节前发了一篇关于A股的文章，吸引了很多老股民的留言。其中有不少留言说的都是：“还没解套呢”、“回本就抛”。
我听完挺惊讶的。一直以为“等解套”、“等回本”这样的炒股理念只存在于少数刚炒股、没什么投资常识的新手，没想到都2024年了，大部分股民还有这样的误区。
我觉得今天必须讲讲这个话题，如果能帮上几个人，也算是一种缘分。
这话题得从股票是什么说起。股票是什么？专业上属于有价证券，但我想说的是，每一股（或者每一手）股票，它是一件客观、独立存在的物品。它的价格走势取决于供需关系，取决于市场状态和未来预期，而不取决于任何个人的主观意愿。
换句话说，我有一手某A股股票，你也有一手同样的A股股票，我们拥有的就是完全一样的东西。不会因为我是3年前买的，是30块买的，你是昨天买的，是10块钱买的，就有所区别。
绝大多数股民买入某只股票的唯一原因，就是希望赚钱。而由于股票的高度流动性，它的每一天、每一小时、每一分、每一秒的价格都是变动的。
今天买入或者持有某股票的唯一原因，应该是认为该股票明天的价格高于今天。否则，如果预判明天会下跌，可以明天再买入，或者今天卖出，明天再低价买入。反之，今天卖出的原因，主要是预判明天会下跌，否则明天还涨的话明天再卖就好了（强行平仓、急用钱等极端情况不考虑）。
也有的人投资周期较长，不考虑一两天的波动，那把以上的一天改为一个月、一年，也是成立的。
当然，我上面说的是“预判”，但没有人能够百分百预判正确。事实上，每一笔交易都有买有卖，所以可以说，总是恰好一半人预判正确、一半人预判错误。但是，至少在理论上应该有如此的考虑。
理解这一点以后，再仔细想想“等解套”这个概念，就能明白这个想法有多愚蠢。
图片来源：影视剧《大时代》
等解套，换句话说，就是等股价涨回自己购买时的价格再卖出，这样就“不会亏钱”。听上去是个万无一失的策略，殊不知是巨大的谬误！
因为“等解套”最重要的潜台词，是股价一定能涨到解套。但是所谓的“回本价”，只是你个人买入的价格而已，除了作为一个数字储存在你的炒股APP中以外，再无任何的特殊意义。
假设同一只股票，你是10元买入，我是30元买入，他是5元买入，今天股价8元，凭什么认为股价总有一天能涨到你的10元“解套价”？那我是不是也能认为一定能涨到30元让我解套呢？这种一厢情愿的假设，是多么的自以为是啊。
即便你预期判断股价总会回到10元，那现在持有这支股票是否就是最好的投资策略呢？股价从8元涨到10元需要多久，如果是1个月，会不会今天先全部卖出，转为买入另一只预期一周就上涨20%的股票，抛售后也许还能8元买回现在的股票，前后能赚两趟20%呢？
肯定有人会说：哪有预测那么准的，搞不好移仓以后反而又跌。没错，的确大部分普通投资者的预判没那么准，但凭什么认为自己对那只已经深套其中的股票的预判（能涨回10元）就会准呢？你对它了解真有那么深吗，其他股票都不懂就懂它？算了吧，真的懂，就不至于深套进去了。
对于股票的估值，有千百种理论，有P/E、有P/B、有P/S、有分红现金流折现，还有很多技术指标理论，但“我的买入价格”这个指标一定是完全不靠谱的。如果通过分析计算，预判合理股价正好是10元，那自然没问题；但如果仅仅是因为“我的买入价是10元”，就死守着一定要在10元抛出，这种投资策略实在是太自大了。
简单来说，股价走势绝对不以历史交易价格，至少不以某一个人的历史交易价格而左右。所以，把卖价和自己的买价挂钩起来，大概率是一个最糟糕的投资策略。
采用这个投资策略，很可能导致三个糟糕的结果：
一是亏大了。某些股票跌起来一泻千里，一旦买高了就万劫不复，正如“问君能有几多愁，恰似满仓48中石油”。如果死守着“等回本再抛”，可能就是血本无归。加上现在退市机制愈发完善，以前还有“留得青山在”的说法，现在股票一退市，那就真是“没柴烧”了。
