东风快递，使命必达！
咱们的洲际巡航导弹，在太平洋上精准落靶，这无疑，让大富翁这个军迷，看得热血沸腾！
遥想当年钱老的话，“有剑在手，但可以不用”，仍然在耳畔回响！
当前，地缘局势紧张，若无绝对的制空权及威慑力，则无法面对鹰匪。
而目前，我们在“空域”巡防上面，除了军事上的弹道空域的制霸外，其实，在当下“无人机”如火如荼发展的今天，也要对“低空”有一定的威慑。
大家有没有看见，在“俄乌战场”之间，多用“无人机”进行“摧毁、监视、干扰”等现代化作战方式。
所以，对于“低空空域”的发展，也需要我们尤为重视！
而今年，无疑是低空经济发展的“元年”，因为，我们在“政策”上制定了纲领文件。
在2024年1月1日起，国务院、中央军事委员会颁布的《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例》开始施行，针对微型、轻型、小型、中型和大型无人机，提出了申请、禁止行为、法律责任等相关要求！
而这其中，eVTOL适航取证标准已经落地，其全球首证已在中国颁发。
而当前，对于低空经济的发展，我们国家处于“早期”发展产业。
这有点类似于新能源车产业经历的初创期（商用车推广政策）、成长期（国家新能源车补贴政策）、龙头初创期（补贴退坡后供需矛盾），这三个阶段。
而在早期，政策补贴在产业发展中起了至关重要的引导和助推作用，其中的产业推进逻辑，大家可以参考新能源汽车。
而目前，国家已将低空经济定义为了战略性新兴产业，预计，2030年中国的低空经济市场规模有望达2万亿元。
这里，给大家拆解一只“低空经济领域”中的核心龙头股——中信海直！
这家公司的成立时间，比较早，是在1999年由中国海洋直升机专业公司的基础上所成立，并且目前，中国中海直仍持有公司30%左右的股份。
当前中信海直主要参控股了7家子公司，其中包括中信海直（青岛）通用航空、中信海直航空科技、海直通用航空等。
综合来看，中信海直目前已逐渐发展成为国内通航领域的龙头。
从业务上来看，中信海直的业务主要覆盖“海上石油、应急救援、陆上通航、通航维修、引航风电”领域，但是其中，当前的“海上石油”是其“主营业务”收入来源，这背后的逻辑是——已与“中海油”深度绑定！
从财报上我们可以看到，在2023年，中信海直对中海油的销售收入占总营收的比重，就达到了67.66%。
目前，因为身处“相对特殊行业”，公司的近年营收稳定增长，且利润保持平稳。
在2023年的营收为19.7亿元，而归母净利润基本上处于上升趋势，在2023年的归母净利润为2.39亿元，同比增长了23.11%。
但是有一个“小插曲”，在2022年的时候，其归母净利润为1.94亿元，还同比下降了21.2%，主要的原因，是由于国际原油价格下降至了低位，对海上石油的影响较大，从而传导到了中信海直的利润，不过目前，早在2023年时就已经回升上来了。
其中，毛利率和净利率稳中有升。
而利润率方面，公司近六年的毛利率均在20%以上，在2023年的毛利率为21.2%。
当前，中信海直所在的国内的“通航市场”，尚处于早期发展阶段，而“低空经济”更是新质生产力重点推进的核心产业！
目前，全球通航市场主要以欧美为主，在2022年全球直升机服务的市场规模为319亿美元，其中北美约占35%，欧洲约占30%，亚洲约占15%，其他地区约占20%。
当前，我国的“十四五”规划及《“十四五”通用航空发展专项规划》，深刻强调了通用航空行业发展的目标和基础设施建设目标，且随着“新质生产力”政策指引在不断的推进！
而目前，国内的通航市场也在吸引众多企业入局，在2023年，中国通航运营企业数量达到689家，2018-2023年复合增长率为10.3%。
低空经济这个行业，比较特殊，其运营具有高壁垒特点！
即运营资质，资质壁垒高，所以对于运营商运营能力要求较高。
而目前，全国约有80%以上的通航企业规模小，仍处于起步阶段，盈利能力较弱。只有少数公司凭借技术资源、人才资源、航线资源等优势，在国内低空运营市场市占率较高，盈利能力较强。
而这其中，中信海直作为亚洲最大的民用通航企业，在低空经济发展中具备技术、经验等先发优势，是当前行业核心龙头。
中海油是公司目前的大客户。
在2017-2023年，中海油的油气净产量稳步提升，从2017年的470.2百万桶油当量，增加至了2023年的678百万桶油当量，6年间的复合增长率达到+6.3%。
而2024年第一季度，中海油继续开辟了海上超深层油气勘探新领域。
因而，随着中海油对海洋油气产量和勘探力度的加大，也促使中信海直的海洋油气服务的业绩增长确定性在进一步增强。
从财务预测来看，当前在“通用航空运输”领域，公司处于通航服务第一梯队，且盈利能力较行业领先，并且深度绑定中海油。
结合近年业绩趋势，预估其主业“通用航空运输”业务，在2024-2026年的营收预计分别在2166.9、2400、2734.8百万元，而毛利率则分别在25.32%、25.83%、26.14%。
那么，对于公司的整体营收预估来看，预计公司在2024-2026年的营业预计分别为22.09、24.43、27.79亿元，预计归母净利润分别为2.79、3.12、3.72亿元，则对应的市盈率PE分别为43、39、32倍。
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