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10万亿!投资机会多起来了?
财富
2024-11-13 18:04
广东
2024/
088
篇
封面图/摄图网
文
字 |
小丫
来源 |
小丫投资笔记(XiaoyaNotes)
早盘震荡低迷的A股,
下午突然快速翻红,也是没想到。
收盘后看了下数据,尽管今日缩量,但A股成交量仍然突破了2万亿,连续7个交易日破2万亿,创下新的历史记录,同时,也是连续32个交易日破万亿,目前A股总市值已经很逼近百万亿了。
近期市场最受关注的话题莫过于
10万亿化债
。
上周五,上级部门正式公布了地方化债政策“组合拳”:
(1)增加6万亿地方政府债务限额,置换存量隐性债务
具体来说,全部安排为专项债务限额,从2024年到2026年每年2万亿,支持地方用于置换各类“隐性债务”。
(2)
从2024年起,连续5年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿,专门用于化债,
累计可置换“隐性债务”4万亿元。
(3)
2029年及以后年度到期的
棚户区改造隐性债务2万亿元
,仍按原合同偿还。
“化债”是什么?
化债不等于免掉所有债务,它的意思是“化解(地方)债务危机”,这次的化债政策相当于把地方政府的债务进行延期并置换成“显性债务”,拿时间换空间,好让地方政府的债务压力减轻,能喘口气儿,腾出更多空间发展经济和保障民生。
2015年以来,
财政部曾主导完成了三次大规模化债行动:
第一轮(2015-2018年)化债发行共约12.2万亿置换债置换存量政府债务;
第二轮(2019年)发行1579亿置换债置换隐性债务;
第三轮(2020年12月-2022年6月)累计发行1.13万亿特殊再融资债。
每一轮化债的成效都不错,目前正在进行的是第四轮。
“隐性债务”又是什么?
现代经济发展,哪个国家都离不开“信用经济”,也就是债务,适当且平稳的债务可以起到促进经济发展的作用,但债务失控的话容易演变成债务危机,进而阻碍经济发展。国债、特别国债、地方债、专项债、再融资债这些都是政府债务,咱们很熟悉的国债,每年要发多少都是提前做好财政预算的,除非有特殊情况需要额外支出,会临时发行特别国债,比如今年发行的1万亿超长期特别国债,就是专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设
。
而“隐性债务”则是地方政府在
法定债务预算之外,直接或间接以财政资金偿还,以及违法提供担保等方式举借的债务。也就是说,它是预算外的地方政府债务,透明度很低。
这种债务的融资方式主要有两种:
(1)一种是国有企事业单位等机构为政府举债、并由政府提供担保或财政资金支持偿还的债务;
(2)一种是在政府投资基金、PPP、政府购买服务过程中政府方约定通过回购本金、承诺保底收益等明股实债形式的债务支出。
比如我们常听到的“
城投债
”,就是地方政府的主要“隐性债务”。2008年世界金融危机爆发,我国推出了“四万亿”的经济刺激计划,其中大约3成由中央财政出,剩下的由地方出。地方钱不够,咋办?2009年上面提出“支持有条件的地方政府组建投融资平台
,
发行企业债
、
中期票据等融资工具
,
拓宽政府融资渠道”,于是2009-2014年间城投债开始爆发式增长,地方政府也因此积累了大量“隐性债务”,最后还是国家出手化债。
这几年,国内出现了内需不足、地方政府土地出让收入大幅下降、税收收入不及预期等情况,各地政府的“隐性债务”压力大增,为了防范化解地方政府债务风险,国家同样采取了一系列措施。
这次的“10万亿化债”政策,影响预计很大,除了前面提到的“
大大
减轻地方政府的债务压力,
为地方政府腾出更多的财力和精力来发展经济、保障民生
”外,债务置换后还能
降低地方政府的利息成本
,
地方政府也能
更好地管理债务风险
。
对咱们老百姓来说,地方政府的债务压力减轻,就有更多的资金用来搞经济、促发展、保民生,当然是大利好。
于投资者而言,也是大利好。
随着化债行动的推进,未来将会有大量资金流入市场,投资机会也会变多,像债务重组、债券发行、基础设施建设、消费领域、受益于地方经济发展的企业等等。
其中的机遇不妨关注下,但也要结合自身的风险偏好哦。
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