※ 重点说明：本号的所有文章仅限于交流分享，不构成任何操作建议。菜头的文字充满了情绪、主观判断和偏见，请大家多独立思考，不要盲目跟风。
* 菜头只负责找好公司，胖瘦你自个儿定！(不荐股，不代客理财，除专栏分享日记外无任何收费群，请悉知)
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这里再解释一下，我专栏里面跟踪的几十家公司计算的估值包括下面这些数据：![]()
通常来讲，安全系数当然是越高越好，为了保持数据的连贯性，大多数公司我都只在定期报告之后进行估值更新，因此安全系数需要大家把最新的股价带入进去与理想买点进行比较。安全系数的计算方法很简单，就是用理想买点/当前股价*100%，当最新股价低于理想买点的时候，安全系数就会大于100%，当然越大越好，不过随着这轮股价的普涨，已经很难找到这样的公司了。一般来说，只要高于合理价位的公司，我个人都不会再建仓或者加仓，也就是预留一定的估值修复空间和预期，如果整体行情太好实在找不到合理价位以下的公司投资了，那我就会降低仓位，等待下一轮熊市（估值回调），这也是控制回撤非常重要的手段之一。
当然每个人对风险的承受阈值不同，菜头对回撤控制有极高的要求，风险和收益是一体两面，降低风险的同时也会降低高收益弹性的概率，因此具体操作还是需要根据自己的风险承受能力来决定，只是希望大家明白菜头设置这些参数背后的逻辑。越来越多的公司开始公布三季报，一些能源公司也兑现了当期的业绩，比如中煤能源，三季度利润和去年基本持平，基本面持续修复。
华润电力配股导致股价大跌，缺钱本可以继续发债，当前央企发债利率只有2个点左右，成本很低，配股搞得有点恶心。当然，19.70港元的配股价，相对于A股动辄8折定增来说，显然要文明多了。特变电工昨天在光伏的带动下，虽然涨幅落后于几家涨停的公司，但是好歹还是跟涨了，也算硬气了一把，年内涨幅已经回正，子公司新特能源也涨了11.5%，希望保持住，不要一日游啊。![]()
从趋势交易形态上看，属于典型多头筑底成功，也就是趋势交易者经常讲的右侧形态已经形成。只要涨到1.6倍PB，就是千亿市值，虽然股价涨跌不影响公司内在价值，但是特变电工因为硅料的拖累，股价调整时间也够长了，估值也处于煤炭和电力装备板块的底部，千亿市值，也仅仅是正常估值修复而已。
菜头观点没变，特变电工三五年后净利润看到200亿，股价三年一倍的预期，没变。上证指数再回到3300点，距离上一次的高点缩小到只有10%左右了，市场在2万亿左右的成交量上（放量）调整，说明人气还在，短期选择方向应该会等到缩量之后。
当然，这不重要。
因为折溢价的计算方式不同，折价和溢价都是相对于对方来说的，因此并不完全对等，所以菜头之前用A股溢价的表达方式有所欠缺，和最终的股息率扣税并不完全对等，如果换过来用港股折价（相对于A股）就没有问题了。虽然估值不是科学，是毛估估的艺术，但是还是要尽量和逻辑保持一致，专栏里面已经修正过来了。全文完。
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