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2025年第1辑目录
寿险业利差损热的冷思考
秦冕
摘要：近年来，寿险业产品结构发生显著变化，竞争愈发激烈，负债成本明显提升，监管多措并举推动“三差经营”和降本增效，推动行业从规模导向转向价值导向。2024年以来，随着无风险利率快速下行，利差损成为行业最热门和最担心的问题。本文针对利差损“热”作了一些“冷”思考，从短期视角复盘了增额终身寿保费规模和对行业负债成本的影响，从长期和精算视角复盘了行业内卷式竞争对内含价值利率敏感性和可靠性的影响。分析显示：寿险业的风险分布是异质性的，头部险企风险显著低于其他险企；近期一揽子增量政策为化解利差损风险创造了良好的环境。应当实事求是地进行国际比较，回归长期主义的经营本质，回到中国寿险市场的实际情况，积极应对低利率挑战。大量低成本的新单是防范化解利差损的关键，要坚定高质量增长，在发展中解决问题。本轮调整意味着，行业大分化时代和头部企业时代正式到来。
关于进一步加强研究工作促进
人身保险业转型升级的思考
蔡宇
摘要：立足当下、面向未来，服务于人的全面发展，人身保险业服务领域的扩展空间很大，服务深度的延伸潜力也很大，要求人身保险业持续变革、转型升级，不断增强行业核心竞争力，进一步全面深入服务经济社会发展。近年来，中国保险学会积极组织开展相关研究工作，形成了系列研究成果。本文从进一步加强研究工作，促进人身保险业转型升级谈几点思考，以资参考。一是关注经济社会发展持续加强需求分析研究工作；二是持续加强保险基础知识普及工作并持续健全保险条款研究工作机制；三是以增强行业核心竞争力为导向持续加强保险服务能力建设研究工作；四是持续加强与相关产业链形成良性互动的研究工作；五是持续加强基于人身保险业视角的长期趋势研究工作。
人口负增长时代养老金融高质量发展的
机遇和挑战
邱晓华 李衡 徐灼 李珂
摘要：本文基于对养老金融发展过程中我国保险机构的实践探索和国际经验分析，认为推动我国保险业养老金融高质量发展，有必要立足行业功能定位，以增强保障性、普惠性和安全性为抓手，把握国家应对人口老龄化、推动中国式现代化、建设金融强国的长期机遇，有效应对未富先老、低利率低通胀等长期挑战。在具体操作上，本文建议：一是立足经济减震器和社会稳定器定位，强化产品与服务的保障性；二是创新优化商业模式，提高产品与服务的普惠性；三是提升资产负债管理及长期配置能力，在安全的前提下追求长期稳健收益；四是积极参与养老金“第三支柱”建设，加强创新以适应多样化的养老需求；五是建设养老投融资生态圈，重点关注居家养老、智慧养老投资机会。
加拿大养老金多支柱制度：
历史演进、政策逻辑和借鉴启示
冯鹏程 何剑钢
摘要：加拿大被视为养老金体系改革较为成功的国家。本文全面分析了加拿大养老保险三支柱的历史演进和政策逻辑，其核心经验在于多管齐下，多支柱均衡发展。零支柱发挥兜底作用，不与工作挂钩，覆盖最广大的人群，减少老年贫困率。第一支柱实行强制参保，与在职收入和工作年限挂钩，鼓励长缴长得，且具有一定的收入再分配功能。通过税收优惠政策鼓励企业为员工提供补充养老计划，通过个人税延的RRSP和投资免税的免税储蓄账户鼓励中高收入人群多缴多得，为退休储蓄，极大提高了二三支柱养老金的参与及保障水平。未来中国养老金应进一步重视制度完善和创新，雇主可向企业年金账户供款或不供款，但鼓励有条件的企业建立“集合计划”，使员工能享受企业年金的税前列支优惠政策，并打通第二三支柱，在第三支柱中实行EET和TEE双模式，以实现良性竞争和制度互补等。
发展农业保险要因势而为量力而为
庹国柱
