中国经济数据小幅走弱，美国降息预期提升——货币政策及流动性观察2024.7.15-2024.7.19
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2024-07-24 09:29
上海
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7月19日当周，DR001和DR007分别较上周升18.9和6.4个基点,1年期和10年期国债收益率分别降1.3和升0.1个基点至1.53%和2.26%，信用利差走阔。![]()
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7月19日当周，美国10年期国债收益率收于4.25%，较上周升7个基点。美联储储备余额合计7.1672万亿美元，较上周减持162亿美元。
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【二季度GDP增速下滑】初步核算，上半年国内生产总值同比增长5.0%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长5.3%，二季度增长4.7%。【工业增加值小幅回落】6月规模以上工业增加值同比增长5.3%，前值5.6%。其中，采矿业增加值同比增长4.4%，制造业同比增长5.5%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增同比增长4.8%。【消费增速回落】6月社会消费品零售总额同比增长2.0%，5月为3.7%，4月为2.3%。粮油食品增速较快，金银珠宝增速回升，其余几乎所有行业增速均回落。主因618销售提前至5月，造成5月社零增速偏高，6月偏低。5-6月合并看，社零同比增长2.8%，需求偏弱，但难言大幅下滑。【固定资产投资小幅下滑】1-6月，全国固定资产投资同比增长3.9%，前值4.0%。房地产开发投资同比下降10.1%，与前值持平；制造业投资同比增长9.5%，前值9.6%；基建投资同比增长5.4%，前值5.7%。【二十届三中全会召开】会议通过了《中共中央关于进一步全面深化改革 推进中国式现代化的决定》。决定稿锚定2035年基本实现社会主义现代化目标，重点部署未来五年重大改革举措。决定稿注重发挥经济体制改革牵引作用，对健全推动经济高质量发展体制机制、促进新质生产力发展作出部署；注重构建支持全面创新体制机制；注重全面改革，统筹发展和安全，把维护国家安全放到更加突出位置。在健全保障和改善民生制度体系方面，决定稿提出完善收入分配制度，规范收入分配秩序。【零售销售好于预期】美国6月零售销售环比增速为0%，预期为-0.3%，前值为0.1%，5月数据被上修至0.3%；核心零售销售（除汽车、汽油、建筑材料和食品服务）环比增长0.9%，同样远超预期的0.2%，前值为0.4%。分项看，在线非商店零售商是6月零售销售增长的最大推动力，而汽车和零部件经销商的销售额大幅下滑。虽零售销售增速下降，但仍好于预期，显示美国消费仍具韧性。【制造业增长放缓】美国6月制造业产出环比增长0.4%，工业产出环比增长0.6%，均小幅超预期，但较前值的1%和0.9%有明显回落，反映当下美国制造业增长放缓的趋势。【鲍威尔称不会等到通胀率降2%才降息】7月15日，鲍威尔表示“通胀已经回落，劳动力市场有所降温，不会等到通胀率降至2%才降息”，提振了市场交易降息预期的情绪。【沃勒称越来越接近需要降息的时间】美联储理事沃勒表示，越来越接近需要降息的时间，近期的数据让他对实现2%的通胀率更有信心。重要的是沟通不同的政策路径。【廉姆斯表示通胀若放缓未来将降息】纽约联储主席威廉姆斯表示，如果通胀继续放缓，未来几个月内会降息。有迹象表明美国的劳动力市场正在降温，并且过去三个月的通胀数据“越来越接近我们想要的通缩态势”。![]()
2.美国
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附2：宏观经济主要指标概览
1.中国
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2.美国
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