新能源汽车，不断长期发展，已经是一个“不争”的事实。
而要假设新能源汽车“一直”存在，那么，对应的“换电、充电”辅助设备，就必须一直要存在。
否则，就像燃油车没有“加油站”，无法满足终端需求，及新能源车的进一步覆盖。
目前，在新能源车的“续航焦虑”之际，除了车企不断通过技术研发来提升“续航能力”之外，类似加油站 ，目前，新能源车的“充电桩”必须要“高密度”的覆盖才行，否则，无法满足新能源汽车的“长续航”及“远途”需求等核心痛点需求。
而目前，按照政策纲领，新能源车的“充电站”则是一个“高成长”的行业，从近三年的增长数据，就能够看出！
而这里面，有一只“核心龙头”，类似于新能源车中的“宁德时代”的地位，极具成长潜力。
01
厚雪长坡
大势所趋，新能源的核心发展，就是“电”替“传统燃料”。
而“电”，则可以通过“光伏、风电”等形式，从大自然中，无限获取而来，所以，“新能源”的赛道发展“刚性”，是不容置疑的！
而在“充电桩”的配套中，大富翁在频繁给自己的爱车户外充电时，发现了一家经营变化，极具上涨趋势的龙头，就是，“特锐德”！
其实，这个赛道，从目前来看，是一个“厚雪长坡”的赛道，并且，国内的“充电运营”的盈利拐点即将来到！要开始躺着挣钱了。
从“年复合增长率”来看，自2023年至2030年测算，其中复合增长率为18.4%。
而行研预计，到2030年的“充电市场”规模则会达到1175亿！
而公共充电的市场规模则更甚，为3538亿！在2023~2030的年复合增长率为40%+。
而目前，充电桩的利用率为7~8%，充电服务费在0.4元/kWH左右，那么，充电运营的净利率在6~11%，则行业就会迎来“盈利”的拐点！
02
充电运营龙头
特锐德在过去十多年的发展，蹭上了新能源汽车的发展趋势。
目前，从行业统计来看，已经属于“全国”性质的充电运营龙头了。
主要具备“规模优势”，以及行业的“先发优势”，所以，后来者很难短期追赶。
从终端布局的“数据”来分析：
在2023年年底，特锐德的公共充电终端为52.3万台。
其中，直流为31.3万台，市占率为26%，为全国第一。
从2023年的“充电量”来看，为93亿度，市占率为26%左右，也排名全国第一。
并且，在前期的基础设施布局之后，在2023年，旗下的充电品牌“特来电”，首次实现扭亏为盈，并且去年的净利润为1.72亿左右。
所以，在“前期”的铺垫安装、布局之后，形成“规模效应”之际，特来电的“盈利拐点”即将到来，后面，就稳步坐收终端盈利即可。
其实，很多人认为“充电运营”的进入门槛比较低，而且，竞争者众。
但是，大家不知道的是，其实，充电运营的“综合门槛”较高，如果搭建一个充电桩，那么建设难度并不大，家用充电桩都可以完成。
但是，要建设成为“全国”性质的充电网络，那么，这个门槛相对较高。
因为，这里面包含了“产地、电网容量、数据、规模”的4大主要壁垒。
对于“特来电”来说，已经占据了一线城市中，位置较好的充电场站的位置，并且密集布局。此外，还占据核心电网容量的优势，这就是先发优势。
而充电站的建设以及前期投资，是需要较多的资金投入和长时间的建设，而目前，特来电已经深耕10年之久，从规模效应来讲，只有全国性质的充电运营商，才能获取足够多的“数据资源”去做数据的增值服务，比如和车企、地图厂商等的合作。
03
财务梳理
成长趋势尽显。
从2014年至今，特锐德的整体营收呈现高增趋势。
总营收从2014年的19亿，逐步增加至了2023年的146亿。
这期间，年复合增长率为25.5%。
此外，在2014~2022期间，归母净利润呈现震荡走势，但是，在2023年，开始进入盈利拐点，2023净利4.91亿，同比增加80%，创出历史新高。
并且，旗下充电运营的子公司特来电，首次实现扭亏为盈，2023贡献净利1.2亿。
目前，盈利拐点进入之前，公司的充电业务的毛利率整体已经处于稳定，维持在20~23%左右，在2023年的毛利率为22%。
但是，这个毛利率是不足以完全支撑起后续的成长的。
所以，后续在2023年过了“盈利拐点”这一关之后，需要重点监测其“毛利率”的提升状态。
对应成长性的企业，预计，在规模放量之后，渠道拓展成本降低之后，其毛利率会有显著增长。
目前，其期间费用率也开始有明显的减少，从2018年的23%，减少至了2023年的17%，对提升整体毛利率，也有助力。
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