供给风险解除，需求偏弱，铜价震荡——2024年8月铜市场回顾与展望
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财经
2024-09-04 10:02
上海
8月上旬，受美国初请失业金人数超预期、非农数据低于预期影响，市场衰退预期升温。中旬，美国零售销售和初请失业金人数好于预期，铜价回升；月末，受鲍威尔鸽派发言及中国家电补贴政策出炉影响，铜价继续上行。美联储降息预期升温。7月CPI回落，就业数据降温，7月议息会议上大多数官员支持降息，鲍威尔Jackson
Hole年会确认降息。目前市场预期年内降息4次。供给扰动风险解除。ICSG数据显示，前6月，全球铜矿产量1113.7万吨，同比增长3.1%。冶炼费方面，截至8月23日，TC/RC报6.7美元/吨，较月初下行0.9美元/吨。根据ICSG数据，前5月，全球精炼铜产量1385.5万吨，同比增长6.2%。8月13日，全球最大铜矿必和必拓智利Esconidida铜矿因劳资纠纷停产，8月18日，必和必拓与工会签署劳工协议，进一步罢工风险消除。需求整体偏弱运行。电力投资方面，7月电源投资累计同比2.6%，较前值上升0.1个百分点；电网投资累计同比19.2%，较前值下降4.5个百分点，仍然维持较高水平。房地产方面， 7月房屋竣工面积累计同比-21.8%，与前值持平；商品房销售面积累计同比-18.6%，较前值上升0.4个百分点，仍低位徘徊。汽车方面，7月汽车产量同比-2.4%，较前值下降4.2个百分点；新能源汽车产量同比27.8%，较前值下降9.2个百分点，颓势已现。家电方面，7月空调产量同比-12.4%，较前值下滑20.8个百分点；家用冰箱产量同比-2.3%，较前值下滑1.9个百分点，目前国内已加大家电补贴，预期将支撑家电需求。库存持续上升。截至8月26日，LME、SHFE、COMEX库存分别为31.56万吨、25.11万吨和3.26万吨，合计59.92万吨，较上月末上升4.54万吨。展望9月，供给风险回落，需求偏弱格局未改，库存上升，铜价缺乏上行动力。预计9月铜价震荡盘整，伦铜和沪铜波动区间分别为[8700，10000]美元/吨和[70000，80000]元/吨。![]()
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