詹姆斯·西蒙斯：从数学家转型量化之王

星石投资·编者按

当地时间5月10日，“量化之王”詹姆斯·西蒙斯（James Simons）去世，享年86岁。这个世界上的传奇又少了一个。世人都知道巴菲特，但很少有人知道詹姆斯·西蒙斯。事实上，他与巴菲特和索罗斯并称投资界“三座不可逾越的高峰”。

回顾西蒙斯的一生，他有三份“职业”：投资家、数学家和慈善家。早年在数学界叱咤风云，硕果累累；中年进军金融圈，横扫华尔街；晚年致力慈善，奉献社会。

在量化投资的早期，市场普遍持怀疑态度，彼时投资界巨头如乔治·索罗斯和彼得·林奇等依靠传统经济指标和技术分析取得收益。与之形成鲜明对比的是，詹姆斯·西蒙斯采用了一种创新方法，通过分析大量市场数据来指导交易。尽管最初华尔街对此不甚理解，但西蒙斯的这种方法最终被证明是一场投资革命，对现代投资策略产生了深远的影响。

本篇文章剖析了西蒙斯的交易哲学、团队建设理念以及量化投资的本质，为我们提供了一扇窗口，窥见这位投资大师如何将复杂的数学模型转化为实际的财富。以下，祝开卷有得。

西蒙斯在创业初期也曾在主观和量化这两种投资方式中反复摇摆，1988年，在10年的摸索后，西蒙斯更加坚定了对量化投资系统的坚持，他决定百分之百地依靠模型交易，并一直保持了下去。

西蒙斯曾说：“一定有办法对价格建模。”他认为金融资产的价格虽然看似混沌，但背后都存在某些确定的规律，就像科学家试图从混沌的现实中找到某种简洁有效的规律一样。

“如果你要是真的靠模型去交易，那就完全遵照模型说的去做，不管你认为那个模型有多聪明或者是多傻。”

西蒙斯说他是模型先生，不想进行基本面分析，模型的优势之一是可以降低风险，而依靠个人判断选股，可能一夜暴富，也可能在第二天又输得精光。

西蒙斯认为，市场的异常状态通常都是微小而且短暂的，交易“要像壁虎一样，平时趴在墙上一动不动，蚊子一旦出现就迅速将其吃掉，然后恢复平静，等待下一个机会”。

所谓壁虎一样的交易方式，是指在投资时依靠在短期内完成的大量交易来获利。这和当时华尔街所流行的“不要频繁交易”、“买入并长期持有”的理念截然不同。

“如果是意义非常明显的信号，早就被用于交易了。有些信号你不理解，但它们就在那里，而且可能相对较强。”

西蒙斯曾组织公司成员在众多学术论文中寻找行之有效的策略，但在读了几百篇文献之后，他们放弃了，这些文献中的策略在实盘测试中的效果通常不尽如人意。

后来他们在实践过程中提出了发现交易信号的三个步骤：1、识别历史价格数据中的异常模式；2、确保异常在统计上显著，并且长期来看表现一致且非随机；3、再去确认是否有合理的解释。

在早期，大部分的信号都是可解释的，比如超涨/超跌的股票有60%的概率反弹，但是1997年以后，西蒙斯团队发现在他们捕捉到的信号中有超过一半的信号是无法得到合理解释的。

面对这些不可理解的信号，很多其他量化公司可能会选择忽略和抛弃，但是西蒙斯和他的团队认为只要这些信号能够满足各种统计强度的度量标准，就有使用价值。

他们会把这些信号丢到实盘里用一些小钱测试并且观察，通过限制资金的方式来降低过拟合的风险，当这种异常现象得以被准确解释之后，再增加分配给它的资金。大部分情况下，这些异象能够得到准确的解释。

这部分“离奇但实际上可靠”的信号最终会带来超额，因为这些没有明显逻辑可以解释但是重复发生的信号，在当时不太可能被竞争对手发现和采用，从而让大奖章基金相对而言拥有更大的优势。

从统计意义认可信号，再寻找针对它的合理解释，这和此前先根据人脑的直觉和判断与推导信号是截然不同的路径。

量化团队是量化机构进行投资的灵魂所在，优秀且稳定的团队是产出优质策略的前提。

对于如何打造优质的量化团队，西蒙斯这样认为：“人们经常问我有什么秘诀，真正的诀窍其实是我们的起点是一群一流的科学家，他们完成的是一流的工作。第二个方面就是我们给我们的员工提供非常好的基础设施。而我认为最重要的就是我们保持着一个开放的氛围，要尽可能地确保每个人都知道其他人在做什么。

出色的员工，很棒的基础设施，开放的环境，并且尽量让每个人根据整体的表现获得薪资。这个方法很有效，靠着它我们赚了很多钱。”

西蒙斯坦言在招募合适的科学家时，他总会有非常准确的感知。而文艺复兴提供的硬件，比如极其便利的获取数据的方式等，都为员工提供了很好的工作环境。开放的环境也大大推动了办公效率，促进项目的进展。这些都为文艺复兴成为一家传奇的投资公司打下重要基础。

西蒙斯是量化投资的先驱者，当市场仍以传统投资方法为主旋律的时候，他和他的同伴们利用这种新型的投资系统，迅速摘掉了市场上最低垂的果实，造就了大奖章基金无与伦比的业绩表现。

量化投资发展至此，从不被看好到参与者众多，市场环境也发生了诸多变化，但毫无疑问的是，它已经成为独立于基本面投资的另一种行之有效的成熟的投资体系，值得投资者持续的关注与学习。

最后，我们用西蒙斯在其母校麻省理工学院的一段演讲来结尾：

我会告诉你们一些我自己认为比较好的指导性原则。第一件我经常做的事就是尝试一些新的事情。我不想和大部队一起跑，其中一个原因就是我跑得太慢。第二，尽你所能和最优秀的人合作。当你发现一个很不错的人，并且能够与你一起合作做一些不寻常的事，你要尝试着想办法一起去做。第三，我要说下“被美丽指引”，我认为每一件事都有它美的一面，你可能会问，建一家交易公司有什么美的一面呢？它美就美在做正确的事，找一群正确的人，用正确的方法把事情做正确。然后，不要放弃，至少尝试着不要放弃，有时花很长时间去做一件事是正确的。最后，让我们期盼一点点好运。