【民生金属•邱祖学团队】新年致辞：新年新气象，新观点
文摘
财经
2025-01-28 12:31
江苏
2025即将到来，首先祝各位新老朋友新年快乐，蛇年吉祥，万事如意。我们总是会在这辞旧迎新的日子做做总结，同时也展望未来。 2024是商品的高光之年，多个金属品种价格创历史新高；2024年是收获之年，我们团队在内外部评选中创佳绩；2024年是成长之年，团队首次设立了联席首席；2024年是远行之年，我们团队首次踏足刚果金、所罗门群岛；当然还有很多难忘的记忆，我们很难用一个词语去定义“2024”，但相信每一个都是收获之年......
从商品的研究来看，上游资源品的高景气已经延续了接近5年时间，供给端依然是最强的约束，需求侧也经历了新能源、供应链重构和AI等多轮切换，历史上难得有如此之长的高景气，产业链大幅度修正了资产负债表和利润表，但整体的投资意愿依然不足，所以当下的商品研究体系是供给约束下的“边际需求研究”，未来的边际需求来自于哪里？是我们团队一直在探究的问题。
一年之计在于春，我们对2025年充满了期待，宏观来看，联储进入降息周期，国内财政与货币双宽松，商品市场正面临最有利的宏观周期，但在“特朗普卷土重来”的背景下，全球经济依然充满了变量。旧业凋零新叶生，新兴产业正如火如荼发展，任何一次产业变革都是材料先行，AI与人形机器人产业的发展将颠覆未来，其对材料端的引领也将重塑新的产业。
AI领域正从上游算力逐渐已延伸至应用侧，同时应用侧会进一步增加对算力等上游的需求，同时带来了材料端的新变化，包括铜链接、服务器液冷、钽电容、超级电容等新需求，我们将紧密跟踪发展新趋势，做产业研究的引领者。人形机器人将进入商业化元年，这是一个也许将超越汽车产业的新工业，其带动的产业链更是庞大，人形机器人正给轻量化材料、磁性材料、精密零件等材料带来了新的应用场景，将颠覆现有的产业需求结构，这种增量需求带来的供需结构变化远高于电动汽车带来的替代性需求，未来我们团队将加大这个领域的开拓。星光不问赶路人，时光不负有心人，为投资者奉献有价值的研究一直是团队的使命，2025我们将做更多有深度、有广度、有价值的研究，作为周期分析师老兵，带领团队拓展自己的瓶颈，一定是个幸福的事情，我们将继续发现价值、发掘价值！路虽远，行则将至；事虽难，做则必成，继续以此鼓励你我！自媒体信息披露与重要声明
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推荐相对基准指数涨幅5%以上
中性相对基准指数涨幅-5%～5%之间
回避相对基准指数跌幅5%以上
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