2023年3月2日
养老保险三支柱
养老保险通常有基本养老保险、企业补充养老保险和个人商业养老保险三大类，也被称为养老“三支柱”。
基本养老保险是我国社会保障的重要组成部分，是通过劳动者在工作期间进行缴费，在达到法定退休年龄后按月领取退休金的一种社会保障制度。基本养老保险一般由国家、单位和个人三方或单位和个人双方共同负担，并实现广泛的社会互济。
企业补充养老保险是企业在国家统一制订的基本养老保险之外，根据自身的经济实力，在履行了缴纳基本养老保险费义务之后，专门为本企业职工建立的附加保险。企业补充养老是我国养老保险的第二支柱，可在基本养老保险的基础之上提供额外的养老保障。
商业养老保险是一种特殊的年金保险，是指被保险人生存至合同约定的给付时间，被保险人可定期从保险公司领取一定金额的一种人身保险。个人商业养老保险被认为是养老体系的第三支柱。
社保基金的DB与DC
目前世界各国的社保制度有三大类：
DB（Defined Benefit）
现收现付制、收益确定，DB模式下，养老金计划参与者在退休后领取的金额是事先确定好的。该模式指“待遇确定型现收现付制”，即用当代工作的一代人上缴的保险费来立即支付当今退休一代人的基本融资制度，保险费集合起来由国家统一调配，中央政府为了减少支付压力，将之投资于某种金融工具
劳动者在退休后所领取的金额跟资历、工龄、级别等因素相关，与缴费金额无关。该模式下实际上用正在工作的劳动者缴纳的保险费来支付现在退休人的保险金，保险金通常由国家进行统一收集、统一管理，形成社保基金，国家为保证社保基金可以满足养老金的支付通常会将其进行投资，保证基金的流动性、安全性、收益性。在DB的模式下，退休一代人的养老金给付标准的计算方式主要是看他在整个工作生涯中的工资总水平，尤其是最后几年的水平，还有资历、工龄、级别和贡献等综合因素。目前来看绝大多数发达国家采用的都是这种模式。
DC（Defined Contribution）
完全积累制， 缴费确定，DC模式下，参与者到退休年龄为止，一共向养老金缴了多少费是确定的，退休后可以领取的金额是不确定的。
DC型是“缴费确定型”，也称完全积累型，劳动者的个人缴费在个人账户里进行积累，国家通常为劳动者提供几个投资基金，由劳动者个人来决定个人账户余额选择何种投资组合，同时会有基金经理对基金进行运作，账户的收益或亏损由劳动者自行承担，未来劳动者退休后的养老金给付水平完全取决于退休时个人账户的余额。
混合模式
该模式可基本上分为两大类：一类是半积累制，它由两部分组成，一部分是现收现付制，一部分是积累制。另一类是“名义缴费确定型”，也称“名义账户制”，它是DB与DC型相结合的一种模式，既有现收现付制的优势，又兼具积累制的优点。
目前我国基本养老保险制度是DB型和DC型的一种混合模式，既有现收现付制的特点，也有完全积累制的特点，我国当前基本养老保险由劳动者和企业共同缴费，缴费金额部分进入统筹账户，部分进入个人账户，社保基金对统筹账户和个人账户进行运作，个人退休后的养老金领取标准由基础养老金、个人账户养老金和过渡性养老金共同组成。其中，基础养老金，根据当地上年度在岗职工月平均工资、本人平均缴费指数、缴费年限来计算。个人账户养老金，根据个人账户全部储存额、计发月数来计算。过渡性养老金，根据当地上年度在岗职工月平均工资、本人平均缴费指数、建立基本养老保险个人账户前的视同缴费年限来计算。从养老金的计算方式上来看，基础养老金和过渡性养老金属于DB型，个人账户养老金属于DC型，因此我国的基本养老保险制度是一种混合型的养老保险制度。
企业年金的DB与DC
DB
是以支定收型计划，是企业首先确定职工在满足一定条件基础上退休时，所能够享受的待遇，然后根据事先职工当时的工资水平、工作年限、企业预期人员变动、工资增长率、死亡率、预定利率等的预测，依照精算原理确定各年的缴费水平，即企业根据将来需要支出的养老金来确定企业现在应该缴纳的企业年金费用。确定待遇的方式主要有两种:
第一种方式，企业直接确定职工退休领取的金额。例如，企业可以规定职工的企业年金退休金由两部分组成:一部分与职工退休前的岗位挂钩:普通职员为1000元，部门经理为2000元，依此类推；另一部分与工龄挂钩:工龄每满一年，该职工每月可以领取50元的退休金。如果一名普通职工，工龄为10年，则该职工每月的退休金为1500元(1000元＋50元×10＝1500元)。
