2025年；
人形机器人元年！
马斯克更是定下目标，其人形机器人擎天柱2025年目标量产5万到10万个，2026年产量将再增加10倍。
而人形机器人之所以能在2025年实现商业化量产，核心在于解决了两个问题；
一个是控制机器人的软件，也就是算法，尤其是华为、英伟达等大模型的快速迭代，让机器人训练更加完善。
一个是支撑机器人的硬件，尤其是减速器、丝杠等高技术领域，国内企业开始打破垄断，像双林股份、贝斯特等。同时，产品又具备成本优势，促进了机器人的全球化量产。
数据显示，预计到2030年全球人形机器人销量将超60万台，而特斯拉的量产加速有望将这个时间大大提前；同时，未来20年，全球人形机器人的市场规模将达到5万亿美元，成为继光伏、新能源汽车等，下一个高成长赛道。
所以，2024年以来，有超过200家上市公司公布了机器人业务，或者相关的合作。这些公司都寄希望于切入机器人产业链，来实现公司的第二增长曲线，因为宁德时代、隆基绿能、立讯精密等都是这么过来的。
那么，到底哪些公司真的能享受到行业红利呢？
从产业链的角度看，首先想到的肯定是价值量最高的地方，比如减速器、伺服系统等，尤其是像拓普集团，双环传动、鸣志电器等这些具备核心产品的公司。
但是，如果只看产业链价值量，似乎有失偏颇。
因为真正能享受技术变革红利的公司，一定是占据产业链高价值量，同时还具备极强抗风险能力的公司，而抗风险能力的体现，在于强悍的盈利能力。
可能有人会疑惑，机器人产业链为何要看盈利能力，只看订单和业绩不行么。
技术导入期看订单可以，但是一旦大规模量产，产业链的成熟必然导致行业竞争加剧，就像当前的光伏、锂电行业一样。而高盈利能力的企业，才能在价格战下稳住业绩。
那么，到底哪个公司盈利能力强？
我们还是用数据说话，财报显示，2024年前三季度，柏楚电子毛利率高达81.6%、净利率更是高达惊人的59.4%，在600家机械设备上市公司中最高，远远领先柯力传感、恒立液压等，显示了强悍的盈利能力。
同时，如果拉长周期看盈利能力的稳定性的话，净利率能够连续5年大于50%且毛利率连续5年大于80%的公司，只有柏楚电子和爱美客2个公司。
并且，柏楚电子在毛利率稍低于贵州茅台的情况下，净利率反而还领先了茅台，也远超了片仔癀、东阿阿胶等盈利标杆企业，实属难得。
那么，柏楚电子为何具备如此强悍的盈利能力？
第一，掌控最上游。
像减速器、丝杠等精密部件需要激光加工，而柏楚电子就是给激光切割企业提供激光切割控制系统的。
说白了它就是做控制系统的，没有它你就加工不出来这些核心部件，广泛应用于机械、光伏、新能源、电子、机器人等领域，这类似于半导体行业的华大九天，典型的“铲子型”企业。
从营收结构看，2023年公司随动系统、板卡系统、总线系统和切割头四块业务，营收占比分别为12%、26.6%、23.3和23.8%，并且这四块业务毛利率均达到了80%附近，很均衡。
至于为何像大族激光、帝尔激光等激光类企业不深耕控制系统，这还是行业分工的问题，成本和效率的结合，就像医药CRO行业的药明康德、康龙化成等。
第二，产品强悍。
激光切割设备的控制系统，技术壁垒极强，主要被CAD、CAM、NC等企业垄断。
但是在中低功率激光切割控制系统领域，柏楚电子市占率超过了60%，处于绝对寡头的位置；在高功率激光切割设备控制系统，柏楚电子打破垄断，市占率达到了20%。
所以，掌控最上游，叠加产品的核心护城河，让公司具备了极强的盈利能力。
那么，公司的超高盈利能力能保持住么？
目前看，这个不用担心，主要有三个支撑因素；
1、高需求支撑产品价格。
别看柏楚电子市场份额很高了，就认为出现增长瓶颈了，其实不然。
数据显示，我国激光切割设备的需求总量是持续上升的，市场规模从2016年的240亿增长到了2023年的350亿，年复合增速高达15%附近，这主要是两个推动因素；
一个是渗透率依然极低，我国激光切割设备的渗透率非常低，2023年渗透率才超过12%，并且高端激光切割控制系统国产替代才刚开始加速，这有望持续释放行业需求。
一个是，消费电子、新能源汽车、人形机器人等新技术加速渗透，进一步带动了对激光切割设备的需求，进而再次加速释放上游控制系统需求。
所以，在需求强劲下，柏楚电子产品价格有支撑，高毛利率有望继续保持。
2、高研发支撑产品壁垒。
公司高毛利得益于强悍的技术构筑的产品壁垒，进而带来了高溢价。其核心技术全部自主研发，包括计算机图形学（CAD）、计算机辅助制造（CAM）等等，技术体系的完整性全球领先。
而柏楚电子持续加大研发投入，2023年研发费用高达2.6亿，研发费用率近20%附近，有望继续强化技术壁垒，进而继续享受产品溢价，带来高毛利率。
3、下游价格敏感度低。
激光控制系统尽管壁垒高、技术强，但是在整个激光切割设备中的成本占比却不高，仅有5%左右，并且又是必需品，这导致下游企业对价格的敏感度较低，原以为技术支付溢价。
所以，柏楚电子卡位机械设备最上游，同时盈利能力力压茅台，并且正处于人形机器人加速量产的节点，能享受新一轮产业周期红利。
尘事如潮人如水，只叹江湖几人回。
行业的红利，给有准备的人。
以上分析不构成具体买卖建议，股市有风险，投资需谨慎。
给大家推荐个优质的公众号「机会早知道」。在这里，可以更快更及时获取最新题材机会！感兴趣的朋友可以关注一下。