摘要：自2007年我国建立起政策性农业保险制度以来，农业保险对于稳定农业生产、农户收入起到了重要作用。近期笔者先后到5个省、直辖市进行农业保险调研，发现了行业发展中一些突出问题：由于农业保险发展高度依赖于财政支持，若支持力度放缓，农险业务规模的快速扩张可能给公司经营带来风险；由于农业自身的特点，决定了商业性农业保险的发展空间有限，这类业务如果严重亏损，对公司的可持续性经营将带来重要影响，也会使被保险农户的利益受到损害。因此对于大宗农产品来说，政策性农业保险无可替代。未来，农业保险发展的财政支持强度存在不确定性，笔者认为：第一，农业保险的发展规划和计划，要将需求和财政支持能力结合起来考虑。第二，地方各级政府应依据自身的财政预算能力合理规划，可根据农林牧渔和农业财产的保险标的在本地的重要性和实际需求，确定优先发展序。第三，对于保险经营机构来说，应考虑费率下降、赔付率上升和应收保费的不确定性这些现实，改变规模和利润导向的传统思维，即有必要变规模扩张战略为质量提升战略。
新《公司法》对财产保险理赔追偿
有效执行的启示
郑颖 师晓文
摘要：保险法已明确赋予保险人在赔偿金额范围内向第三者行使代位追偿的权力。财产保险理赔追偿工作常见于信用保证险为主的多个险种。本文首先指出了财产保险追偿的现状以及存在的难点，并针对主要难点之一——有效执行难提出扩张执行力的解决方案，即增加被执行的财产或者被执行的主体，并通过对公司人格否认、公司资本、公司终止和公司对外投资四种情形进行总结，归纳出十个模型，债权人在此模型情形下可尝试进行执行力的扩张。重点分析了2024年7月1日起执行的新《公司法》对有效执行的有利因素，为保险人作为债务人之一进行追偿提出了关注债务人的注册资本和对外投资情况、债务人公司股东的股权转让，关注股东或关联公司的连带责任、董事的赔偿责任，以及由于失权行为的滥用而损坏债务人权益的行为等启示。
我国长期护理保险立法的机遇、
难点与模式
何平
摘要：我国现阶段人口深度老龄化、失能失智人员数量不断增长，加之传统家庭照护功能的弱化，以及长期护理保险权威性、统一性的立法缺失，要求迅速推进长期护理保险立法以回应现实需求。长期护理保险立法的目标在于系统性回应失能人员的护理需求，以完整、成熟、定型的长期护理保险法律体系确保长久地维系社会和谐稳定。因此，长期护理保险立法的难点在于如何在维护失能人员基本需求，保障失能人员权利的基础上，实现长期护理保险体系的长久运作，这需要在立法目的、立法指导和待遇标准各方面进行合理的设定。在立法模式的选择上，秉持着“立足国情，实用为先”的理念，长期护理保险在立法体例、立法形式以及立法内容上更宜采取综合立法、框架式立法和实体与内容并重的模式。
引导企业年金基金长钱长投的路径思考
胡兵
摘要：企业年金基金作为补充养老金是典型的长期资金，但在实际投资管理中，其资金属性常常被忽视，呈现风险承受能力+权益资产配置“双低”和业绩考核频率+绝对收益诉求“双高”的普遍现象。为探索年金基金长钱长投的落地路径，从投资实践角度，建议尝试实施企业年金基金的个人投资选择权。从政策引导、企业意识、个人诉求、机构能力以及学界研究来看，当前尝试放开企业年金个人选择权已具备一定的现实基础。借鉴境外经验，并基于已放开个人投资选择权的先行经验，建议本着“分步实施、有序推进”的原则，从短期和长期尝试推动个人选择权落地：短期按企业员工年龄结构考虑增设临退休人员策略；中长期按照不同风格、风险特征设立多样化策略，由个人根据自身情况自主进行投资选择。同时，做好职工风险承受能力测评、配套默认投资选项、匹配科学的考核机制，并持续开展职工养老投教。以冀通过行业各方共同努力、协同推进，引导企业年金基金长钱长投，推动年金行业管理水平高质量发展。
2024年第四季度养老金融产品市场数据
闫化海
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《保险理论与实践》
编辑：于小涵
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