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导读：
城投公司，曾是地方政府重要的“钱袋子”，为城市建设和开发区“N通一平”基建热，提供数以万亿计的资金支持。但如今，在经济增速换挡、财政紧平衡以及城投公司自身债务风险高企的情况下，城投公司转型是必然趋势。“方升研究”的这篇文章，旨在帮助城投公司理清转型的方向。
在过去的八个月中，全国超过500家地方城投公司已将其名称从“投资建设”类更改为“产业投资”类。这一转变明确地向外界传递了如今地方经济发展的信号，高度依赖土地财政的发展模式已不可持续，而产业发展才是地方经济的主要驱动力。
随着《公平竞争审查条例》的颁布实施，地方政府在招商引资方面已无法依赖过往的招商捷径，以期望实现产业的蝶变。资本招商如今已成为推动区域产业实现跨越式发展的唯一有效手段。因此，城市投资公司的运营模式从传统的土地开发转向更加专注于产业发展的投资孵化和资本招商，这一转变已成为必然趋势。
政府高举资本招商大旗
近期，先是8月21日在上海招商引资企业服务工作推进部署会上，上海市委书记陈吉宁强调招商引资要强化“投行”思维，科创基金、产业基金要善于投，加速培育高成长企业，增强企业根植性。
再到8月26日的湖南《招商引资正面清单》、8月27日安徽省长王清宪主持召开省政府专题会议，提出的资本招商方法论。
一种方式是由政府主导成立产业引导基金，其主要功能在于发挥引导效应；另一种方式则是通过地方平台公司实施有针对性的产业投资，孵化本土企业并引入关键性企业。这也是众多平台公司纷纷更名为“产业投资”或“产业发展服务”等名称的原因之一。
但想要干好资本招商，对于很多城市、平台公司来说依旧困难重重。
投行模式难复制
提及城市资本招商，合肥无疑是一个不可回避的话题，然而合肥模式在本质上具有其独特性，难以复制。
合肥投资京东方、蔚来、长鑫，看似是一场场豪赌带来的巨额收益，但这背后也是合肥本土产业的转型升级之路。
蔚来汽车发展的背后，是合肥龙头车企江淮汽车打下的上下游的产业链基础，为蔚来的新能源汽车产业发展提供了发展基础。
长鑫、京东方亦是如此，合肥过去的白色家电产业产量，曾多年霸榜全国第一，也就是空调、彩电、冰箱、洗衣机，随着这些产业的转型升级都对液晶显示屏、芯片产生了极大的需求。这不仅为京东方、长鑫的发展提供了完善的下游配套企业，更是为京东方的产品提供了海量的市场。
这是合肥成功的一面，他在资本招商的过程中也涉足了船舶产业、医药产业等多个领域，但由于产业淘汰、产业不适配等原因遭遇了挫折。
资本招商绝非一场随机的赌博，企业的发展不仅需要资金支持，更依赖于人才、技术、配套设施以及市场等多方面因素。在不适宜的地点，即便企业及时获得了投资，也可能面临无法顺利成长的困境。最后至关重要的一点在于，资本招商对决策者的产业专业度提出了严峻的考验，行业的未来发展潜力将直接左右该企业乃至整个产业集群的前景。
不敢投、没钱投
旅行最关键的一步是出发。
资本招商最关键的是真正的将钱投到企业头上，国企、国有的产业投资基金过往也有这方面的职能，受制于激励机制以及机制体制导致的追责问题，非必要就不投成为了“最稳妥的做法”。
在上个月，成都高新区发布了全生命周期投资基金运营体系，矛头直指国资产投容错机制——针对种子、天使、创投、产投、并购基金等政策性基金设置了从80%-30%的容亏率，致力破解国资“不敢投”困境。
此外，对于政府监管部门而言，专业素养的要求同样至关重要。在审视和监管失败案例的过程中，区分哪些情况属于合理的容错范畴，哪些则是明显的失职行为，这无疑是对监管部门专业能力的一种严峻考验。这种“裁判”角色的专业性，将直接影响到监管的公正性和有效性。
最后一个问题就是，税返招商的方式，是拿未来的钱招现在的企业。
但资本招商不同，得由政府、政府平台公司实打实的投钱进去。最近大家朋友圈、微信群里应该看到一个高频词汇“砸锅卖铁”。
2023年下半年以来，特别是2024年以来，内蒙古、贵州、青海、重庆、泉州、通州等多地在言及自身化债压力时通过不同方式提及“砸锅卖铁”一词，充分体现出了如今地方政府的财政情况以及地方债务压力。
那么还有多少城市能够有财力、有能力、有决心去做资本招商？
资本招商是解决产业发展中关键“瓶颈问题”的一种手段，产业营商环境才是城市产业发展的关键，打造适合产业发展的环境、提供专业化的配套设施，让市场招引企业。
注：本文转载自“方升研究”
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