钢铁，转型
钢铁行业绿色低碳发展是实现《巴黎协定》目标的重要环节。在新兴经济体需求带动下，到2050年，全球钢铁需求将较2023年增长26%，为实现《巴黎协定》减碳目标，需要采用低碳冶金技术。在低碳冶金发展初期，通过碳市场可以降低减排成本，重新分配行业利润。
电炉与氢冶金主导钢铁行业绿色低碳发展。发达经济体全面转向投资低碳冶金装备，欧盟、日本、韩国大多数高炉将在2026-2035年期间退役，并由电炉与氢冶金取代。到2050年，全球电炉炼钢占比将提升至60%，较目前水平翻倍。
中国发展低碳冶金优势逐渐显现。中国经济发展积累的钢铁制品已进入回收期，废钢资源增长将为电炉炼钢提供充足铁素原料；中国钢铁产品呈现高强度、高性能发展趋势，高等级钢低碳冶金推动氢冶金装备投资。到2050年，中国电炉钢产量将达到5.6亿吨，其中氢基还原-电炉工艺产量1.7亿吨。“四万亿”期间的高炉装备将在2026-2035年进入退役期，届时将迎来第一轮低碳冶金投资潮。
中国各省资源禀赋存在显著差异，需要采用不同的钢铁低碳转型路径。北方省份靠近化石燃料产区，灰氢资源丰富，适合采用新建气基还原-电炉逐步转氢基还原-电炉的转型路径，项目整体经济性较高；对于南方省份，由于灰氢资源有限，且绿氢制取成本高于北方地区，适合采用先进行高炉富氢喷吹，然后转向新建氢基还原-电炉的转型路径。
风险提示：各类低碳冶金技术均存在局限性，目前尚无一种技术能经济高效的实现近零碳排放；低碳冶金项目经济性测算基于碳价、绿钢溢价、制氢成本等多重假设，存在模型假设偏离实际经济运行的风险。
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