作者 | 郭再冉 顾怀宇 张峻滔 付晓芸 郭嘉沂
FICC，交易策略
单边：
中债：年末配置盘和交易盘共同抢配债券，“适度宽松”的货币政策定调使机构提前定价明年降息，中债明显“超买”，1.7%-1.75%附近或是OMO利率为1.5%的水平下，10年中债利率的强支撑水平，短线中债利率快速下行的趋势或暂缓。
美债：美联储议息会议后收益率可能再度短线见顶，月内是布局明年第一季度收益率下行的时间窗口。
中资美债：总体承压，高收益和房地产指数上涨。
人民币汇率：中长端美中利差明显走扩施压汇率，但逆周期工具调节节奏。美联储议息会议后美元利率、汇率可能重新转弱，建议春节前结汇需求可把握机会。
贵金属：市场仍需等待特朗普就职后关于加密货币以及美国黄金储备具体举措的明朗化，金价预计仍以震荡为主，
原油：原油总持仓本周回升，出现一定资金抄底迹象。
曲线：
本周10年中债与1年中债的期限利差收于62bp。12月中下旬，10年与1年中债利差季节性走阔的概率较大，降准渐进或也更利好短端，曲线或震荡走陡。
美债曲线陡峭，主要期限利差反弹。美国一级交易商各期限净多头均持续回升且达到近5年同期最高水平。
价差/比价：
5年国开债隐含税率有回落空间。
美中国债利差、掉期隐含利差均明显扩大，两者之差走阔。
CNH HIBOR 3M本周上行超60bp，再度释放逆周期调节信号。CNY-CNH即期价差收敛、掉期价差显著扩大。
本周后两日上海金买盘偏弱，黄金境内外价差再创新低。金价或再度步入震荡回落波动，金银比仍有走高空间。
关注：中国11月工增、社零、固投数据、11月LPR数据；FOMC、美国Markit PMI、零售、PCE
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