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马斯克在财政政策制定方面给特朗普的建议并不恰当。
特朗普目前提名的内阁成员显示出他想要打破华盛顿常规的意愿，确实很多领域都需要变革。但当他考虑财政部和经济政策职位的人选时，市场会关注他是否会改变其第一任期行之有效的政策组合。
选民调查清楚地表明，特朗普赢得第二任期最主要是因为经济因素。选民否定了拜登经济学的结果，特别是通货膨胀和实际收入下降。他们记得疫情前经济中强劲的投资、就业市场以及各收入层级工资的上涨。特朗普第二任期的成功与否将取决于能否恢复这些成果。
这就是市场对特朗普再次当选最初反应看涨的原因。投资者预期，随着民主党增税和监管压力的消退，市场活力将重返。但经济和金融风险仍然存在，这需要谨慎的判断，而不是彻底颠覆的言论。
因此，听到埃隆·马斯克游说特朗普说下一任财政部长不应该是支持"一切照旧"的人，这很奇怪。除了偏好某个特定人选之外，他的具体意思并不清楚，而且马斯克可能自己也不知道。财政和货币政策并非他的专长。
我们关注的不是人选本身，而是马斯克似乎相信为了变革而变革的经济政策。财政部不同于教育部或国防部，金融市场不想用另一种政策不确定性取代现有的不确定性。如果特朗普想要成功，就需要稳定且知识渊博的经济政策掌舵人。
未来的一个风险是明年需要通过的税收法案，以延续2017年的税收改革。鉴于共和党在国会仅有微弱多数，这并非易事。更困难的是，特朗普在竞选中承诺新的减税（针对小费、加班费、社会保障福利），除非共和党愿意接受比拜登总统时期更大的赤字扩张，否则这些都将无法负担。
基本保持2017年改革的完整性可能是最佳政策。该改革收回的税收收入超过了批评者和国会评分机构的预期，如果经济持续增长，这种趋势将会继续。但堆积太多无助于改善工作和投资积极性的税收优惠，可能使税收改革难以通过，并惊吓债券市场。上一财年美国赤字占GDP的6.4%，这在没有战争或疫情的增长经济中是闻所未闻的。
我们假设有人已经告诉特朗普，通货紧缩似乎已经停滞。自联邦储备局9月份将短期利率下调50个基点以来，长期债券利率已经上升。10年期国债收益率现在超过4.4%，而30年期抵押贷款平均利率接近7.5%，高于选举日时的水平。这意味着美联储的降息潮可能很快就要结束，否则通货膨胀可能在特朗普任期内卷土重来。
最大的不确定性是总统的贸易政策。毫无疑问，他将对中国商品征收某种关税，并似乎决心对所有进口商品征收更广泛的关税。无论如何看待关税作为政策工具的作用，它们都会给企业投资决策增加不确定性。
可能受影响的公司的首席执行官们会等待政策明朗后再做投资。即便如此，他们还需要警惕其他国家的报复可能影响他们的出口或进口零部件的能力。这将减缓市场活力的恢复。
与其他政策职位不同，财政部长需要对如今已经全球化的金融市场有深入了解。某个地方的外汇市场出现问题可能影响美国经济，加密货币等新型金融投资需要仔细监管。特朗普承诺减少对这些市场的政治控制，但没人应该认为它们没有风险。某处出现问题是不可避免的，财政部长需要有经验以一种能够安抚市场的方式处理后果。
特朗普在新冠疫情前的第一任期总体上在经济上是成功的，因为他的税收改革和放松管制抵消了关税带来的阻力。市场对他的胜利反应良好，是因为他们希望重现这种成功。但这需要合理的政策，而不是随意的破坏。■
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特朗普扩大财政部长遴选范围，新老候选人角力持续
据知情人士透露，在长期领跑者之间的激烈竞争引发不满后，特朗普团队正在考虑扩大财政部长候选人范围。这个关键经济职位的争夺在近日已让当选总统及其团队感到困扰。
最新候选人名单中加入了三位重量级人物：前美联储理事、布什政府经济顾问凯文·沃什，阿波罗全球管理公司CEO马克·罗文，以及田纳西州共和党参议员比尔·哈格蒂。其中，沃什目前已在特朗普过渡团队中负责经济政策，而罗文则已向团队表达了担任财政部长的意愿。
原有的主要竞争者——投资者斯科特·贝瑟特和亿万富翁企业家霍华德·卢特尼克仍在竞争之列。但据特朗普亲信透露，卢特尼克及其盟友在周末过于激进的争取行动可能削弱了他的机会。
特朗普过渡团队发言人卡罗琳·莱维特在声明中表示："当选总统正在就第二届政府的人事安排做出决定，相关决定将在适当时候宣布。"据悉，特朗普计划在未来几天邀请候选人到马阿拉歌进行面试。
值得注意的是，哈格蒂已于数日前在马阿拉歌与特朗普会面。知情人士表示，虽然不清楚是否讨论了财政部长职位，但哈格蒂私下向盟友表示他认为自己适合领导该部门。作为老布什政府的经济顾问和白宫研究员，并拥有私募股权公司管理经验的哈格蒂，此前曾被考虑担任包括国务卿在内的多个重要职位。
分析人士指出，此次遴选范围的扩大反映了特朗普团队在寻求平衡专业能力、政治经验和忠诚度方面的审慎考量。财政部长作为新政府经济政策的重要执行者，其人选将直接影响特朗普第二任期的经济议程推进。
