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今日概览
长江策略 | 海外周论：未来一个季度海外市场应关注什么？ | |
长江金属 | 关注黄金权益向商品修复及能源金属底部配置机遇 | |
长江地产 | 若存量房贷利率下调，减负效果如何？——房地产行业周度观点更新 | |
长江传媒 | 游戏产业跟踪（5）：7月国内游戏市场环比增长，游戏厂商陆续进入新游周期 |
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今日重点推荐
2024.09.02
策略 | 戴清
海外周论：未来一个季度海外市场应关注什么？
目前美国市场最受关注的事件集中在总统大选和降息。美国大选方面，哈里斯整体在民调支持率上领先特朗普，但特朗普在各州支持率上高于哈里斯。目前“特朗普交易”的影响几乎褪去，未来关注总统辩论时间点，未来无论谁当选，或将再次搅动全球资产价格，波动方向或许可以参考7月以来的经验。海外主要经济数据方面，美联储的降息预期和日本的货币政策成为市场关注的焦点。
风险提示：1. 地缘政治风险超预期；2. 政策落地不及预期。
对外发布时间：2024/09/01
本报告分析师：戴清 SAC编号：S0490524010002
金属 | 王鹤涛
关注黄金权益向商品修复及能源金属底部配置机遇
数据真空期金价高位震荡待进一步信号，风格扰动及远期顾虑依旧压制A股黄金股，金价与黄金股分化加剧，建议重视首次降息前后黄金股极致分化下的配置际遇。上周工业金属商品价格先扬后抑，整体震荡：一方面，联储降息预期强化，提振后续经济修复信心；另一方面，即期内外经济数据走弱，压制当前需求展望。碳酸锂累库速度放缓，伴随Q3补库旺季来临，锂价低位小幅反弹。在价格下行的过程中，企业均细化经营实现降本，但或进一步降本空间有限，价格对供给端的反馈或将逐步体现。当前板块处于商品及估值双底部，关注权益板块底部修复行情。
风险提示：1. 全球经济复苏进度不及预期，全球新能源汽车需求不及预期；2. 金属供给过快释放。
对外发布时间：2024/09/01
研究报告评级：维持 “看好”
本报告分析师：王鹤涛 SAC编号：S0490512070002
地产 | 刘义
若存量房贷利率下调，减负效果如何？——房地产行业周度观点更新
若存量房贷可按照最新利率重定价，居民月供支出将有一定下降，全国平均降幅约10%，100万房贷的月供可减少约500元；对于存量房贷与新发放房贷利差较大的部分城市，减负效果则更为明显，可达到15%左右。居民减负有助于改善现金流，利好一般消费，但也受制于边际消费倾向下降，对于住房等偏资产属性的大宗消费而言，并无直接作用。当前的周期位置，量并未显著超调，正反馈仍未出现，价也有调整压力；政策目标聚焦防风险，尚未进入典型的刺激阶段，打破惯性的外力还需等待。
风险提示：1. 需求端量价持续低于预期；2. 政策进度和效果低于预期。
摘自：《若存量房贷利率下调，减负效果如何？——房地产行业周度观点更新》
对外发布时间：2024/09/01
研究报告评级：维持 “看好”
本报告分析师：刘义 SAC编号：S0490520040001
传媒 | 高超
游戏产业跟踪（5）：7月国内游戏市场环比增长，游戏厂商陆续进入新游周期
2024年7月国内游戏市场收入278亿元，环比+4.26%/同比-2.83%，市场规模连续3个月保持环比增长；8月117款游戏获批国产游戏版号，单次发放数量创2022年恢复发放以来新高，持续释放积极信号。《黑神话：悟空》销量创国产单机游戏历史，有望提升游戏行业关注度并提振市场情绪；重点游戏陆续上线，A股游戏公司有望进入新游产品周期，建议关注游戏板块相关投资机会。
风险提示：1. 游戏产品版号审批、上线进度及流水表现不及预期风险；2. 行业监管风险。
摘自：《游戏产业跟踪（5）：7月国内游戏市场环比增长，游戏厂商陆续进入新游周期》
对外发布时间：2024/09/02
研究报告评级：维持 “看好”
本报告分析师：高超 SAC编号：S0490516080001
电话会议
近期回放
1
行业：食品 时间：2024.09.01
主题：长江消费海外复盘系列之帝亚吉欧：并购与品牌管理成就全球烈酒龙头
2
行业：金属 时间：2024.09.01
主题：对话基本金属：当铜遇上“降息周期”
3
行业：机械 时间：2024.09.01
主题：从车机船中报看产业链如何发展
4
行业：农业 时间：2024.09.01
主题：当前时点如何看生猪养殖板块
5
行业：电新 时间：2024.09.01
主题：再看阳光电源：转过高点，盈利几何？
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评级说明及声明
评级说明
行业评级：报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。
公司评级：报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ；无投资评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。
相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准。
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