中信建投 | 好声音+短视频：今日投资精华

财富 2024-11-06 07:28 北京

重要提示：通过本订阅号发布的观点和信息仅供中信建投证券股份有限公司（下称“中信建投”）客户中符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定的机构类专业投资者参考。因本订阅号暂时无法设置访问限制，若您并非中信建投客户中的机构类专业投资者，为控制投资风险，请您请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！

各位投资者大家好，今天是2024年11月6日，为您推荐的投资要点为：

1、策略：权益期权VIX抬升，商品期权VIX下降

2、新股策略：互换便利正式启动，新股首日涨幅亮眼

3、固收：11月资金面与存单怎么看？——基于货币市场机构行为的分析

4、金属新材料：锑价止跌上行，10月钼铁钢招历史首次破万吨

首先看一下策略团队观点：

中证1000、沪金、沪深300、沪银和中证500期货的成交比较活跃，中证1000、中证500、沪深300、创业板和上证50的期权成交较为活跃。期货市场和期权市场都对上证50和沪深300指数2025Q1之前的行情看多。股指期权的VIX从高位下降到历史中高水平后继续抬升，VIX与GVIX的差值为负，标的资产未来30天的收益率分布预期偏离了对数正态分布。黄金、白银、铜和螺纹钢的VIX下降，标的资产未来30天的收益率分布预期没有偏离对数正态分布。

再来看一下新股策略团队观点：

政策方面：10月央行正式启动互换便利（SFISF）操作，有望为资本市场带来增量资金；多部门联合修订《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》，降低外资在国内战略投资门槛。

市场表现：10月市场整体行情偏震荡，主要宽基指数中，科创50表现占优，市场风格中小盘成长表现占优。次新股估值水平整体小幅回落，但仍处历史高位，计算机、电子次新股估值的历史分位水平略有提升。

IPO募资及解禁：10月新股上市数目小幅提升，但新股招股数量下滑，或意味着11月新股发行节奏有所放缓，10月共有11只新股上市，5只新股招股（上月为10只），上市新股共募集资金49.68亿元（9月56.19亿元）。细分行业，电子行业募资规模较大。

打新情况：10月A股共上市6只询价新股（不含北交所），上市新股（不含北交所）首日平均涨777.50%，远高于过往水平。10月打新收益在新股亮眼表现下有所提升。高价全中策略下，今年以来A、B类账户（2亿规模假设，含主板，按收盘价计）累计收益分别为2.1969%、1.6133%。

再来看一下固定收益团队观点：

11月资金利率展望

目前超储充足，后续资金面主要风险点在于年底若增发政府债以及完成年内4万亿元地产白名单贷款投放可能对超储带来扰动，不过预计在年末政府存款支出、央行额外降准空间以及央行偏支持性态度下通过各类新工具投放中长期流动性背景下资金风险不大。但需关注随着银行资金偏充裕，不排除央行调控资金模式或重回引导大行融出价格，即今年二季度模式，以避免资金利率过低。我们预计11月DR007中枢有望继续在1.6%-1.65%附近，即略高于政策利率10BP的水平。

11月存单展望

目前存单在1.9%附近，与资金利差达到30BP，处于略偏高水平，主要源于10月非银情绪偏弱，存单净融资在10月中上旬甚至一度转负。不过10月下旬后，随着货基规模筑底回升以及情绪好转后拉久期，存单供需关系逐步转为平衡，存单净融资在10月下旬放量以及募集率回升便是印证，因此11月可能看见存单收益率继续回落。点位上，预计存单利率的阶段性底部在资金利率+20BP位置，即1.80%-1.85%附近。

11月资金分层展望

由于目前存单性价比较高以及后续存单走牛，货基将继续减少融出规模增配存单，叠加目前信用债收益率回调后套息空间打开，资金市场预计将保持需大于供，资金分层难以收敛，R007与DR007利差可能继续维持在20BP以上位置。中期内，伴随着存单收益率下行至低位后货基加大融出，以及信用利差逐步压缩至8月9月水平后非银杠杆需求降低，资金分层料边际缓解，但时间点可能更偏后。

最后看一下金属及金属新材料团队观点：

内盘锑价近期已企稳并上涨。原因如下：（1）根据SMM，部分大厂报价依旧坚挺高位，甚至高于市场3000-5000元/吨，挺价举动明显。（2）冶炼企业降低产量、库存同步下降；内盘价格下跌导致冶炼企业生产积极性不高，锑锭/氧化锑库存同样呈现下降趋势。（3）化验环节检测完毕，出口或将于12月恢复，届时内外失衡局面或将改善。（4）10月30日，国家发改委等部门发布《关于大力实施可再生能源替代行动的指导意见》，政策再次重申加快建设以沙漠、戈壁、荒漠为重点的大型风电光伏基地，光伏用锑需求有望好转。

