白酒行业，发展至今。
其实，对于这一过去牛股频出的消费赛道。
目前资本市场，更加看重的是：低估值+优质基本面+高股息率。
而在这个过程中，在白酒的经济下行期，其逐季度的财务经营改善，则是当前资本市场，对其股价和估值是否修复，所重点关心的依据。
总体而言，未来选择白酒配置时，大家都会更加看重，这类已经绝对成熟企业，其背后的充足现金流，及账上的“现金储备”，因为，这意味着，其可以有潜在的“高股息”逐渐提升。
而目前，“五粮液”就具备上述特质！从上市至今的分红角度来讲，近乎比茅台更慷慨，无谓其“白酒龙二”的称号！
所以，对白酒“高股息率”的思考，是目前，配置以五粮液为首的“超跌”白酒龙头的底层逻辑，而其实，这类酒企从穿越A股市场“牛熊”的角度来看，已然具备了中长线持股的回报，尤其是今年，股价被持续打到底部来看，中长期趋势的“赔率”来讲，也已然具备高性价比。
当然，这仅是对偏中长线的价投选手来说。
咱们来看，目前，五粮液的股息率已超4.3%，而市盈率仅14倍左右。
它的股价及估值，在经过近2年多的回调后，从长远视角，目前性价比已然凸显，尤其结合其“股息率”的角度。
而这里面的“王牌”，就是，迄今为止，五粮液手里面还拿着1,200亿的现金！
而这笔现金，不仅能让它熬过当下的“经济周期下行和白酒行业回调”，还能促使未来，进一步提升分红率！
大富翁复盘五粮液上市以来的“分红”操作。
可以发现，截止到如今，五粮液已累计现金分红941亿，占上市以来的五粮液归母净利润的46%左右，是从资本市场募集资金总额38亿的25倍，而且它的现金分红已经连续4年每年超过100亿。
并且其中，在最近一个完整财年，2023年分红了181亿，这占到四川省175家上市公司分红总额的31%左右，位列第一。
而且，分红的总额排在深市的第三，已经是连续9年为深市的白酒上市公司中分红率第一了。
目前，它在2023年的分红率为60%，同比增长了5个百分点，已经是白酒板块中，“年度增幅最高”的高端白酒企业了。
白酒未来的竞争，是要在存量市场中博弈，要能够守住市场份额，并且新品矩阵要不断突破不同价位带的圈层。
而在资本市场上，对于这类已经非常成熟的企业，市场投资者，则会更加看重其“现金流”的远期折现保证，及逐年的分红率提升的配置价值！
而从最近的半年报中的业绩表现，大富翁注意到，五粮液在最近半年所披露的财报中显示，上半年实现营收506亿左右，同比增长了11%左右，归母净利润为190亿元。同比增长11.8%左右。
总体来看，上半年，不管是营收还是利润，都相比去年同期，取得了双位数的增长，这还是在经济下滑的背景之下的表现。
而这家公司的“现金流”，则是我认为的最大看点，尤其是“经营活动产生的现金流”。
在上半年中，公司经营活动产生的现金流净额为134.28亿，同比提升了18.52%。
而结合最近10年，我们来看它在今年这“半年”期间的表现。
其实，拉长时间对比来看，最近的上半年，不管在营收还是净利润，还是现金流上，都创出了9年来的同期的历史新高！
而且，在财报中大富翁还发现，公司的合同负债目前为81.58亿元，同比增长了123.55%，环比增长61.62%，这背后表示：目前，公司经营的安全垫相对较高！
作为高端白酒龙头的龙二，屈居于茅台之下，五粮液在当前行业周期波动向下调整的过程中，具备较强的现金流能力扛过寒冬。
针对上半年的“季度”表现分析，从二季度单季度来看，五粮液延续了在一季度的发展势头，在二季度的单季度营收和归母净利润，均保持了双位数的增长，增幅分别为10.08%和11.5%。
其实，结合其半年报的分析，五粮液已经实现了今年目标的一大半了，对于2024全年的营收增长，有望高质量的完成，预计，这将会体现在年末的年报预告中。
而对于A股来讲，资本市场也是认可的。
在今年五粮液的半年报业绩出来之后，市场认为是“超预期”的，半年报披露的窗口期，市场还对其股价疯狂做多！
从消费板块来筛选，对于这种有现金流支撑的，且历年保持良好股息率回报的个股，且目前的市盈率为14倍左右，是A股“当真”极为少数的基本面优质的大白马。
即使，股价还在底部做筑底的盘整，但是，结合白酒行业的商业模式来讲，以及此前的高光表现，这个赛道，不可否认在未来会具备高度的价值修复。
而这种股票，能够穿越股市牛熊周期，在过去也已经印证过了。
而在未来，无非就是极度关注其“现金流”表现，和“股息率”的提升价值。
当然，对于这种品类的配置，仅适合那些“不赚快钱”、“等得起”，并且，愿意等待经济消费复苏的逆行投资者！
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