真金白银回报投资者，“注销式”回购持续升温
文摘
2024-11-04 20:00
江苏
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近日，拓维信息、常熟汽饰、飞亚达等多家公司发布了“注销式”回购的计划及进展。今年以来，随着政策的引导以及上市公司营收能力的进一步提升，“注销式”回购持续升温，多家行业龙头公司也披露了大手笔“注销式”回购计划。据不完全统计，截至10月底，今年A股已有近1500家公司披露了股份回购计划，数量创下历史同期新高，去年同期仅约500家上市公司披露股份回购方案。这其中，越来越多的公司将回购股票全部或部分予以注销，“注销式”回购减少流通在外的股份数，提高了公司的每股收益和每股净资产，对于提升公司的财务指标和股东回报具有显著效果，让股价更具“含金量”。今年刚开年，“注销式”回购的爆发已初见端倪：仅一季度，计划实施“注销式”回购的上市公司数量及回购金额已经超过2023年全年。与此同时，今年大量行业龙头公司均实施了金额较大的“注销式”回购。10月28日晚间，中国防水行业龙头东方雨虹发布三季报同时，还发布了“注销式”回购计划。东方雨虹拟使用自有资金或自筹资金以集中竞价交易方式回购部分公司在境内发行的人民币普通股（A股）股票，用于注销并减少公司注册资本。拟用于回购的资金总额不低于5亿元（含本数），且不超过10亿元（含本数），回购价格不超过19.3元/股（含本数）。东方雨虹公告显示，按本次拟用于回购的资金总额上限10亿元测算，预计回购股份数量约为5181.35万股，约占公司总股本的2.13%；按本次拟用于回购的资金总额下限5亿元测算，预计回购股份数量约为2590.67万股，约占公司总股本的1.06%。国内医药外包行业龙头药明康德年内更是进行了三次、合计超30亿元的“注销式”回购：9月中旬，药明康德在投资者互动平台表示，自2024年1月以来先后完成价值约12.88亿港元的H股回购和20亿元人民币的A股回购并全部进行完成注销。当时，药明康德公司还明确，为进一步维护公司价值和股东权益，已在9月启动2024年度第三轮A股10亿元注销式回购。此外，中国远洋运输龙头中远海控和中国白酒行业龙头贵州茅台均预告将实施超过10亿元的“注销式”回购：中远海控拟回购A股股份数量总额为5000万股至1亿股，依照A股回购价格上限人民币20元/股测算，预计A股回购金额为10亿元至20亿元；贵州茅台拟回购股份并注销股份金额不低于30亿元且不超过60亿元。这也是贵州茅台上市23年来首次实施“注销式”回购。开源证券的研报预测，A股正迎来史上最大回购潮，预计2024年回购规模将超千亿元。“注销式”回购金额或也将创下历史记录。“注销式”回购爆发的背后，离不开市场各参与主体观念的变化——建设以投资者为本的资本市场。让广大投资者有回报、有获得感，正逐渐成为共识。今年1月，证监会副主席王建军在接受采访时表示，上市公司要牢固树立回报股东意识，没有合理的回报就不是合格的上市公司，投资者买股票是要回报的，股市的长期回报要能高于存款、债券的收益，才是更加可持续的。王建军说：“我们将进一步完善上市公司质量评价标准，突出回报要求，大力推进上市公司通过回购注销、加大分红等方式，更好回报投资者。”此后，制度性的鼓励也逐步明确。3月15日发布的《关于加强上市公司监管的意见（试行）》中表示，要推动优质上市公司积极开展股份回购，引导更多公司回购注销，增强稳市效果。其实，从境外实践来看，“注销式”回购已是常态，被视为与现金分红并驾齐驱的回报手段，这也是美股能长期走牛的一个重要原因。以东方财富为例，该公司以10亿元回购股份7145.26万股，占总股本的0.45%。如后续股份注销实施完毕，东方财富的总股本将由158.57亿股下降至157.85亿股，公司的每股净收益将由0.516元提升至0.519元。与之类似，东方财富的各类每股指标均会有一定提升。上市公司用真金白银回报投资者的同时，也有力地提振了市场信心，可谓一举两得。今年以来，多项政策措施共同引导上市公司进行回购并注销。例如，新“国九条”明确，引导上市公司回购股份后依法注销；证监会就《上市公司监管指引第10号——市值管理（征求意见稿）》公开征求意见，鼓励上市公司将回购股份依法注销；央行推出股票回购增持再贷款政策，旨在支持上市公司和主要股东积极参与股票回购和增持。《关于加强上市公司监管的意见（试行）》特别提出，“上市公司以现金为对价，采用要约方式、集中竞价方式回购股份并注销的，回购注销金额纳入股利支付率计算。”作为对比，此前的《上市公司股份回购规则》仅表示，“上市公司以现金为对价，采用要约方式、集中竞价方式回购股份的，视同上市公司现金分红，纳入现金分红的相关比例计算”。同时，近两年整个A股市场走势低迷，优质公司股票被低估，回购股份成为提振股价的有效途径。例如，曾经的“妖股”九安医疗在今年的回购方案中明确表示，二级市场股票价格已低于公司最近一期每股净资产，公司管理层认为股价已经偏离了公司基本面。随后，在回购方案披露一个月内，九安医疗支付6亿元实施回购，回购股份比例超3%。可以预料的是，政策的引导、上市公司提振股价的需求，以及建设以投资者为本的资本市场共识的达成，将促使上市公司“注销式”回购持续增多。如果您喜欢阅读我的文章
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