钼：根据亿览网，10月国内钼铁钢招量超10300吨，连续第四个月超过万吨；根据历史统计数据显示，2024年的10月份为首次10月钢招量超万吨，下游钢招需求良好，钼价有望上涨。中长期来看，中国制造业升级带来的材料升级大周期叠加产业合金化趋势呈现钼替代镍双轮驱动，钼需求持续向好，而供给侧近年来较为刚性，持续看好钼价表现。

以上是今天重点推荐的内容，祝您投资顺利。

报告来源

证券研究报告名称：《权益期权VIX抬升，商品期权VIX下降》

对外发布时间：2024年11月5日

报告发布机构：中信建投证券股份有限公司

本报告分析师：

陈果 SAC 编号：S1440521120006

SFC 编号:BUE195

王程畅 SAC 编号：S1440520010001

证券研究报告名称：《互换便利正式启动，新股首日涨幅亮眼 ——2024年10月打新月报》

对外发布时间：2024年11月4日

报告发布机构：中信建投证券股份有限公司

本报告分析师：

张玉龙 SAC 编号:S1440518070002

SFC 编号:BPW299

毛晨 SAC 编号:S1440523030002

证券研究报告名称：《11月资金面与存单怎么看？——基于货币市场机构行为的分析》

对外发布时间：2024年11月3日

报告发布机构：中信建投证券股份有限公司

本报告分析师：

曾羽 SAC 编号:S1440512070011

谢一飞 SAC 编号:S1440523070009

证券研究报告名称：《锑价止跌上行，10月钼铁钢招历史首次破万吨》

对外发布时间：2024年11月3日

报告发布机构：中信建投证券股份有限公司

本报告分析师：

王介超 SAC 编号:S1440521110005

邵三才 SAC 编号:S1440524070004

近期热门视频

更多精彩视频，尽在中信建投证券研究视频号，欢迎关注~

（向上滑动查看内容）

免责声明：

本公众订阅号（微信号：中信建投证券研究）为中信建投证券股份有限公司（以下简称“中信建投证券”）研究发展部依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。

本公众订阅号所载内容仅面向专业机构投资者，任何不符合前述条件的订阅者，敬请订阅前自行评估接收订阅内容的适当性。订阅本公众订阅号不构成任何合同或承诺的基础，本公司不因任何订阅或接收本公众订阅号内容的行为而将订阅人视为本公司的客户。

本公众订阅号不是中信建投证券研究报告的发布平台，所载内容均来自于中信建投证券研究发展部已正式发布的研究报告或对报告进行的跟踪与解读，订阅者若使用所载资料，有可能会因缺乏对完整报告的了解而对其中关键假设、评级、目标价等内容产生误解。提请订阅者参阅本公司已发布的完整证券研究报告，仔细阅读其所附各项声明、信息披露事项及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注投资评级和证券目标价格的预测时间周期，并准确理解投资评级的含义。

本公司对本帐号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。本帐号资料、意见等仅代表来源证券研究报告发布当日的判断，相关研究观点可依据本公司后续发布的证券研究报告在不发布通知的情形下作出更改。本公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本帐号资料意见不一致的市场评论和/或观点。

本帐号内容并非投资决策服务，在任何情形下都不构成对接收本帐号内容受众的任何投资建议。订阅者应当充分了解各类投资风险，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。订阅者根据本帐号内容做出的任何决策与本公司或相关作者无关。

http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzI3ODAyODI0Ng==&mid=2649496629&idx=7&sn=c9638818e0af7913f26ec39728e2e00b

