降息预期扰动，预计金价震荡为主——2024年6月贵金属市场回顾与展望
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2024-07-02 14:22
上海
6月上旬，美国ADP就业人数录得今年1月以来最小增幅，欧央行降息提振市场情绪，黄金上涨突破2380美元/盎司，后非农大超预期，黄金大跌逾3%。中旬，美国CPI低于预期，金价盘中上涨，但因美联储维持利率不变，市场降息预期削减，黄金收跌。下旬，美国经济数据好坏参半，金价震荡。月末美国一季度GDP终值上修，但个人消费支出数据大幅下修，黄金小幅回升；PCE数据出炉后，金价盘中触及2340美元/盎司，最终回落至2326美元/盎司附近。零售销售低于预期，工业产出超预期。5月零售销售环比0.1%，低于预期环比0.3%，前值由0%下修至-0.2%；5月同比2.4%，低于前值2.8%。扣除汽车、汽油、建材和食品服务外，核心零售销售环比-0.1%，与前值一致，不及预期0.2%。5月工业产出环比0.9%，高于前值0.4%，预期-0.3%；5月制造业产出环比0.9%，前值-0.3%，预期环比0.3%，得益工厂产出回升，制造业产出回升。就业总体向好，暑期兼职增加，非农和ADP数据分化。5月非农就业岗位增加27.2万人，远超预期18万人和前值17.5万人，服务业占比贡献最高，私人服务部门新增20.4万人，高于前值15.8万人，其中健康保健和社会救助、休闲和酒店业、专业和商业服务保持较快增长，分别新增8.3万人、4.2万人、3.3万人；临近暑期兼职就业人数上升，带动非农上涨。失业率从3.9%上升至4.0%，主要因新进入和重返劳动力市场人群未找到工作，失业人口和劳动力人口同时走高。然而，因制造业萎缩私企就业下滑，5月ADP就业人数增15.2万人，今年以来最低水平。景气指标方面，服务业持续起到核心拉动作用。6月Markit综合PMI初值54.6，为26个月高位，服务业和制造业均有改善。服务业PMI初值55.1，预期53.7，制造业PMI初值51.7，二者均创26个月来新高。ISM PMI显示，5月制造业PMI48.7，预期49.6，为三个月来新低，非制造业PMI53.8，创2023年8月来新高，预期52。通胀超预期回落。受能源价格下跌影响，5月CPI同比3.3%，低于预期3.4%，前值3.4%；环比持平，为近两年来首次环比零增长，低于预期0.1%和前值0.3%。剔除食品和能源，核心CPI同比3.4%，环比0.2%，前值0.3%，创三年多最低水平。5月PPI同比2.2%，预期2.5%，前值2.2%；环比-0.2%，为2023年10月来最大降幅，低于预期0.1%，前值0.5%。消费者信心走弱。6月密西根消费者信心指数初值65.6，远低于预测值72.0，5月终值69.1，降至去年11月来最低水平，消费者信心已连续三个月下降，消费者对个人财务状况不乐观，高物价担忧仍是主因。基本面，需关注三季度美联储议息会议和美国经济数据变化。一是美联储降息预期推迟。当前市场对8、9月美联储议息会议预期均为维持利率不变，首次降息时点推迟至12月，黄金上行动力有限。二是美国经济好坏参半，通胀进入下降通道，劳动力市场分化，经济数据扰动降息预期，金价预计震荡。技术面，金价在2280美元/盎司附近获较强支撑，上方2380美元/盎司附近有一定阻力。预计三季度金价波动区间[2200,2500]美元/盎司或[520,600]元/克，白银波动区间为[26,34]美元/盎司或[7000,9000]元/千克。![]()
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