10万亿!投资机会多起来了?

财富   2024-11-13 18:04   广东  

2024/088篇 封面图/摄图网


字 | 小丫
来源 | 小丫投资笔记(XiaoyaNotes)
早盘震荡低迷的A股,下午突然快速翻红,也是没想到。
收盘后看了下数据,尽管今日缩量,但A股成交量仍然突破了2万亿,连续7个交易日破2万亿,创下新的历史记录,同时,也是连续32个交易日破万亿,目前A股总市值已经很逼近百万亿了。
近期市场最受关注的话题莫过于10万亿化债
上周五,上级部门正式公布了地方化债政策“组合拳”:
(1)增加6万亿地方政府债务限额,置换存量隐性债务
具体来说,全部安排为专项债务限额,从2024年到2026年每年2万亿,支持地方用于置换各类“隐性债务”。
(2)从2024年起,连续5年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿,专门用于化债,累计可置换“隐性债务”4万亿元。
(3)2029年及以后年度到期的棚户区改造隐性债务2万亿元,仍按原合同偿还。
“化债”是什么?
化债不等于免掉所有债务,它的意思是“化解(地方)债务危机”,这次的化债政策相当于把地方政府的债务进行延期并置换成“显性债务”,拿时间换空间,好让地方政府的债务压力减轻,能喘口气儿,腾出更多空间发展经济和保障民生。
2015年以来,财政部曾主导完成了三次大规模化债行动:
第一轮(2015-2018年)化债发行共约12.2万亿置换债置换存量政府债务;
第二轮(2019年)发行1579亿置换债置换隐性债务;
第三轮(2020年12月-2022年6月)累计发行1.13万亿特殊再融资债。
每一轮化债的成效都不错,目前正在进行的是第四轮。
“隐性债务”又是什么?
现代经济发展,哪个国家都离不开“信用经济”,也就是债务,适当且平稳的债务可以起到促进经济发展的作用,但债务失控的话容易演变成债务危机,进而阻碍经济发展。国债、特别国债、地方债、专项债、再融资债这些都是政府债务,咱们很熟悉的国债,每年要发多少都是提前做好财政预算的,除非有特殊情况需要额外支出,会临时发行特别国债,比如今年发行的1万亿超长期特别国债,就是专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设
而“隐性债务”则是地方政府在法定债务预算之外,直接或间接以财政资金偿还,以及违法提供担保等方式举借的债务。也就是说,它是预算外的地方政府债务,透明度很低。
这种债务的融资方式主要有两种:
(1)一种是国有企事业单位等机构为政府举债、并由政府提供担保或财政资金支持偿还的债务;
(2)一种是在政府投资基金、PPP、政府购买服务过程中政府方约定通过回购本金、承诺保底收益等明股实债形式的债务支出。
比如我们常听到的“城投债”,就是地方政府的主要“隐性债务”。2008年世界金融危机爆发,我国推出了“四万亿”的经济刺激计划,其中大约3成由中央财政出,剩下的由地方出。地方钱不够,咋办?2009年上面提出“支持有条件的地方政府组建投融资平台发行企业债中期票据等融资工具拓宽政府融资渠道”,于是2009-2014年间城投债开始爆发式增长,地方政府也因此积累了大量“隐性债务”,最后还是国家出手化债。
这几年,国内出现了内需不足、地方政府土地出让收入大幅下降、税收收入不及预期等情况,各地政府的“隐性债务”压力大增,为了防范化解地方政府债务风险,国家同样采取了一系列措施。
这次的“10万亿化债”政策,影响预计很大,除了前面提到的“大大减轻地方政府的债务压力,为地方政府腾出更多的财力和精力来发展经济、保障民生”外,债务置换后还能降低地方政府的利息成本地方政府也能更好地管理债务风险
对咱们老百姓来说,地方政府的债务压力减轻,就有更多的资金用来搞经济、促发展、保民生,当然是大利好。
于投资者而言,也是大利好。
随着化债行动的推进,未来将会有大量资金流入市场,投资机会也会变多,像债务重组、债券发行、基础设施建设、消费领域、受益于地方经济发展的企业等等。
其中的机遇不妨关注下,但也要结合自身的风险偏好哦。

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