菜头只负责找好公司，胖瘦需你自个儿定！(不荐股，不代客理财，除专栏分享日记外无任何收费群，请悉知)
【第179期 】2024.10.18 周总结！
下面是 第 179 期 周总结 >>>
周五反弹，在一堆利好消息的刺激小，行情又爆发了。
超5000只股票上涨，成交2.13万亿，妥妥的V型放量反转。
回调没能补上3100点的跳空缺口，稍微有点遗憾。
千金难买牛回头，未来会不会补呢？
这个鬼才知道，按照最近10年股市长期围绕3000点争夺的惯性，可能迟早会补，但是迟早可能是2天，也可能是两年。
因此我们去猜测和等待这玩意也没有太多的意义。
普涨的行情中，通常中小创小盘股会涨得比估值更低的大盘价值股要好，这是由股市的投机属性决定的。
这当然不是市场的错，市场没有问题，投机也还是股市的重要组成部分。
煤炭、石油、银行、保险这些行业，尽管平均股息率已经高达5%以上了，但是也很难从10倍市盈率涨到20倍市盈率；但是科创和中小盘就不一样，平均市盈率50倍不便宜，但是涨到100倍好像也就那个样子，情绪好的时候涨到200倍可能也不是个事，反正都是讲故事，业绩算到100年以后不行还可以算到200年。
尽管如此，能够把握住行情赚钱的人，并不多。
成交量越大，指数涨跌的轮换速度越快，意味着交易的摩擦成本越高，摩擦成本高的交易，赚钱永远是小部分人。
当然，菜头从来不眼红能力圈外的钱。
我之前说过一个观点，我对自己的长期期待是牛市能够获得和指数（平均值）差不多的收益就可以了，但是我希望自己在熊市能够跑赢市场。
目前做到了，并且无论是牛市还是熊市，大多数时间都跑赢了市场，这是值得开心的事情。
骄傲一点讲就是，牛市整体也跑赢了市场，至于跑赢多少，这个并不重要。
估值更重要。
相对来说，市场估值合理的时候才是收集筹码的最佳时期，牛市赚的钱是熊市播下的种子，行情好的时候只是顺带收割庄稼而已。
盯着筹码的价值，不眼红。
坚持股权思维。
大家都赚钱的时候，挺好，心情高兴了也有心思来看菜头的枯燥的文章。
接下来就分享一些干货，枯燥，但有价值，还是希望你能够耐着性子看下去。
我们经常听到很多价值投资者讲，从长远来看，投资一家公司最重要的是看这家公司的企业文化和治理结构。
有点云里雾里，玄乎！
不是看财务报表吗？
企业文化和治理结构是什么东东，很抽象。
我自己做过企业，创业很多次，刚好略懂一些，下面就通过一些案例，简单分享一些菜头的个人看法。
当然，观点可以有分歧，不认可也没有关系。
20年前，我看过很多中国企业发展的商业历史，比如1984不单是很多中国企业的生长元年，很多国际巨头也还是诞生在这一年。
国内的联想、海尔、万科、TCL、德力西、正泰等公司；国际上有戴尔、思科、Adobe等科技公司，都相继诞生于1984年，包括三星电子也是在1984年改组成立的。
当然，也有一些公司仅仅是昙花一现，但是“昙花”开放的时候足够灿烂。
有一家叫做“健力宝”的公司，也还是诞生在这一年。
大家可能不知道，在可口可乐大规模占领中国市场之前，创立于广东佛山三水区的名为“健力宝”的公司，几乎垄断了国内的碳酸饮料市场。
对于健力宝不熟悉的朋友，李宁大家应该大家都知道，也就是体操王子李宁创办的公司，这家公司早期由健力宝的掌舵人李经纬投资，在健力宝身陷囹圄的时候，李经纬果断把李宁从健力宝建团切割出来，解决了李宁的股权纠纷，才有了李宁后来的成长和发展。
毫无疑问，如果没有李经纬的切割和支持，李宁的下场大概也会沦为和健力宝一样，逐渐消失在无休无止的股权争夺中。
联想、海尔、格力等这些公司，也都经历过股权改革和改组博弈，在这个过程中，有些企业很好的完成了股权结构的优化，逐渐适应了市场经济的发展，比如平安、招行、海尔这些公司，企业改制无疑是成功的。
但是有些企业，从此消失在了历史的长河之中，比如健力宝这样的公司。
企业的经营最终是由人决定的，人的高阶需求和企业的价值需要文化来引导，马斯洛需求金字塔模型很好地阐述了这个问题。
股权和组织架构是企业利益分配和激励的制度保障。因此，企业文化和股权、组织架构决定了企业的长期生命力，这个结论是没有问题的。
可是判断这些东西，对于普通投资者来讲，需要的知识面太多了。
这些年我们看到了很多从实业转型到投资领域的大佬，投资业绩都非常好，比如新华都的创始人陈发树先生，原步步高的创始人段永平先生，都是从实业转向投资领域做得非常好的案例。
对于他们来讲，从企业经营的角度思考投资价值，相对于大部分只会纸上谈兵的公私募基金经理在公司治理等方面的判断能力，具有降维打击的优势。
虽然不绝对，但是整体优势还是非常明显的。