第二种方式，企业通过确定替代率(退休后每月领取的金额占职工退休前月工资的比例)来间接确定职工退休领取金额。企业可以同样规定职工的企业年金退休金由两部分组成:一部分与职工退休前的岗位挂钩，普通职员为该职工退休前月工资的5％(即替代率为5％)，部门经理替代率为10％，依此类推；另一部分与司龄挂钩，司龄每满一年，职工每月可以领取的金额为该职工退休前月工资的1.5％(即替代率为1.5％)。如果一名普通职工，司龄为10年，退休前月工资为7500元，则该职工每月的退休金为1500元(7500元×5％＋7500元×1.5％×10＝1500元)。
在DB计划下，企业每月缴纳的费用，要么存入一个养老信托基金，要么向人寿保险公司购买团体年金保险，但是企业要承担投资风险，如果养老信托基金或人寿保险不能足额支付时，则由企业补齐差额部分。
DC
以收定支型计划，是企业首先确定缴费水平，由企业和职工按规定比例出资，计入个人账户。企业年金缴费可以交给某一金融机构，如投资基金或单位信托基金，由该机构向职工提供投资工具，由职工决定如何在各种基金中分布投资组合；也可以购买已建立个人账户的团体年金保险，由人寿保险公司提供不同风格的投资账户，由职工决定在不同投资风格账户中的基金单位数。
在DC计划下，雇员退休时是根据个人账户基金积累值领取退休金，投资风险全部由职工个人承担。如果退休时个人账户基金累积不能提供足够的退休金，企业一般也不会另行缴费。根据我国出台的相关法规，我国的企业年金是DC计划，采用信托的方式运作。
DC VS DB
DC计划和DB计划各有利弊，应该相互补充。所谓DB计划趋于消亡的观点值得商榷。即便在以美国401（K）计划为代表的DC计划的个数和参加计划的人数快速增长的美国，DB计划项下的年金资产也与DC计划相差不大。统计显示，美国符合标准DC计划的数量从1975年的20.8万上升到了1998年的67.3万；与此同时，DB计划数量从10.3万下降到了5.6万。但截至2001年底，DB计划总资产仍然高达1.85万亿美元，而同期DC计划拥有退休资产是2.11万亿美元。
对于DC计划而言，只有当资本交易市场完善，有多样化的投资产品可供选择时，年金资产管理公司才能从投资中获取既定的收益，保证对年金持有人给付养老金和对投资收益的兑现。但我国目前的投资环境很差，在较长的时间内，我国股票市场的系统风险都较大，难以成为企业年金的理想投资场所，不足以使DC计划能够充分发挥出它在理论上可以具备的各种优势。
有学者的实证分析表明，在目前的金融市场，在取得无风险的较高收益和按上限支付的管理费率的假定条件下，年金受益人的最终收益率大部分低于直接存银行或购国债的投资收益率。只有在高回报投资组合取得高收益情况下，并且受益人年缴费额在6012元以上时，最终收益率才可能高于直接存银行或购国债的投资收益率0.2%至0.5%。显然，如果实际的平均缴费水平低于假定条件，则平均管理费率更高，受益人可能得到的最终收益更低。即使经过企业年金市场化运作得到高出受益人直接存银行购国债平均收益率50%的收益，受益人最终平均收益率(2.11764%)也可能低于受益人直接存银行购国债的平均收益率(3.1982%)。在这种情况下，如果一开始就大量推出DC计划，保险公司的资产组合将被迫推向股票市场，将承受更高的风险。与此相反，DB计划和我国金融市场的发育状况基本上还是适应的，应当是首选。
但从实践来看，我国目前的企业年金保险产品型态呈现明显的DC化，属于收益确定型的产品微乎其微；基本上采用独立账户方式进行管理；同时采用分红型保险方式。其中，团体年金分红产品和投资连结产品占绝对比重。但后二者的健康发展直接依赖于良好的企业年金资产投资收益。一旦保险公司投资收益大幅滑坡，将严重挫伤年金保险消费者的信心，大量的退保将不可避免。这不仅给保险公司当期的经营面临窘境，而且将严重抑制潜在的保险消费需求，给企业年金的长远发展埋下隐患。
另外，从我国社保制度正处于转轨时期的特定国情来看，很多年龄大的职工面临着积累时间短的问题，常规的DC计划显然无法满足这部分人群对企业年金的需求，只能为他们建立DB计划。同时，有些企业也愿意通过DB计划作为职工稳定的福利，借此来鼓励和吸引职工长期留在企业。
因此，企业年金制度要遵循自愿性和多样化的市场原则，允许DC计划和DB计划的共存和竞争，鼓励实行各种混合型计划，增强制度的适应性，以满足多样化的养老需求。进一步，在企业年金市场的开始阶段，鉴于金融市场和保险公司资产风险管理的现实情况，应当首先考虑DB计划。随着金融市场的完善、投资工具的增多、监管能力的增强、保险公司风险管理能力的提高，才能更多地考虑DC计划。
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