中国人民银行10月10日发布公告，决定创设“证券、基金、保险公司互换便利”（简称SFISF），距离潘功胜首次透露创设此工具仅15天。
公告显示，支持符合条件的证券、基金、保险公司以债券、股票ETF、沪深300成分股等资产为抵押，从人民银行换入国债、央行票据等高等级流动性资产。首期操作规模5000亿元，视情可进一步扩大操作规模。即日起，接受符合条件的证券、基金、保险公司申报。
人民银行行长潘功胜9月底在国新办发布会上首次透露将创设此工具。
他表示，国债、央行票据与市场机构手上持有的其他资产相比，在信用等级和流动性上是有很大差别的。很多机构手上有资产，但是在现在的情况下流动性比较差，通过与央行置换可以获得比较高质量、高流动性的资产，将会大幅提升相关机构的资金获取能力和股票增持能力。通过这项工具所获得的资金只能用于投资股票市场。
据观察，中金公司、中信证券(600030)在央行公开市场业务一级交易商名单中。
这标志着我国首个支持资本市场的货币政策工具落地。此类创新工具涉及多个基础设施，交易要素多、技术含量高，短期内推出对政策协同性和工作效率的要求高。
随着互换便利这一货币政策工具的推出，业内人士预计，资本市场将迎来数千亿级别的资金增量。根据央行发布的公告，互换便利的初期操作规模设定为5000亿元，且通过该工具获得的资金仅限于投资股票市场。
互换便利的期限不会超过一年，并在到期后具备申请展期的条件；同时，抵押品的范围未来可能会根据具体情况进行扩展。这些操作上的灵活安排预示着该工具未来具有广阔的发展潜力。
互换便利是通过“以券换券”的方式进行的，不会增加基础货币的投放规模，也非量化宽松政策。通过互换便利，非银机构能够将其手中流动性较差的资产置换成国债或央票，从而便于在市场上进行回购或卖出融资。
尽管互换便利不涉及基础货币的投放，但从国际经验来看，美联储在次贷危机期间推出的类似工具——定期证券借贷便利（TSLF），对迅速稳定金融市场起到了重要作用。
综合整理 | 陈娟
值班编辑 | 陈娟
值班主编 | 赵伟莉