二是赚少了。有的股票经过一阵波动后，正好处于上升波段，你好不容易解套赶紧出售了，后面可能就错失大涨的收益。因为股票的每一天波动都是基于当天的市场供需情况，之前跌肯定是基于之前的状况，现在涨肯定又是基于现在的状况。当然，没人能保证今天涨明天还涨，但正如我前面所说，如果仅仅是基于自己“回本”这个标志来抛售，一定不是准确的预判。
三是浪费巨大的机会成本。有的股票跌完以后，确实在几年后终于回本了。股民貌似是“没亏钱”，实际也是亏大钱，因为在这几年里，有很多其他赚钱的投资机会。就比方说节前这波行情，有的股票看似回本了，但其他股票可能已经翻倍了，而差的股票只是跟涨一点而已。如果是基于未来制定投资策略，可能能多赚很多。这就是机会成本的损失。
图片来源：影视剧《大时代》
实际上，这种“等解套”的策略之所以普遍，是因为行为经济学的理论认为，人普遍有“损失厌恶”心理。也就是说，人在亏掉100块的痛苦，远大于赚100块的快乐。
具体来说，如果有一个赌局，1/3几率亏100块，2/3几率赚100块，很多人的直觉是选择不赌，哪怕赚钱的期望是正的。
这种损失厌恶的心理，进一步发展就是“不认输”。不是永不服输的意思，是指很多赌徒，不对，是股民，输了也不认。
股票下跌就不卖，非要等到上涨解套才卖，就是典型的“不认输”。实际上，如果买入一只股票，在预设的投资周期里出现下跌，甚至是明显下跌，就已经是输了。试想一下，对于这时候以更低价格买入的人（或者假象中现在才买的自己）来说，是不是已经亏了一笔钱呢？
股市就是一个每一分钟都在开骰盅的百家乐，每一秒都有人赢有人输。不管输赢，下一局都是新的开始，不会因为你之前输了，下一把赢面就更大。
而“等解套才卖”的策略，只不过把买入和卖出前后两件事强行联系在一起，认为中间不抛售就没有输，通过这种“不认输”而强行满足自己的损失厌恶心理而已。
这就好比一个人在澳门葡京，把用钱换筹码和用筹码换钱两件事强行捆绑在一起，觉得自己只要没有把筹码换成钱走出赌场，就还没输，这不是自欺欺人么？这样的心理，虽然有可能能翻身，但大概率是血本无归啊。
而了解经济学上另一个概念：沉没成本，会有助于避免投资中和生活中这种不理性的决策。
沉没成本理论认为，我们每做一件事情，前面已经花掉且不会回来的成本，称为沉没成本，不应该影响自己后续的决策。换句话说，每一个决策都应该是基于当前的情形和未来的判断，而不是基于之前浪费过多少成本在上面。
打个比方，十一之前我买了一张不可退的到某网红景点的机票。假期开始后，我才发现那个景点风评很差，而且住宿餐饮都很贵很坑。这时候，如果非要考虑机票的价钱，那就被沉没成本绑架，继续深陷其中额外浪费钱换取糟糕的体验了。正确的思考方式，应该是在“花钱订住宿和餐饮”的成本和“去该景点旅游”的收益对比，重新审视要不要出行。
浪费一张机票钱很愚蠢，但被机票价格绑架继续犯错可能更愚蠢。炒股也一样，高价买入某股票后被套牢很愚蠢，但被自己的买价捆绑，一再做出错误的投资决策，该卖不卖，一回本又卖飞了，这就是连续犯蠢了。
图片来源：影视剧《大时代》
讲了那么多，肯定有人问：如果不考虑是不是回本，那到底要考虑什么呀？
正如前面所说，买入或者卖出的投资决策，应该基于股票后面的走势。问题是，大部分人没办法得出这样的预判。别说准确预判了，连大概预判都没有。
这就导致了买的时候只凭着一种“这个票还能涨”的原始直觉，而买了以后又只剩下自己的买价这一个参考指标。
但我说句难听的话：不懂对股票估值和走势进行预判，并不会改变“回本就卖”是个糟糕的策略这个事实。如果投资水平仅限于此，应该做的不是坚持“等解套”，而是赶紧远离股市。也许只买指数型基金，跟着赌一下国运赚钱，都是更好的选择。
明天开盘后的大市，谁也没法准确预测。但如果有人看完今天的文章，明天把自己的买入价彻底忘了，重新审视自己的持仓股票和做投资策略，那么我就算做了点有意义的事了。
