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风格切换了，昨天全A只有551只股票上涨，下跌的公司接近4800家，但是低估的红利板块和有明确业绩支撑的公司基本上都是上涨的。很多人抱怨A股不适合价值投资，这简直是对大A最大的误解，看下图：![]()
这个图片是上证指数成立30多年以来的年K线图，即便不考虑分红除息导致的失真，依然是稳步上行的。并且从这个K线可以看到，A股是全世界主要市场里面波动最小的市场之一，几乎没有大周期调整，稳步向上。即便出现泡沫，很快就被业绩消化掉了，如果考虑到分红除息导致股指自然下跌的失真因素，真实的上证指数表现会比图片显示的更好。
因此，并不是A股不适合价值投资，恰恰相反，A股的弱周期环境对价值投资是非常友好的，只要你买好公司，即便买在高位，过几年就赚钱了，就是很多老股民说的好公司即便买错价格了，也是只输时间不输钱。主要原因是中国股市成立时间太短，投资者相对于西方上百年的财商教育，我们的投资者还不是很成熟，再加上监管相对滞后于市场，导致长期以来股市流行炒脏炒差的风气。
一夜暴富的心态，让很多人参与到零和博弈游戏中去，最后多数人亏损的结局也就注定了。
比如10月份冲进来的新股民，当然也有可能是以前炒作绩差股的老股民为了自救，一股脑往高市盈率高风险的小盘股上怼，上十万亿的换手在3500点以上成交，成为套牢盘。这些高位接盘的资金，一旦行情回归业绩主线，少则套上三五年，如果运气差一点买到的公司以后没人炒作了，那可能一辈子都接不了套了，最后只能割肉出局或者忍受持续下跌。
最近，国务院国资委近日印发了《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》。![]()
意见给出了9条具体的措施，简单说就是上面认为很多公司长期低估了，未来有可能会把市值管理对于央国企的业绩考核权重提上去。长期以来，央国企的领导不太关注公司股价的很大一个原因就是领导既没有经济利益（不持股），也没有绩效动力，因此股价表现好坏并不是领导们关注的重点，从而在信披及其他维护股东权益等方面都是做得比较差的。比如中远海控这样的央企，去年竟然出现了账面现金大于公司两倍市值的情况，也就是说公司原地解散了你都可以拿到比股价多一倍的钱。这种情况在国家多次出台文件之后得到了很大的改观，比如很多央国企不但增加了中期分红，也推出了很多增持和回购的措施。即便如此，在当前国债长期收益率已经低于2%的情况下，还有一些破净的股息率大于5%的央国企公司，可能是未来市值管理的重点。当然，长期来看，超额的收益还是要看公司持续释放的业绩，比当期股息更重要的是分红的长期可持续性，以及能够不断增长。
最后，截至12月16日，A股融资融券余额为18848.93亿元，较前一交易日的18847.10亿元增加1.83亿元。上周，两融余额创3年多新高后，随着市场波动加大重回震荡态势。话说，融资盘才是最大的空头，融资盘大多数都是想短线赚一把就跑，都想赚钱跑路，融资余额屡创新高，好的方面说是看好后市，坏的方面讲，明知道有这么多“赌”的筹码，谁愿意高位接盘呢？另外根据券商的通知，很快不再有佣金优惠政策了，目前菜头介绍的两家公司开户佣金还可以享受万分之0.86的优惠政策，所以可以更换一个或者开一个备用。
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