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今日概览
长江宏观 | 通胀回升动能走弱——8月通胀数据点评 | |
长江金工 | 多因子选股（十八）：从多因子到多策略 | |
长江医药 | 关注9月催化：创新药和呼吸道检测 | |
长江传媒 | 广告行业跟踪（7）：7月整体微涨，梯媒韧性彰显，关注奥运重点赛事带动营销热度提升 |
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今日重点推荐
2024.09.11
宏观 | 于博
通胀回升动能走弱——8月通胀数据点评
8月CPI环比上涨0.4%，同比上涨0.6%，主要是受鲜菜、猪肉等食品价格上涨，核心CPI同比则回落至0.3%，为2021年4月以来的最低水平。8月PPI环比下降0.7%，同比下降1.8%，同环比降幅均走扩；分行业看，8月油、煤、有色、钢材价格回落。往前看，在猪价、假期出游的支撑下，CPI同比有望维持温和上涨，但核心通胀的回升仍待居民消费需求的进一步释放。PPI方面，上游原材料价格的回落短期内或有助于提高加工环节的利润水平，但长期来看，企业盈利水平的持续提升仍取决于国内需求的改善情况，PPI同比年内转正或有难度。
风险提示：1. 消费修复不及预期；2. 地缘政治冲突加剧。
摘自：《通胀回升动能走弱——8月通胀数据点评》
对外发布时间：2024/09/09
本报告分析师：于博 SAC编号：S0490520090001
金工 | 覃川桃
多因子选股（十八）：从多因子到多策略
2024年年初，以非流动性为代表的量价因子在超额收益上产生了较大回撤，导致多因子选股策略受到影响，但该时间段回撤的因子数量实际有限。合成因子策略是综合各个选股因子对个股的评分，得到信息量更多的个股，但当因子在头部信息有重合时构建的组合会在某些收益来源上不可控的偏离，在极致的市场风格下产生尾部风险，这就需要在组合的风险端给出可控的拆解形式，即从合成因子策略转向多策略。
风险提示：1. 模型存在失效风险；2. 本文举例均基于历史数据，不保证未来收益。
摘自：《多因子选股（十八）：从多因子到多策略》
对外发布时间：2024/09/10
本报告分析师：覃川桃 SAC编号：S0490513030001
医药 | 彭英骐
关注9月催化：创新药和呼吸道检测
院内刚需品种及稳健资产重点布局。从中报业绩看，院内刚需的品种精麻药物、医疗耗材的增速快于其他板块，主要由于院内的需求仍在，诊疗、手术量在老龄化的背景下维持稳定增长。投资建议：重点布局药品、呼吸道检测方向。随着下半年美联储预计开启降息、叠加国际多项创新大会的召开，创新药有望获得持续催化。呼吸道检测将迎来秋冬流行季节，叠加9月潜在美国政府订单，建议重点关注。
风险提示：1. 国内政策转向风险；2. 全球政治环境变化风险；3. 新产品研发失败风险；4. 竞争加剧风险。
摘自：《关注9月催化：创新药和呼吸道检测》
对外发布时间：2024/09/10
研究报告评级：维持 “看好”
本报告分析师：彭英骐 SAC编号：S0490524030005
传媒 | 高超
广告行业跟踪（7）：7月整体微涨，梯媒韧性彰显，关注奥运重点赛事带动营销热度提升
根据CTR媒介智讯的数据显示，2024年1-7月广告市场同比增长2.8%。分月来看，2024年7月份广告市场刊例花费同比上涨3.3%；月度花费环比微涨1.2%。梯媒等渠道投放彰显韧性，2024年1-7月电梯LCD和电梯海报的广告花费分别同比上涨23.9%和16.2%。奥运重点赛事带动营销热度提升，根据QuestMobile，巴黎奥运会触达用户规模达6.35亿，深度触达用户占比21.3%，众多品牌通过新媒介平台争夺曝光度，释放品牌影响力。随着国内经济周期性复苏态势延续，市场需求回暖，广告投放有望复苏，看好楼宇媒体和体育营销的投资价值。
风险提示：1. 经济复苏及广告回暖不及预期；2. 梯媒市场竞争加剧。
摘自：《广告行业跟踪（7）：7月整体微涨，梯媒韧性彰显，关注奥运重点赛事带动营销热度提升》
对外发布时间：2024/09/10
研究报告评级：维持 “看好”
本报告分析师：高超 SAC编号：S0490516080001
电话会议
近期回放
1
行业：煤炭 时间：2024.09.10
主题：印度铁矿&焦煤深度：大象起舞 - 印度工业化启程，重塑黑色资源供需格局
2
行业：食品 时间：2024.09.10
主题：海外消费品巨头系列：百舸争流，看美国能量饮料往昔今朝
3
行业：传媒 时间：2024.09.10
主题：AI系列跟踪（55）：2024年全球AI应用收入同比激增；MiniMax打造音乐视频创作新工具
4
行业：宏观 时间：2024.09.10
主题：“全球经济脉搏”系列电话会 - 日本出海的今时往日
5
行业：汽车 时间：2024.09.10
主题：首席对话大咖系列：智能驾驶对线控制动的演进
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评级说明及声明
评级说明
行业评级：报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。
公司评级：报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ；无投资评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。
相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准。
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