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中远海控港股很有意思，连续几天时间A股停盘，港股就开始拉升：![]()
拉升幅度虽然不大，但是公司5个交易日累计也上涨了7.22%，2024年的涨幅又回到了70%左右。我滴个乖乖，中远海控港股今年已经涨了70%了，看论坛和网络言论，还以为股价腰斩了一样。跌了想回本，涨了又嫌少，翻倍了还想翻两倍，这就是人性。
当然，菜头还是之前的老话，任何一只高股息红利股，不管涨了多少，只要股息率还在5%以上，都不要轻易下车。![]()
事实上，2021年白酒高位的时候，我写过很多篇文章来提示白酒风险，跌到现在，最大的分歧在于未来的增长预期。这几年有一件事情菜头始终没有搞明白，就是疫情期间白酒的增量部分到哪里去了。疫情的时候无论是商务需求还是聚餐需求，都是大幅度减少的，但是也是白酒公司业绩高速增长的2年，那么问题来了，这些酒到底去哪里了？如果你说疫情期间白酒增量部分都被自然喝掉了，那就是睁眼说瞎话了，人都不怎么流动了，大家都闷在家里悄悄地喝茅台和五粮液？这不现实吧。因此这个问题没有搞明白之前，我个人依然不会重仓白酒的，除非茅台跌到1000块以内。未来白酒的分歧也在这里，从商品自然增长的角度来讲，菜头认可白酒的商业模式，所谓的年轻人不喝白酒也是站不住脚的，这句话就好比说小孩子不吃辣椒一样。年轻人会变老，人的年龄一大，味觉就没有那么敏感了，肠胃也经不起几瓶几瓶的冰冷啤酒的折腾，因此刺激性更强的烈酒就成了很好的替代品，全世界都延续几百年了，不可能一两代人就变了。但是问题不在这里，就如上面所说，问题在于这几年的增长显然超过了正常的需求，也远远高于经济增长的均值，这不符合常理。从购买力（常识）的角度来讲，头部白酒的整体价格的提升，大致和CPI是同步的，如果把时间拉长到10年20年，那么未来几年就需要为前面三四年非正常增长的代价买单。乐观的情况下，贵州茅台8~10年以后净利润达到2000亿人民币，然后再维同步于GDP的永续增长，到时候给予20倍市盈率的估值，那么相对于当前就是一倍的成长空间。
说实话，8年以后2000亿净利润的预期，已经不低了，即便达到了，市场也能给20倍市盈率，股价也就是一倍的成长空间（不含分红）。在理想状态下，8~10年实现翻倍的收益，你看得上吗？
当然，这个收益，拉长到10年，确定性依然秒杀A股90%以上的公司，只是，如果你投资白酒，可能就得降低未来的收益预期了。
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