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今日概览
长江宏观 | 夯实体制韧性，寻找增长弹性——二十届三中全会政策解读 | |
长江建筑 | 海外消防：家用市场空间广阔，龙头企业优势显著 | |
长江环保 | 双碳跟踪：电解铝支持绿证绿电交易，利好垃圾焚烧现金流改善 | |
长江计算机 | 从财税体制改革看税务IT发展 |
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今日重点推荐
2024.07.26
宏观 | 于博
夯实体制韧性，寻找增长弹性——二十届三中全会政策解读
二十届三中全会是十八届三中全会和二十大的延申，“接棒改革”的历史定位相对清晰。其增量改革聚焦两个方向：夯实体制韧性、寻找增长弹性。夯实体制韧性主要有两个目标：一是缓解内生压力，核心在于调整分配；二是预防外部风险，关键在于为极端情形下经济稳定运行留出空间。寻找增长弹性的目标之一是产业强化升级，核心在于新质生产力建设；目标之二是冲击科技高峰，关键在于为科研人员提供更宽松的原发性创新环境。三季度关注改革推进速度，尤其关注政策如何平衡好短期经济和长期改革的关系。
风险提示：政策具体执行路径有待观察。
摘自：《夯实体制韧性，寻找增长弹性——二十届三中全会政策解读》
对外发布时间：2024/07/25
本报告分析师：于博 SAC编号：S0490520090001
建筑 | 张弛
海外消防：家用市场空间广阔，龙头企业优势显著
1973年美国全国火灾防控委员会发布报告《美国在燃烧》开始，家庭安装报警、探测器，感烟报警器普及率从1972年仅10%提升到1987年80%的水平。市场竞争激烈，1977年，约有54家公司正在生产烟雾探测器，同时价格显著降低，从1971年均价125美元降低到1977年25美元。龙头企业Honeywell通过收购Carrier、Pittway等公司，整合消防安全及楼宇设备相关产品和服务，成为消防报警系统行业领导者。国内龙头企业有望通过多品类拓张以及海外市场的推进逐步提高市占率及公司规模。
风险提示：1. 政策落实不及预期；2. 技术进步不及预期；3. 行业需求下滑；4. 新业务拓展低预期。
对外发布时间：2024/07/24
研究报告评级：维持 “看好”
本报告分析师：张弛 SAC编号：S0490520080022
环保 | 徐科
双碳跟踪：电解铝支持绿证绿电交易，利好垃圾焚烧现金流改善
2024年7月23日，国家发展改革委等五部门发布了《电解铝行业节能降碳专项行动计划》（下称《计划》），提出2025/2030年底电解铝行业节能降碳目标，并部署优化产业布局和产能调控、大力推进节能降碳改造、实施非化石能源替代、推动产业链协同绿色发展、推动数字化智能化升级5个方面重点任务，同时辅以政策保障。《计划》支持通过绿证绿电交易等方式增加可再生能源消费，利于绿证的消纳，利好垃圾焚烧行业现金流改善。
风险提示：1. 政策推进进度低于预期；2. 顺价不及时风险。
摘自：《双碳跟踪：电解铝支持绿证绿电交易，利好垃圾焚烧现金流改善》
对外发布时间：2024/07/25
研究报告评级：维持 “看好”
本报告分析师：徐科 SAC编号：S0490517090001
计算机 | 宗建树
从财税体制改革看税务IT发展
本轮财税体制改革核心目的在于缓解地方政府财权与事权不匹配的矛盾。短期来看，本次财税体制改革主要针对消费税，包括两方面：1）税权下划地方：有望缓解地方政府财政压力；2）征收环节后置：财税体制改革有望加速金四系统建设推进速度，提升产品价值量。对于财税SaaS公司而言，本轮税改推进了市场下沉，财税SaaS行业进入量价齐升的新阶段。财政数字化也有望加速。
风险提示：1. 财税体制改革推进不及预期；2. 政府IT预算受限。
摘自：《从财税体制改革看税务IT发展》
对外发布时间：2024/07/25
研究报告评级：维持 “看好”
本报告分析师：宗建树 SAC编号：S0490520030004
电话会议
近期回放
1
行业：通信 时间：2024.07.25
主题：第一时间（第85期）：国产算力链之“IDC篇” - 润泽科技
2
行业：传媒 时间：2024.07.25
主题：2024暑期档追踪（2）：《抓娃娃》带动暑期档热度持续攀升，工作日大盘单日票房突破2亿元
3
行业：食品 时间：2024.07.25
主题：朝思远想第八期：历久弥新 - 食品饮料行业2024年度中期投资策略白酒篇
4
行业：家电 时间：2024.07.25
主题：点亮思维系列之九：以史为鉴看原材料上涨影响
5
行业：金属&煤炭 时间：2024.07.24
主题：当前时点，如何看待铜铝煤炭行情？
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评级说明及声明
评级说明
行业评级：报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。
公司评级：报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ；无投资评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。
相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准。
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