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今日概览
长江宏观 | 降息讨论渐近——2024年7月美联储议息会议点评 | |
长江建筑 | 政策再次强调低空经济，关注建筑板块标的 | |
长江环保 | 双碳跟踪：对两项方法学公开征求意见，CCER扩容开启 | |
长江纺服 | 海外观察系列64丨Deckers FY2025Q1经营跟踪：Q1营收超预期，库存状况健康 |
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今日重点推荐
2024.08.02
宏观 | 于博
降息讨论渐近——2024年7月美联储议息会议点评
7月议息会议上美联储如期继续维持利率不变，会议声明中关于通胀和就业市场的措辞出现明显调整，反映目前的通胀和就业组合或已为美联储准备降息建立一定信心。在本次会后的新闻发布会上，鲍威尔表态指向美联储和市场预期更趋向一致，下一步是降息的可能性明显增加。但鲍威尔仍然保持整体谨慎立场，强调数据重要性，需权衡过早或过晚降息的风险。总的来说，当前美国经济内生韧性仍强，哪怕美联储9月开启预防式降息，在11、12月议息会议上继续降息的必要性也不高，往前看，我们仍然认为美联储年内大概率降息一次。
风险提示：1. 美国财政支出规模超预期；2. 全球地缘政治风险加剧。
对外发布时间：2024/08/01
本报告分析师：于博 SAC编号：S0490520090001
建筑 | 张弛
政策再次强调低空经济，关注建筑板块标的
中共中央政治局7月30日下午就推进现代边海空防建设进行第十六次集体学习，习近平指出，要做好国家空中交通管理工作，促进低空经济健康发展。建筑企业作为服务供应商，可通过多种渠道参与低空经济相关的服务产业链，至少包括：1）前期规划设计，此处就包括地区低空经济发展规划；2）基础设施建设，如低空智能融合系统、飞行器起降平台、服务站的规划设计以及工程施工；3）数据服务，通过铺设传感器，搜集飞行器的实时数据，向客户提供数据分析及服务。
风险提示：1. 政策推行不及预期；2. 公司研发不及预期。
摘自：《政策再次强调低空经济，关注建筑板块标的》
对外发布时间：2024/08/01
研究报告评级：维持 “看好”
本报告分析师：张弛 SAC编号：S0490520080022
环保 | 徐科
双碳跟踪：对两项方法学公开征求意见，CCER扩容开启
2024年7月30日，生态环境部发布关于就《温室气体自愿减排项目方法学煤矿低浓度瓦斯和风排瓦斯利用》《温室气体自愿减排项目方法学公路隧道照明系统节能》公开征求意见的函，两项方法学均具备额外性，预计2030年合计可实现年二氧化碳减排量2100万吨。利好布局CCER项目开发、审定与核定的检测服务机构、公共领域新能源车和生物柴油的相关标的。
风险提示：1. 政策推进进度低于预期；2. 项目推进低于预期。
摘自：《双碳跟踪：对两项方法学公开征求意见，CCER扩容开启》
对外发布时间：2024/08/01
研究报告评级：维持 “看好”
本报告分析师：徐科 SAC编号：S0490517090001
纺服 | 于旭辉
海外观察系列64丨Deckers FY2025Q1经营跟踪：Q1营收超预期，库存状况健康
FY2025Q1（2024/4/1-2024/6/30）Deckers实现营收8.3亿美元，同比+22%（固定汇率+23%），净利润为1.2亿美元，同比+82%。公司维持先前营收指引，预计FY2025实现收入约47亿美元（同比+10%），其中HOKA增长~20%，UGG中单增长。毛利率从此前指引~53.5%提升至~54%，营业利润率从此前指引~19.5%提升至19.5%-20%。此外，公司预计于2024年8月完成Sanuk业务剥离。
风险提示：1. 通胀压力导致消费者信心变化风险；2. UGG增长不及预期风险；3. 汇率波动风险。
摘自：《海外观察系列64丨Deckers FY2025Q1经营跟踪：Q1营收超预期，库存状况健康》
对外发布时间：2024/07/31
研究报告评级：维持 “看好”
本报告分析师：于旭辉 SAC编号：S0490518020002
电话会议
近期回放
1
行业：金属&煤炭 时间：2024.08.01
主题：对话基本金属：当铜遇上“降息周期”
2
行业：宏观 时间：2024.08.01
主题：“深化改革”系列电话会 - 中日消费税：殊途同归还是各有千秋？
3
行业：传媒 时间：2024.08.01
主题：出版行业深度报告：行稳致远，进而有为
4
行业：机械 时间：2024.08.01
主题：轨交装备系列33：持续订单超预期的本质驱动力是什么？
5
行业：交运 时间：2024.08.01
主题：嘉*讲物流14期：积极因素渐显，快递迎“击球点”
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评级说明及声明
评级说明
行业评级：报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。
公司评级：报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ；无投资评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。
相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准。
重要声明
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