菜头自身也能通过一些自己经营企业的浅薄经验，在分析上市公司的股权结构和公司治理方面也有一定的优势，比如对美的和格力这两家公司的判断，主要就是来源于这个方面。
我很早的时候，也就是格力曾经利润高于美的的时候就判定美的未来大概率会逆袭的重要依据，就是美的很早就解决了股权结构和职业经理人的问题，而格力在这方面，直到现在还处于说不清道不明的各方利益的纠缠之中。
因此格力发展掉队，这或许不是董阿姨的错，也或者说董阿姨已经尽自己的最大努力来解决股权结构这个问题，但是历史遗留的bug，一旦错过了解决问题的最佳窗口期，后来会越来越难。
这样的例子还有很多很多，菜头只是抛砖引玉，在行情好大家心情好的时候，写点这些枯燥的东西，大家看在赚钱的份上还能硬着头皮看下，行情差大家也看不下去。
股票跌了，你说啥都是错的。
关于股权和公司治理方面，简单分享这些。
本周业绩。
周一到周五，又坐了一轮过山车，又是一阳改三观。
菜头这一周的收益，A股大致与上证指数和沪深300同步，肯定是跑输了中小板和科创指数。
当然，这无所谓了。
月底的时候，我会把平安、海油和海控三家公司的中期分红，加仓到安全系数最高的那家持仓的公司。
锚定股息是一件很好的事情，股票跌的时候可以股息复投，收获越来越多的股息；股票小涨的时候可以既收息又收浮盈，实现双赢；股票大涨的时候可以高抛低吸，再赢一次。
看上去是不是都是赢，简直是赢麻了。
事实就是这样，这也是投资的确定性所在，不必看大盘的眼色，不必在乎行情的好坏，甚至公司涨跌也都无所谓。
最关键的因素是什么呢？
当然是公司赚钱的能力，包括公司当前的赚钱能力和未来的赚钱能力，当前赚钱能力可以通过财务报表来计算和观察，难的是对未来赚钱能力的判断。
个人和机构一样，投资能力的高低，主要就是体现在对公司未来赚钱能力的判断上面。
当然，趋势交易者不在乎这个，那是另外一套玩法，菜头无意评价高低，能稳定赚钱的方法都是好方法。
我们只是需要确定自身是否具备这个稳定赚钱的能力。
正确评估自身的能力圈，这个无比重要。
其次，简单看了一下今年的行业表现情况：
排名第一的是保险，行业涨幅52.80%，排名第二的是银行，涨幅38.28%，其次是电信、公用事业和运输这些。
这，不刚好和菜头的前四大重仓股完美契合嘛。
突然感觉自己好牛逼的样子。
事实上，不用看很多公司这几天动辄20厘米的表现，可能这些公司还是处于腰斩的状态，反弹猛是因为之前跌太多了。
但是，垃圾公司反弹就是反弹，拉长时间看还是哪里来哪里去。
股市的确定性在哪里呢？
截止周五收盘，当前的煤炭、航运、银行板块平均股息率都在5%以上，石油、运营商和保险甚至白酒板块的股息率全部都在3%以上，再对比10年期国债利率和定期存款利率：
也就是说，即便这些板块再涨一倍，股息率也比无风险收益率要高，这就是股市未来的确定性。
金融的本质就是这个，金融金融，金就是钱的意思，融是流动的意思，金融的本质就是钱的流动。
钱是长脚的，钱会向生钱的地方，也就是利息高的地方流动，这个不任何人的意志为转移，这也是菜头长期看好高股息板块的内在原因。
当然，仓位即是态度，我看好当然就要重仓，尽管今年整体已经获得了超过沪深300指数40%+的收益率，但是我认为自己重仓的这些公司依然还很便宜，再涨一倍也是可能的。
底层逻辑，就是股息率与无风险利率的剪刀差，未来一定会缩小。
最后，再说说本周的整体收益，本周整体收益较上周略有下降，主要是港股指数略有回调，整体A股和港股大致与指数同步。
但是年内收益依然还有超过沪深300指数40%+的涨幅，很满意。
当前海洋石油.HK的仓位已经加到了仅次于招行的第三大重仓股，下周三家公司的股息到账之后，如果海油还是这个价格，那基本上确定会全部用来加仓海油。
20港元以下的海油，我认为是低估的，忽略短期的涨跌，值得长期净买入，长期持有，即便国际原油价格超预期下跌，考虑到公司的资源禀赋优势，也值得越跌越买。
如果未来海油与其他公司的安全系数继续扩大（大于50%），形成更大的剪刀差，那么不排除会继续调仓加仓海油，本年度菜头没有增量资金了，赚的钱准备用来过年开销。
如果再次赚大钱的机会出现，调仓就是了。
总之，行情好了，大家都赚钱，菜头也开心。
那文章就少写点洛，祝大家周末愉快。
当然，如果你的票一不小心涨到了菜头专栏里面的减仓或者清仓点位，我个人还是建议做一些高低切换，锁定利润，切换到估值更低安全系数更高的公司，为赚下一波钱提前准备。
谁又会嫌弃钱多呢（机会来了，就多赚它几次）。
……（剩余的部分内容专栏内阅读）
下面，正式开始今天的完整复盘（已经购买专栏的朋友，用微信登录直接进入专栏阅读即可）。
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