前三季度申万计算机板块合计实现营收8518.20亿元，同比增长7.35%；归母净利润167.62亿元，同比下滑29.20%；扣非归母净利润98.75亿元，同比下滑26.45%。其中，市值超过500亿的企业韧性较强，硬件板块相对强势。分子版块，前三季度国产化、工业软件相对强势，单Q3企业级服务、智能汽车、国产化、教育信息化表现更佳。10月制造业PMI及综合PMI产出指数均环比提升，经济环境改善有望促进计算机板块业绩修复。投资建议：1）数据要素政策催化；2）国产化方向，党政与行业信创加速，以及财税IT与政府采购IT方向；3）预期反转类IT公司（政府类IT、消费类IT、财税IT与政府采购IT、网络安全等方向）；4）互金和券商IT；5）估值修复+顺周期白马标的。
4、金融市场增加流动性，成交量上升带动咨询、服务等需求回暖，叠加金融信创，建议关注互金和券商IT方向。
5、估值修复先行，流动性释放与经济政策预期转向利好计算机优质底部白马和港股优质科技公司估值回归。计算机所属标的基本面的修复往往来自于经济预期或政策预期的好转，当前市场对经济预期的转向与风偏提升，利好计算机顺周期产业的白马标的估值回归。
（1）宏观经济下行风险：计算机行业下游涉及千行百业，宏观经济下行压力下，行业IT支出不及预期将直接影响计算机行业需求；（2）应收账款坏账风险：计算机多数公司业务以项目制签单为主，需要通过验收后能够收到回款，下游客户付款周期拉长可能导致应收账款坏账增加，并可能进一步导致资产减值损失；（3）行业竞争加剧：计算机行业需求较为确定，但供给端竞争加剧或将导致行业格局发生变化；（4）国际环境变化影响（目前美国持续加息，影响科技行业估值，同时市场对于海外衰退预期加强，对于海外收入占比较高公司可能形成影响，此外美国不断对中国科技施压）。
应瑛：中信建投证券计算机行业首席分析师，伦敦国王学院硕士，5年计算机行业研究经验。2021年加入中信建投，深入覆盖医疗信息化、工业软件、云计算、网络安全等细分领域。
证券研究报告名称：《周报24年第44期：计算机板块单三季度业绩增速环比改善》
对外发布时间：2024年11月3日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
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