中联评估/岳修奎
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1.通常轻资产的科技类企业的付息债务比较少，评估中可以采用无杠杆的资本结构及折现率评估，也可以结合企业未来发展和融资计划并考虑融资能力等因素，逐步改变现有的资本结构，直至达到目标资本结构。
2.不建议在企业缺乏一定的融资能力的情况下，直接采用目标资本结构。理论上讲，资本结构对WACC没有影响，原因主要在于资产价值与资金来源无关，杠杆较大时借款财务风险加大，利率通常会上涨，相应的权益资本成本会下降，债务资本成本与权益资本成本此消彼长。
3.但实务中，由于债务资本成本通常采用LPR等基准利率，没有体现与企业实际情况相吻合的市场利率，进而导致不同资本结构下的折现率水平不完全一致，因此，对于被评估单位收益法评估中所采用的资本结构还是需要审慎选择。
