需求缓慢回暖，产量已达峰值，预计钢矿易跌难涨——2024年6月钢铁市场回顾与展望
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2024-07-04 10:20
上海
6月，粗钢产量有所回升，但减产预期萦绕，叠加终端需求弱势复苏，钢矿整体较为弱势。端午节前，美国非农就业人口超预期增长，市场预计美联储降息继续推迟，节后大宗商品普跌。17日，经济数据发布，地产投资、销售面积未见起色，钢矿有所下跌。下旬，梅雨季来袭，全国建材需求低迷，钢矿震荡。影响因素分析：
地产边际好转但同比低迷，产量逐步见顶
（一）地产销售、新开工降幅略收窄，基建投资增速下滑4月政治局会议以来，楼市政策重点转向“去库存”。住房门槛和成本进一步降低，意在刺激居民购房需求；支持存量房收储，范围扩大至县级市。政策信号十分积极，后续可能出台更多购房刺激政策。政策效果上，开发投资和销售面积降幅收窄。目前，二手房市场带看、网签修复较好，但新房市场修复较慢，均呈现以价换量现象。5月房地产投资开发完成额同比-4.7%，降幅收窄2.3个百分点，销售、竣工面积降幅略有收窄，但新开工同比扩大至-22.6%，居民购房信心尚需修复。70大中城市新房、二手房价格5月仍下降。行业融资未明显好转。前5月房企到位资金累计同比-24%。土地供应进一步收缩，前5月100大中城市土地成交建筑面积同比-33%。地方政府专项债发行进度较慢，基建投资发力后置。据Wind统计，前5月新增地方政府专项债发行1.16万亿元，占全年新增专项债务限额的30%，显著落后于序时进度。前5月基建投资（不含电力）同比增长5.7%，较4月下滑0.3个百分点，专项债发行节奏后置，下半年基建投资有较大发力空间。汽车市场以价换量，燃油车后继乏力。前5月汽车销量同比增长8.3%，其中，新能源汽车受益于降价潮，销售390万辆，同比增长32%，占汽车总销量的34%。燃油车前5月同比减少1%，让利促销收效甚微。3-5月，汽车零售额均负增长，体现市场以价换量特征。6月,五部门联合发文，鼓励限购城市放宽车辆购买限制，增发购车指标；通过中央财政和地方政府联动，安排资金支持符合条件的老旧汽车报废更新；鼓励有条件的地方支持汽车置换更新。欧盟拟对中国产电动汽车加征临时关税，我国2023年汽车出口中，34%为新能源汽车；2023年比利时、西班牙共占比6.8%，对整体汽车出口影响相对有限。前5月全国粗钢产量4.39亿吨，同比-1.4%。受前期地产政策预期利好，钢厂扩产情绪较好，5月粗钢产量同比有所增长，5-6月旬度产量攀升至280万吨/天左右。但5月底以来节能降碳行动方案印发，减产预期逐步发酵，盘面利润维持200元/吨上下波动，粗钢后续增长动能较弱，钢企库存有所反弹。截至6月17日，澳、巴今年合计发运量5.26亿吨，累计同比2.4%，其中巴矿同比7.6%，澳矿同比0.6%。港口持续累库，6月21日港口库存1.49亿吨，较年初增长22%。展望三季度，预计地产销售和新开工环比降幅继续收窄，同比仍将低迷，粗钢产量在低利润和压降预期下已达峰，钢矿上涨动能有限。需求端，地产边际回暖但幅度十分有限，销售和新开工仍将处于深度调整期，地产用钢需求预计维持疲软；专项债发行节奏加快，基建投资增速有望回升；汽车在消费支持及降价潮支撑下，仍有望以价换量。供给端，钢企利润低迷，终端需求疲软，压降任务导向下，钢产量保持压降。铁矿石按矿商产销计划，发运仍将维持高位，铁矿石供给宽松不改。预计三季度螺纹钢和铁矿石波动区间分别为[3400,4200]元/吨和[650,900]元/吨。![]()
数据来源：Wind、建行贵金属及大宗商品业务部
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