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今日概览
长江宏观 | 通胀回升动能走弱——8月通胀数据点评 | |
长江策略 | 历史的镜子：复盘1995年美联储降息案例 | |
长江建材 | 关注存量房贷利率的政策优化风向——建材周专题2024W35 | |
长江家电 | 白电稳健，出口景气延续——家电行业2024年中报综述 |
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今日重点推荐
2024.09.12
宏观 | 于博
通胀回升动能走弱——8月通胀数据点评
外需保持韧性叠加低基数影响，8月我国出口同比超预期高增。出口方面，从出口对象看，外需整体继续转弱，但随着西方国家开始备货应对圣诞消费旺季，我国对以欧盟为代表的发达市场出口表现仍好，对拉美、东盟等新兴市场出口则继续保持重要支撑。从出口代表性商品看，机电和高新技术产品继续保持出口的主要贡献，尤其是汽车和电子链。进口方面，内需改善乏力，生产走弱，8月我国进口同比增速超预期回落至0.5%，贸易顺差走阔。往前看，下半年在外需确定性更强、内需缓步企稳的情况下，我们认为出口链将是年内经济增长的突出亮点之一。
风险提示：海外货币政策超预期。
摘自：《通胀回升动能走弱——8月通胀数据点评》
对外发布时间：2024/09/10
本报告分析师：于博 SAC编号：S0490520090001
策略 | 戴清
历史的镜子：复盘1995年美联储降息案例
美联储在1995年7月实施了预防式降息，主要是为了应对经济增长放缓和通胀下行压力。这一决策与当前美国经济状况有相似之处，通胀下行趋势变窄，同时，鲍威尔在杰克逊霍尔会议上的表态表明，美联储可能将重心从控制通胀转向支持就业市场，这与1995年降息时的宏观环境相似。2024年8月美国失业率为4.2%，较7月环比下降0.1%，显示出就业市场的稳定，这可能为美联储采取预防式降息提供了条件。
风险提示：1. 地缘政治风险超预期；2. 政策落地不及预期。
摘自：《历史的镜子：复盘1995年美联储降息案例》
对外发布时间：2024/09/11
本报告分析师：戴清 SAC编号：S0490524010002
建材 | 范超
关注存量房贷利率的政策优化风向——建材周专题2024W35
关注存量房贷利率的政策优化风向：9月7日，住建部主管媒体中国房地产报发表题为《支持楼市内需，利率政策还可作为》的社评，称对于存量房贷利率的下调，“非常时期，当用非常之策”。
基本面： 水泥出货小幅改善，玻璃库存延续上行。
投资观点：关注零售建材/水泥/玻纤底部价值。1）地产链底部机会，配置零售建材；2）水泥底部配置价值，当前龙头协同意愿增强，底部盈利之下的股息率值得关注；3）玻纤底部配置价值。龙头与小企业差距再度被证明，预计下半年粗纱价格相对稳定，关注电子布与光伏边框的弹性；4）看好细分景气赛道。
风险提示：1. 地产需求修复低于预期；2. 原材料价格大幅上涨。
摘自：《关注存量房贷利率的政策优化风向——建材周专题2024W35》
对外发布时间：2024/09/10
研究报告评级：维持 “看好”
本报告分析师：范超 SAC编号：S0490513080001
家电 | 陈亮
白电稳健，出口景气延续——家电行业2024年中报综述
外部市场环境波动下，家电内需增长韧性仍存，外销延续此前较高景气，带来更大增量，行业整体规模2024H1及Q2实现稳健增长。2024Q2行业整体业绩同比增速接近双位数，其中白电板块业绩增长较为亮眼，龙头盈利能力也有所提升。
风险提示：1. 宏观经济波动风险；2. 原材料价格波动风险；3. 贸易环境变化带来的市场风险。
摘自：《白电稳健，出口景气延续——家电行业2024年中报综述》
对外发布时间：2024/09/11
研究报告评级：维持 “看好”
本报告分析师：陈亮 SAC编号：S0490517070017
电话会议
近期回放
1
行业：煤炭 时间：2024.09.11
主题：煤炭对话产业链第13期：对话金工：量化视角看煤炭股票
2
行业：策略 时间：2024.09.11
主题：清策股谈第19期：如何看待哈里斯交易和出口链机会
3
行业：传媒 时间：2024.09.11
主题：广告行业跟踪（7）：7月整体微涨，梯媒韧性彰显，关注奥运重点赛事带动营销热度提升
4
行业：宏观 时间：2024.09.11
主题：“全球经济脉搏”系列电话会 - 中企出海起跑线：出口竞争力
5
行业：电新 时间：2024.09.11
主题：重拾锂想第17期：2025年欧洲碳排放考核约束几何？
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评级说明及声明
评级说明
行业评级：报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。
公司评级：报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ；无投资评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。
相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准。
重要声明
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