中国资金价格下行，美国通胀全面放缓——货币政策及流动性观察2024.7.8-2024.7.12
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2024-07-17 10:22
上海
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7月12日当周，DR001和DR007分别较上周降8.7和降0.4个基点,1年期和10年期国债收益率分别升1和降1.5个基点至1.54%和2.26%，信用利差收窄。![]()
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7月12日当周，美国10年期国债收益率收于4.18%，较上周降10个基点。美联储储备余额合计7.1833万亿美元，较上周增持30亿美元。
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【6月CPI下滑】6月CPI同比上涨0.2%，前值0.3%；CPI下滑主要因食品价格回落。核心CPI同比上涨0.6%，与前值持平。PPI同比下降0.8%，前值降1.4%。生产资料价格同比降0.8%，前值降1.6%；生活资料价格同比降0.8%，与前值持平。【出口延续强势】6月出口（美元计价）同比8.6%，前值7.6%；进口（美元计价）同比-2.3%，1-2月为1.8%。集成电路、通用设备和船舶等商品出口增速较快，服装箱包等劳动密集型产品增速下滑。【金融数据偏弱】6月新增社融为3.3万亿元，同比少增9,283亿元。新增人民币贷款2.13万亿元，同比少增9,200亿元。6月社融同比少增主要由于企业中长期贷款同比少增较多，显示实体经济融资需求或仍不强。2.美国：核心通胀加速降温，但消费者信心疲软，关注后续通胀指标表现【CPI全面回落】美国6月CPI同比上涨3%，低于预期的3.1%和前值3.3%；环比增速为-0.1%，为四年来首次转负，低于预期的0.1%；6月核心CPI同比增长3.3%，低于市场预期3.4%，回落至2021年4月以来最低水平；环比增速从5月的0.2%下降至0.1%，低于预期0.2%。服务业通胀广泛降温，租房租金分项环比增速放缓，从0.4%下降至0.2%，为2021年以来最低值；娱乐、医疗保健等分项出现疲软，剔除住房租金外的分项连续2个月环比持平。除服务业分项外，能源价格回落和核心商品持续通缩也为去通胀助力。【消费者信心指数创新低】美国7月密歇根消费者信心指数创8个月新低，连续4个月下滑，初值66，不及预期68.5，6月前值为68.2。同时，消费者一年期和10年期通胀率预期均从3.0%下降至2.9%。尽管通胀预期有所放缓，但消费者对持续高价格感到沮丧，对当前和未来财务状况较悲观。【PPI意外小幅反弹】美国6月PPI同比2.6%，超过预期2.3%和前值2.4%，为2023年3月以来新高；环比0.2%，高于预期0.1%和前值0%。核心PPI同比上升3%，高于预期2.5%和前值2.6%，环比0.4%，高于预期0.2%，前值修正为0.3%。PPI上升反映生产端价格不降反升，但企业通过裁员降本增效，生产端传导到消费端带来通胀压力较小，预计对降息预期影响较弱。
【央行宣布视情况开展临时正回购或逆回购操作】2024年7月8日，央行公告称即日起，人民银行将视情况开展临时正回购或逆回购操作，时间为工作日16:00-16:20，期限为隔夜，临时正、逆回购操作利率分别为7天逆回购操作利率减点20bps和加点50bps。此举旨在构建新的利率走廊，保障资金市场平稳运行。【鲍威尔称美国经济不再过热且就业市场降温】美联储主席鲍威尔在国会发言时表示，美国“经济不再过热”，就业市场已经从新冠疫情时期的极端状态“大幅降温”，在许多方面已经回到了疫情前的状况，暗示降息的理由愈发充分。【古尔斯比称通胀正处于通往2%的轨道】芝加哥联邦储备银行总裁古尔斯比周四表示，美国通胀在今年早些时候有所上扬之后，看起来又回到了通往2%的轨道上，住房通胀缓解令人鼓舞，此番发言暗示他愈发相信降息的时机将很快成熟。【穆萨勒姆对CPI数据降温表示欢迎】美国圣路易斯联邦储备银行总裁穆萨莱姆周四对一份显示消费者通胀压力降温的报告表示欢迎，但拒绝透露他希望美联储何时降息。有越来越多的证据表明，消费者正在变得更加抵制价格上涨。
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2.美国
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附2：宏观经济主要指标概览
1.中国
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2.美国
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