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今日概览
长江宏观 | 盈利改善可持续么?—1-7月工业企业利润点评 | |
长江建材 | 关注房屋养老金制度试点启动——建材周专题2024W33 | |
长江纺服 | 海外观察系列69之2024Q2财报总结：营收指引基本维稳，预计未来补库力度偏温和 | |
长江计算机 | Neuralink公布脑机接口新进展，产品完成度迅速提升 |
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今日重点推荐
2024.08.29
宏观 | 于博
盈利改善可持续么?—1-7月工业企业利润点评
7月工业企业利润同比增速连续2个月改善，主要由利润率同比改善驱动，营收支撑力并未走强。盈利回升主要源于大宗降价效应延续。但企业经营周转压力并未消退，被动补库存特征明显，部分产业链出现了需求不足、库存积压问题，需关注结构上的营收负增长。向前看，大宗价格回落带动企业盈利回升的逻辑较难持续，决定价格走向的关键因素仍是需求。
风险提示：政策托底效果尚待观察。
对外发布时间：2024/08/27
本报告分析师：于博 SAC编号：S0490520090001
建材 | 范超
关注房屋养老金制度试点启动——建材周专题2024W33
房屋养老金制度试点启动，关注政府公共账户推进。基本面：水泥价格延续回落，玻璃库存再度上行。投资观点：关注水泥/玻纤/零售建材底部价值：1）水泥底部配置价值。当前龙头协同意愿增强，底部盈利之下的股息率值得关注；2）玻纤底部配置价值。龙头与小企业差距再度被证明，预计下半年粗纱价格相对稳定，关注电子布与光伏边框的弹性；3）地产链底部机会，配置零售建材。近期板块回调较多，部分龙头经营有成长且盈利有韧性；4）看好细分景气赛道。
风险提示：1. 地产需求修复低于预期；2. 原材料价格大幅上涨。
摘自：《关注房屋养老金制度试点启动——建材周专题2024W33》
对外发布时间：2024/08/27
研究报告评级：维持 “看好”
本报告分析师：范超 SAC编号：S0490513080001
纺服 | 于旭辉
海外观察系列69之2024Q2财报总结：营收指引基本维稳，预计未来补库力度偏温和
营收与利润维度，2024Q2整体收入延续疲软表现，各地区同比增速分化，北美市场修复仍待观察。而受益于高盈利收入占比提升、折扣改善及运输成本下降等原因，公司毛利率多有所改善。在偏谨慎的需求及预期下后续收入指引偏悲观，预计后续季度收入降速，各公司毛利率变动则有所分化。库存维度，海外品牌端库存维持健康水平，部分公司预计迎来补库，但自近年宏观经济波动后库存状况仍未恢复至2020年前水平。展望后续，弱预期下补库力度预计偏温和，关注海外终端消费需求修复节奏。
风险提示：1. 海外需求衰退风险；2. 库存去化不及预期风险；3. 行业竞争加剧风险。
摘自：《海外观察系列69之2024Q2财报总结：营收指引基本维稳，预计未来补库力度偏温和》
对外发布时间：2024/08/27
研究报告评级：维持 “看好”
本报告分析师：于旭辉 SAC编号：S0490518020002
计算机 | 宗建树
Neuralink公布脑机接口新进展，产品完成度迅速提升
8月22日，Neuralink在官网上公布了第二例脑机接口手术的最新进展。受试者于7月中旬接受了Neuralink脑机接口手术，在手术第二天即可出院，截至目前恢复情况良好。患者在术后可以用CAD软件画图，以及玩第一人称枪战游戏。后续关注三条主线：1、脑机接口海外先进产业链的国内映射标的；2、非侵入式脑机接口在消费场景的产品落地相关标的；3、脑机接口下游应用端相关标的。
风险提示：1. 脑机接口技术发展不及预期；2. 脑机接口市场需求不及预期。
摘自：《Neuralink公布脑机接口新进展，产品完成度迅速提升》
对外发布时间：2024/08/28
研究报告评级：维持 “看好”
本报告分析师：宗建树 SAC编号：S0490520030004
电话会议
近期回放
1
行业：计算机 时间：2024.08.28
主题：科技自立系列电话会议 - 华为鸿蒙系列深度：鸿蒙初开，万物互联
2
行业：零售 时间：2024.08.28
主题：第21期：长江消费海外复盘系列之Costco - 探寻业绩常青动因
3
行业：传媒 时间：2024.08.28
主题：深度汇报巡礼 - 小游戏：内容变革及平台流量加持下的游戏赛道新增量
4
行业：电子 时间：2024.08.28
主题：深度汇报巡礼 - “屏地风雷”系列深度报告之十八：玻璃基板国产替代突破，玻璃基封装潜力巨大
5
行业：社服 时间：2024.08.27
主题：第20期：OTA行业深度报告：春风起，正归来
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评级说明及声明
评级说明
行业评级：报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。
公司评级：报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ；无投资评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。
相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准。
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