中信建投证券研究

发布中信建投证券研究发展部研究成果，沟通证券研究信息

最新文章

中信建投 | 美国10月电车跟踪：销量13.9万辆，新车型助推销量增长

中信建投 | 房地产：相关税收支持政策落地，促进止跌回稳言出必行

中信建投陈果：战略性重视 “两重”“两新”投资机遇

中信建投：专项债收购闲置土地将提速，有效助力止跌回稳

中信建投：政策效果在钢铁及消费领域的映射

中信建投 | 哪些热点有望继续上涨？

中信建投 | 专项债收购闲置土地将提速

中信建投 | 钱塘征信获批，第三张个人征信牌照落地

中信建投 | 大周期团队本周核心推荐

中信建投 | 好声音+短视频：今日投资精华

中信建投 | 杠杆资金继续接力，流入券商TMT——流动性周观察11月第2期

中信建投 | 化债政策落地，预计债市震荡小幅走强

邀请函 | 中信建投证券“基金经理面对面”深圳场活动

最新日程！中信建投证券2025年度资本市场峰会邀请函

中信建投 | 央企发展新质生产力

中信建投 | 通信行业三季报综述：业绩增长良好，公募基金持仓占比创近年新高

中信建投 | 高端制造团队本周核心推荐

中信建投 | 好声音+短视频：今日投资精华

中信建投 | 猪价环比持续回落，关注出栏节奏及需求增量变化

两融半月谈策略会 | 钱伟：美国大选后市场展望

中信建投 | 北证交易额创新高，两新股获IPO受理-2024年11月第2周北交所周报

中信建投 | 28家公司新增获批回购增持贷款，国资委表态强化央企发展新质生产力——11月第2周央企研究周报

中信建投：TMT科技本周核心推荐

中信建投：联合解读人大常委会发布会的财政政策

中信建投 | 2024年10月金融数据点评：积极因素逐步酝酿，期待政策发力需求改善

中信建投｜如何定价化债行情？

中信建投 | 好声音+短视频：今日投资精华

最新日程！中信建投证券2025年度资本市场峰会邀请函

中信建投 | 化债政策落地，光模块/EDA盈利预测上调

中信建投 | 关税影响无需过度担忧，关注需求释放与自主可控

中信建投 | 半导体设备：海外制裁边际收紧，紧跟供应链自主可控主旋律

中信建投 | 广州车展在即，持续看好华为主线+机器人

中信建投 | 集运美线提前抢运将至，好望角型干散货船运费指数止跌回升

中信建投 | 免训练加速DiT，Meta提出自适应缓存新方法

中信建投 | 需求持续超预期，锂盐价格具备支撑

中信建投 | 中期关注特朗普交易逆转风险——资产配置11月报之战略篇

中信建投陈果：逢低布局三线索，备战跨年行情——“重估牛”系列报告之六

中信建投 | 化债政策落地

中信建投 | 好声音+短视频：今日投资精华

中信建投 | 化债政策如期落地，看好非银板块业绩弹性

中信建投 | 食品饮料：看好政策持续落地背景下的需求好转

中信建投 | 中芯国际Q3业绩符合指引；Mate70系列将于本月发布

中信建投 | 出口恢复叠加供需共振，锑价开启二次上涨

中信建投 | 中证A500相对沪深300在超配什么？

中信建投：联合解读化债组合拳政策

中信建投：上市公司2024年三季报业绩最新解读合集

中信建投 | CXO与制药上游三季度业绩回顾

中信建投 | 家电以旧换新刺激效果明显，期待明年加码政策力度

中信建投 | 游戏年末进入新品期，电影即将加速定档

中信建投 | 欧盟船运领域脱碳引入刚性罚款机制，绿醇产业链需求几何？

分类

时事

民生

政务

教育

文化

科技

财富

体娱

健康

情感

旅行

百科

职场

楼市

企业

乐活

学术

汽车

时尚

创业

美食

幽默

美体

文摘

原创标签

时事社会财经军事教育体育科技汽车科学房产搞笑综艺明星音乐动漫游戏时尚健康旅游美食生活摄影宠物职场育儿情感小说曲艺文化历史三农文学娱乐电影视频图片新闻宗教电视剧纪录片广告创意壁纸头像心灵鸡汤星座命理教育培训艺术文化金融财经健康医疗美妆时尚餐饮美食母婴育儿社会新闻工业农业时事政治星座占卜幽默笑话独立短篇连载作品文化历史科技互联网

发布位置

广东北京山东江苏河南浙江山西福建河北上海四川陕西湖南安徽湖北内蒙古江西云南广西甘肃辽宁黑龙江贵州新疆重庆吉林天津海南青海宁夏西藏香港澳门台湾美国加拿大澳大利亚日本新加坡英国西班牙新西兰韩国泰国法国德国意大利缅甸菲律宾马来西亚越南荷兰柬埔寨俄罗斯巴西智利卢森堡芬兰瑞典比利时瑞士土耳其斐济挪威朝鲜尼日利亚阿根廷匈牙利爱尔兰印度老挝葡萄牙乌克兰印度尼西亚哈萨克斯坦塔吉克斯坦希腊南非蒙古奥地利肯尼亚加纳丹麦津巴布韦埃及坦桑尼亚捷克阿联酋安哥拉