内容值得新西兰央行严重担忧的数据。
Kiwibank 高级经济学家 Mary Jo Vergara 和经济学家 Sabrina Delgado 表示，NZIER 调查结果证实了通胀压力持续缓解。上个季度报告成本上涨的公司数量减少，上调价格的公司比例也处于历史低位。
“疲软的需求环境继续减轻产能压力。这对于应对（本土）通货膨胀来说是个好消息。越来越多的公司报告称，找到劳动力变得更加容易。而现在，销售不足是业务的主要制约因素，”他们表示。
“前景已经改善。但眼下需要新西兰央行进一步降低利率。我们仍然预计新西兰央行 2 月份将降息 50 个基点。”
“企业信心的提升受到进一步降息预期的支撑。新西兰央行必须兑现承诺，” Vergara 和 Delgado 表示。
ANZ 银行高级经济学家 Miles Workman 表示，NZIER 调查数据显示，新西兰央行之前的货币紧缩政策“已在经济中产生了相当程度的闲置产能”，而且此举有助于抑制通胀压力。
Workman 说：“虽然经济活动似乎正在复苏，但这些（调查）数据并未明确表明经济即将蓬勃发展。”
“对于新西兰央行而言，只要闲置产能和价格制定指标按要求发展，如此疲弱的基础下的经济活动反弹预期不太可能阻止 OCR 下调。”
“在这方面，数据中没有太多迹象表明新西兰央行的政策立场没有产生他们想要的结果。我们继续预计 2 月份将降息 50 个基点，”他说。
ASB 高级经济学家 Mark Smith 表示，NZIER 调查的定价和容量指标与未来几个季度年度 CPI 通胀率降至 2% 以下保持一致。
Smith 表示：“值得注意的是，劳动力市场剩余产能继续表明核心通胀率可能跌破通胀目标中点。这将引起新西兰央行的担忧，并表明仍需迅速下调 OCR。”
“4.25% 的 OCR 远高于中性设定（可能在 3-3.5% 范围内），因此货币政策仍在发挥作用，以减缓经济并进一步抑制通胀。OCR 削减似乎仍是必要的，我们预计 2 月份 OCR 会削减 50 个基点（3.75%），4 月和 5 月会削减 25 个基点（3.25% OCR）。
“问题在于新西兰央行是否需要将 OCR 推低至低于这一水平，以防止经济持续低迷，从而给劳动力市场和整体经济带来附带损害。”
Smith 表示：“我们的基本预测是，OCR 不需要低于 3.25%，但是否需要踩下政策油门（而不是刹车）来支撑经济，还有待观察。”
不过，尽管 OCR 展望是继续下滑，但实际利率市场却并没有反映经济学家的这种猜测。
一年期批发利率这两天已陡然上涨了16个基点，已高于圣诞节之前的水平，上涨到 3.68% 的水平。这意味着目前市场仍然预期一年内 OCR 还会在 3.5% 至 3.75% 的水平。
这也让银行在下次 OCR 降息前没有多少降息的空间，因此二月第一次 OCR 审查极其对利率市场的影响将非常值得关注。
